学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

个体投资者羊群效应的非理性影响因素研究

作　者: 李旭
导　师: 周德群
学　校: 南京航空航天大学
专　业: 企业管理
关键词: 羊群效应个体投资者非理性噪声认知行为偏差
分类号: F830.91
类　型: 硕士论文
年　份: 2006年
下　载: 880次
引　用: 5次
阅　读: 论文下载

内容摘要

羊群效应作为证券市场上的一种异常现象,可能会引发信息追涨、内幕消息得不到有效指示、股价的异常波动,甚至可能引发金融危机,对金融系统造成严重威胁。个体投资者是证券市场上的弱势群体,他们在市场中受到噪声的干扰,且由于自身条件的限制,在投资过程中容易放弃自己的观点,盲从权威或大多数人的行为,表现出跟随机构或别的投资者的非理性羊群效应。研究个体投资者羊群效应的非理性因素,明确羊群效应发生的机理,对投资者根据正确的信息,选择有价值的证券,以及有关部门制定相关的解决方案以防止信息追涨,引导证券市场健康发展具有重要的现实意义。本文将影响个体投资者羊群效应的非理性因素分为外部非理性因素噪声和内部非理性因素投资者的认知偏差。外部非理性因素主要研究了噪声的来源以及噪声与羊群效应的关系,并从换手率与羊群效应关系角度提出噪声引发羊群效应的假设,通过构建噪声情况下的羊群效应模型探讨了上涨情况下羊群效应发生的条件,论证了有关假设。内部非理性因素是个体投资者的认知行为偏差,主要表现为可得性偏差、确定性偏差、心理账户、后悔厌恶等10个方面。而投资意识淡薄、资金实力薄弱、投资规模较小、专业知识有限,文化程度不高,真实信息获取难度高等是个体投资者认知偏差产生的主要原因。在此基础上,论文采用DEMATEL方法分析了所有非理性因素之间的关系,研究发现噪声和过度反应是影响个体投资者羊群效应的最主要因素。依据此结论,构建了非理性因素条件下个体投资者的羊群效应模型。在模型中假设做市商风险中性且理性、知情投资者尤其是个人知情投资者为非理性,通过证券交易机制和贝叶斯学习过程以及建立非理性知情投资者的效用函数来建立非理性影响下的个体投资者羊群效应模型,得到不同情绪状态和对信息反应程度下个体投资者卖出羊群效应发生的条件。

全文目录

第一章绪论  10-18
  1.1 选题背景  10
  1.2 选题目的与意义  10-11
  1.3 证券市场羊群效应研究现状  11-15
  1.4 本文主要研究内容  15-18
第二章个体投资者羊群效应的非理性研究理论基础  18-23
  2.1 理性因素与非理性因素  18-21
  2.2 噪声及噪声交易  21-22
  2.3 投资者的认知行为偏差  22
  2.4 本章小结  22-23
第三章个体投资者羊群效应的特征  23-27
  3.1 个体投资者模仿机构投资者的羊群效应  23-24
  3.2 个体投资者模仿其他个体投资者的羊群效应  24-26
  3.3 本章小结  26-27
第四章影响个体投资者羊群效应的外部非理性因素  27-36
  4.1 噪声的形成  27-29
  4.2 信息与噪声  29-30
  4.3 噪声与羊群效应的关系研究  30-31
  4.4 由年换手率与羊群效应关系引发的假设  31-32
  4.5 假设的论证  32-35
  4.6 本章小结  35-36
第五章影响个体投资者羊群效应的内部非理性因素  36-48
  5.1 引发个体投资者羊群效应的认知偏差类别  36-45
  5.2 中国个体投资者产生认知行为偏差的原因  45-46
  5.3 本章小结  46-48
第六章基于 DEMATEL 的羊群效应非理性影响因素分析  48-54
  6.1 基于因素识别的DEMATEL 方法简介  48
  6.2 DEMATEL 模型  48-50
  6.3 个体投资者羊群效应非理性影响因素分析实例  50-53
  6.4 本章小结  53-54
第七章非理性因素影响下个体投资者羊群效应简单模型  54-58
  7.1 证券交易机制  54-55
  7.2 贝叶斯学习  55-56
  7.3 非理性影响下的个体投资者羊群效应模型  56-57
  7.4 本章小结  57-58
第八章本文结论及展望  58-61
  8.1 本文结论  58-59
  8.2 本文创新  59
  8.3 展望  59-61
参考文献  61-65
致谢  65-66
在学校期间的研究成果  66

个体投资者羊群效应的非理性影响因素研究

内容摘要

全文目录

相似论文