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中小板上市公司资本结构治理效应研究

作　者: 万平
导　师: 陈共荣
学　校: 湖南大学
专　业: 会计学
关键词: 中小板上市公司资本结构治理效应
分类号: F276.6;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
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引　用: 1次
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内容摘要

自2004年5月17日中小企业板在深圳创设以来,截至2006年12月31日,短短两年多的时间里已经有102家中小企业在此上市,其发展十分迅速。中小企业板拓宽了中小企业的直接融资渠道,其发展有利于更大范围地发挥资本市场的资源配置功能和优化我国金融市场的整体结构。但是,由于研究时间的限制,学术界对中小企业板上市公司尚缺乏深入研究,尤其是中小板上市公司资本结构的治理效应问题还是一个未知数。因此,有必要对我国特定的制度背景下的中小板上市公司资本结构治理效应问题进行深入研究分析。从理论上分析,企业资本结构与其自身价值是密切相关的,中小板上市公司也不例外。因为资本结构是企业利益相关者权利义务的集中反映,它影响并决定着公司的治理结构,进而影响并决定着企业行为特征及企业价值。其中,资本结构的治理效应又可划分为股权融资的治理效应和债务融资的治理效应。以中小板上市公司为样本,进行实证检验的结果则表明:其资本结构具有负向治理效应,随着资产负债率的提高,中小板上市公司的治理效率在下降;中小板上市公司国有股、法人股和社会公众股的治理作用不明显,管理者持股具有正向治理效应;其股权集中度也呈现出正向的治理效应;从债务的利息结构看,中小板上市公司的有息债务表现出显著的负向治理效应;从债务的期限结构看,中小板上市公司的长期债务具有显著的负向治理效应。基于理论分析和实证检验的结论,本文提出如下优化中小板上市公司资本结构的措施:完善企业债务约束机制、拓宽中小板上市公司融资渠道、深化银行体制改革、强化股东治理作用等。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-12
第1章绪论  12-16
  1.1 选题背景与研究意义  12-13
    1.1.1 选题背景  12
    1.1.2 研究意义  12-13
  1.2 研究方法与结构安排  13-14
  1.3 研究难点和创新  14
    1.3.1 研究难点  14
    1.3.2 创新之处  14
  1.4 基本概念界定  14-16
    1.4.1 资本结构  14-15
    1.4.2 治理效应  15-16
第2章国内外关于资本结构的研究综述  16-27
  2.1 资本结构的基本理论  16-21
    2.1.1 早期资本结构理论  16-17
    2.1.2 经典资本结构理论  17-19
    2.1.3 现代资本结构理论  19-21
  2.2 资本结构的影响因素  21-23
  2.3 资本结构的治理效应  23-27
    2.3.1 理论研究  24
    2.3.2 实证研究  24-27
第3章资本结构治理效应的理论分析及假设  27-41
  3.1 资本结构与治理结构的关系  27-28
  3.2 股权融资的治理效应  28-36
    3.2.1 股权属性对公司治理的影响  28-34
    3.2.2 股权集中度对公司治理的影响  34-36
  3.3 债务融资的治理效应  36-39
    3.3.1 债务融资的正面治理作用  36-38
    3.3.2 债务融资的负面治理作用  38-39
  3.4 研究假设  39-41
第4章中小板上市公司资本结构治理效应的实证分析  41-51
  4.1 样本选取与数据来源  41
  4.2 变量设定与模型构建  41-43
    4.2.1 变量设定  41-43
    4.2.2 模型构建  43
  4.3 实证检验过程和结果分析  43-48
    4.3.1 描述性统计  43-44
    4.3.2 回归过程和结果  44-48
    4.3.3 模型检验  48
  4.4 主要结论及可能含义  48-51
第5章优化中小板公司资本结构的政策建议  51-54
  5.1 完善企业债务约束机制  51-52
  5.2 拓宽中小板上市公司融资渠道  52
  5.3 深化银行体制改革  52-53
  5.4 强化股东的治理作用  53-54
结论  54-56
参考文献  56-60
致谢  60-61
附录A (攻读学位期间所发表的学术论文目录)  61

中小板上市公司资本结构治理效应研究

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