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基于VaR理论的房地产项目投资决策模型研究

作　者: 刘天萍
导　师: 田波
学　校: 吉林大学
专　业: 工程项目管理
关键词: 房地产项目 VaR 风险价值蒙特卡罗
分类号: F293.3
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 340次
引　用: 3次
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内容摘要

房地产是一个重要的投资领域,收益与风险的并存是投资项目不可分割的两个方面。目前用于指导房地产项目投资决策的模型或者一味的注重投资收益或者一味的规避风险,将风险和价值联系起来用于指导投资决策的研究较少,而少量这样的模型却又存在公式推导繁冗或者计算过程复杂的问题,不利于投资者理解,也不利于广泛使用。基于此,本文研究构建了基于VaR理论的房地产项目投资决策模型,目的在于用较为简洁的公式获得一目了然的结果,并且尽可能使该模型提供的方法操作过程简单易行,具体内容容易理解,能够为广大房地产项目投资者提供参考,并引导其做出理智的投资决策。本论文首先对本文中重点运用的理论VaR进行了简要介绍,并对房地产项目的基本特征进行了分析,重点从房地产项目的风险特征和价值特征上加以分析。在对房地产项目相关特征进行分析以后,作者提出了基于VaR理论的房地产项目投资决策模型的构建方法。该模型通过建立风险因子与收益之间的映射关系,选取净现值NPV作为风险收益函数并根据需要对净现值NPV公式进行了调整,并讨论了风险因素的概率分布的确定原则,给出了VaR值的计算方法。在此过程中,可以通过对置信水平的调整来满足房地产项目投资者对于不同风险程度的偏好。最后通过实证研究,选取Crystal Ball作为计算工具对该投资决策模型进行了验证,证明了VaR理论在房地产项目投资决策中具有良好的可操作性。

全文目录

内容提要  4-7
第1章绪论  7-17
  1.1 选题的背景及意义  7-10
    1.1.1 选题的背景  7-9
    1.1.2 选题的意义  9-10
  1.2 相关研究文献综述  10-13
    1.2.1 国外研究现状  10-12
    1.2.2 国内研究现状  12-13
  1.3 论文的研究方法  13-14
  1.4 研究内容及路线图  14-17
    1.4.1 研究内容  14-15
    1.4.2 研究路线图  15-17
第2章 VaR理论介绍与分析  17-25
  2.1 VaR的定义  17-18
  2.2 VaR的基本模型  18-19
  2.3 VaR的计算方法  19-21
  2.4 VaR理论方法的优点与局限性  21-24
    2.4.1 VaR理论方法的优点  21-22
    2.4.2 VaR理论方法方法的局限性  22-24
  2.5 本章小结  24-25
第3章房地产项目的基本特征分析  25-37
  3.1 房地产项目的风险影响因素分析  25-28
  3.2 房地产项目的风险特征分析  28-30
  3.3 房地产项目的价值特征分析  30-32
  3.4 房地产项目的特殊性分析  32-35
  3.5 本章小结  35-37
第4章基于VaR理论的房地产项目投资决策模型的构建  37-55
  4.1 构建模型的注意事项  37-38
  4.2 建立映射关系  38-40
  4.3 确定风险收益函数  40-44
  4.4 风险因素概率分布的确定  44-45
  4.5 VaR的计算  45-50
    4.5.1 计算方法选择  45-48
    4.5.2 计算结果处理  48-50
  4.6 VaR决策模型与其他模型比较  50-54
  4.7 本章小结  54-55
第5章实证研究  55-69
  5.1 案例背景及概况  55-56
  5.2 项目经济评价  56-58
  5.3 风险因素识别  58-59
  5.4 估计风险因子的概率分布  59-61
  5.5 蒙特卡罗模拟过程  61-63
  5.6 对模拟结果的分析与VaR的计算  63-67
  5.7 本章小结  67-69
第6章结论与展望  69-73
  6.1 论文的结论  69-70
  6.2 论文的创新点  70
  6.3 研究展望  70-73
参考文献  73-75
致谢  75-76
摘要  76-79
ABSTRACT  79-82

基于VaR理论的房地产项目投资决策模型研究

内容摘要

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