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基于EVA的太钢不锈企业价值评估研究

作　者: 谢琼
导　师: 汪林生
学　校: 北京工商大学
专　业: 技术经济及管理
关键词: EVA 钢铁企业 价值评估 管理改进
分类号: F406.72
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要


随着钢铁企业一系列产权交易活动的频繁开展,例如:并购重组、寻求风险投资等,钢铁行业的市场竞争日趋加剧。企业的经营目标由追求利润最大化转为价值最大化。如何评价钢铁企业的价值成为上述活动能否展开的核心内容。传统的会计指标在评价企业业绩时显示出了一定的局限性,面对新的形势,EVA与公司价值创造之间更具关联性。本文将EVA估价模型运用到钢铁企业的价值评估领域。EVA最大优点在于,它从股东财富增长的角度,更多关注企业的盈利性和成长性。全文以太钢不锈为个案进行展开,通过对2006-2008年三年的年报数据进行分析,具体阐述了EVA的计算和影响因素等。为了证明在钢铁企业价值评估中,EVA估价模型与传统估价模型相比较更具优势,本文分别运用EVA与企业净利润、自由现金流等进行比较。通过研究表明,在钢铁行业领域中,EVA是比传统估价模型更具有效性的一种价值评估模型。在文章内容的安排上,共分五部分:第一部分绪论,介绍了选题背景、目的及研究框架;第二部分阐述了太钢不锈的基本概况,包括不锈钢企业反战的状况分析以及对太钢不锈的介绍;第三部分介绍了EVA理论,并将EVA与一般价值评估方法进行了比较分析;第四部分是本文创新和重点所在,通过对太钢不锈的实证研究,说明EVA更能真实反应企业业绩、有效提升企业内部管理水平;第五部分是结论,提出了本文的结论及存在的不足,以求研究严谨。

全文目录


摘要  3-4
ABSTRACT  4-7
第一章 绪论  7-16
  1.1 选题的目的和意义  7-8
    1.1.1 选题的目的  7-8
    1.1.2 选题的意义  8
  1.2 文献综述  8-12
    1.2.1 EVA 国外研究综述  8-11
    1.2.2 EVA 国内研究综述  11-12
  1.3 研究内容  12-14
  1.4 研究的思路和方法  14
    1.4.1 研究思路  14
    1.4.2 研究方法  14
  1.5 突破和创新  14-16
第二章 太钢不锈概述  16-22
  2.1 不锈钢企业的发展现状  16-17
  2.2 钢铁企业财务状况分析  17-18
  2.3 太钢不锈钢股份有限公司介绍  18-22
    2.3.1 太钢不锈基本情况  18
    2.3.2 太钢不锈的市场地位  18-19
    2.3.3 太钢不锈主要竞争优势  19-22
第三章 EVA 理论与模型研究  22-29
  3.1 EVA 产生的背景  22-23
    3.1.1 社会背景  22
    3.1.2 经济背景  22
    3.1.3 管理背景  22-23
  3.2 EVA 概念的含义  23
  3.3 EVA 的特点  23-24
  3.4 EVA 与一般价值评估方法比较  24-27
    3.4.1 一般企业价值评估方法  24-26
    3.4.2 EVA 与一般方法的比较分析  26-27
  3.5 EVA 实施前提  27
  3.6 EVA 适用范围  27-29
第四章 EVA 估价模型的太钢不锈价值评估  29-47
  4.1 企业价值评估流程  29-30
  4.2 太钢不锈的EVA 计算分析过程  30-33
    4.2.1 资本总额  30
    4.2.2 税后净经营利润  30-31
    4.2.3 加权资本成本  31-32
    4.2.4 太钢不锈的EVA  32-33
  4.3 EVA 与太钢不锈的现行财务股价指标比较  33-39
    4.3.1 EVA 与净利润分析比较  33-34
    4.3.2 EVA/平均权益资本与净资产收益率比较  34-35
    4.3.3 EVA/平均投入资本与实占资本回报率比较  35-36
    4.3.4 EVA 与自由现金流量的比较分析  36-38
    4.3.5 用市盈率模型（P/E）对太钢不锈进行估价  38-39
  4.4 用EVA 判断太钢不锈的经营绩效  39-43
    4.4.1 盈利能力  40-41
    4.4.2 资本结构分析  41-42
    4.4.3 资本运营分析  42-43
  4.5 EVA 价值评估结果分析及管理改进建议  43-47
    4.5.1 价值评估所反应的财务管理问题  43-44
    4.5.2 管理改进建议  44-47
第五章 结论与讨论  47-48
参考文献  48-50
在学期间发表的学术论文与研究成果  50-51
致谢  51

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中图分类: > 经济 > 工业经济 > 工业经济理论 > 工业企业组织与管理 > 财务管理与经济核算 > 财务管理、成本管理
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