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中国证券市场过度交易的实证分析

作　者: 李圣梅
导　师: 杨春鹏
学　校: 青岛大学
专　业: 金融学
关键词: 过度交易规模效应时间效应事件分析
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2005年
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内容摘要

本文主要研究中国证券市场行业板块的过度交易状况以及影响过度交易的因素。文中以成交量和换手率两个指标来度量证券市场的过度交易程度,选取了五个行业A股以及以上证A股指数表示的市场交易数据,研究了各行业和市场的过度交易状况,考察了各个行业的收益率和过度交易程度间的相关关系和因果关系,市场过度交易程度对各个行业过度交易程度的影响以及政策因素对各个行业过度交易的影响,得出以下结论: 过度交易程度与行业因素有关,不同的行业过度交易的程度不同;各行业过度交易程度都受前10周过度交易程度的影响,本期过度交易与前10期过度交易间正相关程度较大;各行业的收益率与成交量间均存在着正相关关系,当价格上升时各行业收益率与成交量两者间呈现正相关关系,而当价格下降时收益率与成交量间的相关关系较为复杂,有正有负,对于不同的行业,成交量与收益率间相关关系表现不同;对于不同的行业,成交量(换手率)和收益率间的因果关系是不同的,有的行业成交量的变动对收益率的变动影响显著,而有的行业收益率的变动对成交量变动的影响显著;不同行业的过度交易程度受整个市场过度交易程度的影响程度不同;我国股市换手率存在规模效应,即流通股本对过度交易程度有影响,不存在月份效应;相同的政策条件下,各行业的过度交易程度不同。

全文目录

引言  6-8
第一章行为金融理论概述  8-12
  1.1 传统金融理论的缺陷  8-9
  1.2 国内外有关行为金融的研究动态  9-10
  1.3 行为金融理论概述  10-12
第二章成交量与股价变动之间关系的理论模型  12-21
  2.1 与信息结构有关的模型  12-13
  2.2 股票回报率与其成交量间正相关的解释  13-14
  2.3 MDH模型  14-17
  2.4 基金分离下的股市交易量模型  17-18
  2.5 股价推进的成交量进程  18-21
第三章中国证券市场的基本统计特征分析  21-37
  3.1 成交量的研究意义和度量方法  22-23
  3.2 我国股市收益率的基本统计特征分析  23-28
  3.3 成交量序列的统计特征分析  28-31
  3.4 换手率序列的统计特征分析  31-35
  3.5 换手率的规模效应和时间效应分析  35-36
  3.6 本章小结  36-37
第四章我国股市收益率与过度交易间关系的实证分析  37-45
  4.1 收益率与成交量间相关关系的实证分析  37-40
  4.2 我国股市收益率与成交量间因果关系的实证分析  40-42
  4.3 我国股市收益率与换手率间因果关系的实证分析  42-44
  4.4 本章小结  44-45
第五章各行业过度交易与市场过度交易间关系的实证分析  45-48
  5.1 以成交量指标表示的行业与市场间过度交易关系的实证分析  45-46
  5.2 以换手率指标表示的行业与市场间过度交易关系的实证分析  46
  5.3 本章小结  46-48
第六章政策因素对我国股市过度交易的影响  48-53
  6.1 事件分析法简介  48
  6.2 政策因素对我国股市过度交易影响的实证分析  48-52
  6.3 本章小结  52-53
第七章全文结论与展望  53-54
  7.1 论文的主要内容、创新点和结论  53
  7.2 进一步研究工作的展望  53-54
参考文献  54-56
攻读学位期间的研究成果  56-57
致谢  57-58
学位论文独创性声明、学位论文知识产权权属声明  58-59

中国证券市场过度交易的实证分析

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