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股指期货套利交易机制研究及实证分析

作　者: 郑志姣
导　师: 田新民
学　校: 首都经济贸易大学
专　业: 数量经济学
关键词: 股指期货 期现套利 跨期套利 无套利区间
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 673次
引　用: 3次
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内容摘要


套利行为是金融市场上投资者采用的一种基本策略,它能够规避和化解期货市场中存在的风险,因此得到了投资者的广泛应用。本文在借鉴前人研究成果的基础上,对股指期货套利交易的相关理论,比如套利内涵、分类、套利交易机理以及套利交易各种策略进行了系统而全面的研究,提出股指期货期现套利模型和跨期套利模型,并通过引入沪深300仿真期货合约、美国S&P500股指期货,以及香港恒生股指期货三个实例,对股指期货期现套利、跨期套利策略进行了实证分析。此外,文章还对新华富时A50股指期货与中国大陆A股市场跨市场期现套利作了可行性分析。通过实证研究,结果显示:本文建立的股指期货期现套利模型和跨期套利模型切实可行的,并能取得不错的套利收益。(1)在期现套利研究中,文章给出期现套利双向总成本的估计方法,并以沪深300为例,得到1.9986%的百分比双向套利总成本。以沪深300指数仿真期货合约IF0903为例,当出现正向套利时,2008年1月14日到2009年3月20日该合约到期,可获取套利收益12.9394%。(2)在跨期套利中研究中,以美国S&P 500指数期货和香港恒生指数期货为例,分析了跨期套利的无套利价差区间以及多(空)头跨期套利机会和套利盈亏结果。在本文的最后一部分,对实证研究的结果作了小结,并提出了一些后续研究的方向和建议。本文的分析结果具有较强的实用性,希望通过较为全面的理论阐述和实证研究,能为机构投资者今后进行套利活动提供充分的理论支撑和实证基础。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-6
目录  6-8
1 导论  8-12
  1.1 研究背景及意义  8-9
    1.1.1 研究背景  8
    1.1.2 选题的主要意义  8-9
  1.2 国内外研究成果综述  9-10
    1.2.1 海外研究  9
    1.2.2 国内研究  9-10
  1.3 本文的主要内容  10-11
  1.4 论文结构和创新之处  11-12
2 理论基础  12-18
  2.1 股指期货概述  12-13
  2.2 套利  13-18
    2.2.1 套利的内涵  13
    2.2.2 套利的分类及含义  13-14
    2.2.3 套利交易的基础  14-15
    2.2.4 股指期货套利  15-18
3 股指期货期现套利机制研究  18-31
  3.1 期现套利简介  18
    3.1.1 股指期货的理论定价  18
    3.1.2 期现套利的分类  18
  3.2 期现套利的成本理论  18-22
    3.2.1 现货市场的套利成本分析  19-22
    3.2.2 期货市场的套利成本分析  22
  3.3 股指期货期现套利的模型分析  22-24
    3.3.1 无套利均衡区间  22-23
    3.3.2 触发套利和终止套利  23
    3.3.3 期现套利策略的利润分析  23-24
  3.4 沪深300股指期货期现套利策略实例  24-30
    3.4.1 期现套利的双向总成本估计  24-26
    3.4.2 沪深300仿真期货合约期现套利实例  26-30
  3.5 本章小结  30-31
4 股指期货跨期套利机制研究  31-42
  4.1 跨期套利简介  31
  4.2 股指期货跨期套利的模型分析  31-33
    4.2.1 均衡价差  31
    4.2.2 无套利价差  31-33
    4.2.3 套利的触发和终止  33
  4.3 跨期套利策略实证分析  33-40
    4.3.1 盈亏分析  33-34
    4.3.2 美国S&P500指数期货和香港恒生指数期货跨期套利实例  34-40
  4.4 本章小结  40-42
5 股指期货其他套利机制研究  42-55
  5.1 跨市场套利简介  42-43
    5.1.1 跨市场套利的操作方法  42-43
    5.1.2 跨市场套利的影响因素  43
  5.2 跨品种套利简介  43-45
  5.3 新华富时A50指数期货与沪深300指数跨市场套利的可行性分析  45-55
    5.3.1 新华富时A50指数简介  45-47
    5.3.2 新华富时A50指数与中国A股市场的走势比较  47-51
    5.3.3 新华富时A50指数期货介绍  51-53
    5.3.4 小结  53-55
6 结论与建议  55-58
  6.1 结论  55-56
  6.2 后续研究建议  56-58
致谢  58-59
参考文献  59-62
在学期间发表的学术论文与研究成果  62-63
详细摘要  63-68

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 金融市场
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