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汇率波动率影响因素研究

作　者: 刘册
导　师: 吴冲锋
学　校: 上海交通大学
专　业: 管理科学与工程
关键词: 汇率双边汇率汇率波动率经济差异贸易结构差异
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 164次
引　用: 1次
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内容摘要

汇率的波动问题已经成为国际金融领域中关注的热点,随着全球经济一体化,投资自由化的发展,各国之间的经济相互依赖性加强,货币政策间的合作也日趋密切,使得汇率波动在国际间相互快速传递,增加了汇率波动的复杂性。大量的有关汇率波动率的文献都集中在汇率波动如何影响一国进出口贸易波动以及出口企业生产的决策,选取的汇率也一般是一国的有效汇率。本文从汇率的基本定义出发,认为汇率是一国的货币表示另一国货币的价格,选取两国之间的双边汇率波动率作为研究对象,探讨两国之间的哪些因素会对两国的双边汇率产波动生影响。在第三章中,我们选取了203个国家的样本,建立实证模型选择两国间的经济变量如贸易依存度,两国经济总量,两国经济差异,两国贸易结构差异作为解释变量,检验它们是否对双边汇率存在显著的影响。并通过将样本国家分为发达国家和发展中国家两组,分析各个解释变量对双边汇率波动的影响是否存在着组间差异,尤其是反应两国“差异性”的解释变量经济差异和贸易结构差异怎样影响两国之间的双边汇率波动。实证结果表明,两国间的贸易紧密度对汇率波动率有显著的负向影响,两国的经济总量对汇率波动率存在显著的正向影响,两国的经济差异对发达国家间的双边汇率波动影响不明显,但对发展中国家与发达国家间的双边汇率波动存在显著的正向影响。我们进一步选取了东亚,南美洲,中美洲共24个国家的样本,分析各个解释变量对不同地区国家的双边汇率波动的影响是否存在地区性差异,证实东亚国家之间的双边汇率波动受两国贸易结构差异影响较小,两国经济差异对东亚国家汇率波动影响较小,对中美洲国家的双边汇率波动影响较大。

全文目录

摘要  3-5
ABSTRACT  5-9
1 绪论  9-12
  1.1 研究背景  9-10
  1.2 研究的目的与意义  10
  1.3 文章结构安排  10-12
2 理论综述  12-26
  2.1 汇率决定理论  12-19
    2.1.1 购买力平价理论  12-13
    2.1.2 利率平价理论  13-14
    2.1.3 传统货币主义汇率决定理论  14-16
    2.1.4 现代货币主义汇率决定理论  16-19
  2.2 汇率制度理论  19-26
    2.2.1 汇率制度分类  19-24
    2.2.2 影响汇率制度的因素研究  24-26
3 汇率波动率影响因素的实证检验  26-35
  3.1 汇率波动率实证研究现状  26-29
    3.1.1 汇率及其波动率对进出口的影响  26-27
    3.1.2 汇率及其波动率对FDI 的影响  27-28
    3.1.3 基于汇率决定模型和OCA 变量的汇率波动率实证研究  28-29
  3.2 本文研究方法概述  29-30
  3.3 汇率波动率影响因素的实证模型建立  30-33
    3.3.1 经济差异对双边汇率波动影响的研究  30-32
    3.3.2 贸易结构差异对双边汇率波动影响的研究  32-33
  3.4 实证检验  33-35
4 汇率波动影响因素的实证检验结果  35-47
  4.1 双边汇率波动率的单样本t 检验  35
  4.2 相关性检验  35-36
  4.3 全样本回归结果  36-39
    4.3.1 经济差异对双边汇率波动影响的回归结果  36-37
    4.3.2 贸易结构差异性对双边汇率波动影响的回归结果  37-39
  4.4 模型IV 回归结果  39-41
  4.5 按地区选取样本的横截面数据回归  41-46
  4.6 本章小结  46-47
5 总结与展望  47-50
  5.1 结论  47-48
  5.2 研究展望  48-50
附录  50-52
参考文献  52-56
致谢  56-57
攻读硕士学位期间发表的论文  57-60
附件  60

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