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我国企业横向并购的风险防范研究

作　者: 罗志强
导　师: 游达明
学　校: 中南大学
专　业: 工商管理
关键词: 并购横向并购并购风险风险防范
分类号: F279.21
类　型: 硕士论文
年　份: 2005年
下　载: 342次
引　用: 1次
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内容摘要

企业并购活动经久不衰,其后有着深刻的经济动机和驱动力以及政治、社会等原因。随着社会经济的进一步发展,新经济与传统产业的整合势不可挡,对我国企业来说,大规模推进企业并购势在必行,而横向并购与重组仍是企业并购的主流。横向并购是实现行业内的资本迅速集中和规模经济化为主要目的的成长战略的有效手段。通过合理、有效的企业横向并购,使生产要素合理的流动,产生规模经济效益,形成核心竞争能力,促进企业的快速发展。国内外众多的实证研究表明,企业横向并购过程中隐含着风险,这些风险使得并购行为过程及结果具有极大的不确定性。若对这些风险因素控制不力或处理不善,势必引起横向并购失败,从而导致企业蒙受巨大的经济损失。因此,从提高企业横向并购绩效水平,减少横向并购的运作风险,进而促进我国产业结构调整,优化资源配置的目的出发,深入开展企业横向并购风险领域的研究,并提出企业横向并购的风险防范策略,具有极为深远的实践运用价值。本论文采用比照分析方法、借鉴多学科的并购理论成果、分析方法以及实证分析方法,系统性的实证研究我国企业开展横向并购面临着的主要风险:总结了我国企业开展横向并购产生风险的深层次原因;探讨了企业开展横向并购的风险防范策略,为我国企业开展横向并购进行了有益的探索。

全文目录

第1章导言  9-18
  1.1 选题说明  9-14
    1.1.1 问题的提出及研究背景  9-10
    1.1.2 本课题研究现状  10-14
  1.2 研究思路与结构安排  14-15
  1.3 本课题研究的理论基础  15-18
    1.3.1 新古典经济理论  15-16
    1.3.2 效率理论  16
    1.3.3 交易成本理论  16
    1.3.4 价值低估理论  16
    1.3.5 财富重分配理论  16-18
第2章横向并购的概述及现状分析  18-30
  2.1 横向并购相关的概念及风险管理程序  18-19
    2.1.1 横向并购的基本概念  18
    2.1.2 并购风险管理的基本程序  18-19
  2.2 西方企业的并购发展史及特征分析  19-24
    2.2.1 美国历史上的并购浪潮  19-23
    2.2.2 西方企业并购的时代特征  23-24
  2.3 我国企业横向并购的现状和特征分析  24-30
    2.3.1 我国企业并购发展阶段  24-27
    2.3.2 我国企业并购特征分析  27-30
第3章企业横向并购风险  30-40
  3.1 横向并购的战略风险  30-33
    3.1.1 战略目标评估风险  30-31
    3.1.2 战略协同效应风险  31-32
    3.1.3 规模经济效益风险  32-33
  3.2 横向并购的财务风险  33-36
    3.2.1 资产价值评估风险  34-35
    3.2.2 横向并购的融资风险  35-36
    3.2.3 杠杆收购的偿债风险  36
  3.3 横向并购的文化整合风险  36-40
    3.3.1 文化整合的风险表现  37
    3.3.2 文化整合对绩效影响的风险  37-38
    3.3.3 文化整合的可融合性风险  38-40
第4章企业横向并购产生风险的原因  40-46
  4.1 企业整体战略不合理  40-42
    4.1.1 企业战略规划不合理  40-41
    4.1.2 企业盲目规模扩张  41-42
  4.2 企业财务体系不健全  42-43
    4.2.1 过多地关注短期财务利益  42
    4.2.2 并购双方财务信息不对称  42-43
    4.2.3 并购企业面临着融资障碍  43
  4.3 并购双方的文化不相容  43-46
    4.3.1 企业文化的自身特性  44
    4.3.2 企业文化的差异  44-45
    4.3.3 企业文化的冲突  45-46
第5章企业横向并购风险防范策略  46-55
  5.1 横向并购的战略风险防范策略  46-47
    5.1.1 制定横向并购的战略目标  46-47
    5.1.2 培育可持续的核心竞争优势  47
  5.2 横向并购财务风险的防范策略  47-50
    5.2.1 财务因素的防范策略  47-48
    5.2.2 聘请投资银行提供服务  48-49
    5.2.3 维持企业资金链的稳定性  49-50
  5.3 横向并购的文化风险防范策略  50-55
    5.3.1 开展并购前的文化评估  50-51
    5.3.2 企业文化整合的管理策略  51-55
第6章横向并购案例分析：万川集团横向并购株洲齿轮有限公司  55-64
  6.1 企业基本情况  55-57
    6.1.1 并购双方情况  55-56
    6.1.2 企业并购动因与过程  56
    6.1.3 主要相关书面文件  56-57
  6.2 企业横向并购风险  57-62
    6.2.1 企业横向并购战略风险  57-59
    6.2.2 企业横向并购财务风险  59-60
    6.2.3 企业横向并购整合风险  60-62
  6.3 并购风险防范策略与建议  62-63
    6.3.1 制定并购战略风险的防范策略  62
    6.3.2 制定并购财务风险的防范策略  62
    6.3.3 制定并购文化整合风险的防范策略  62-63
  6.4 小结  63-64
结论及展望  64-65
参考文献  65-68
致谢  68-69
攻读学位期间主要的研究成果目录  69

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