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中国封闭式基金折价现象实证分析

作　者: 陆靖昶
导　师: 陈国进
学　校: 厦门大学
专　业: 数量经济学
关键词: 封闭式基金折价率持股集中度
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 122次
引　用: 1次
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内容摘要

本文从基金资产组合的投资配置角度出发,通过CSMAR数据库中封闭式基金的投资组合季报及年报的信息来分析与解读中国市场折价现象的决定因素。因为中国封闭式基金的投资市场不同于其他发达市场,我们特别地,从基金投资集中度的角度做实证分析。实证结果发现折价率与投资组合的股票集中度的关系为负相关,其中持股集中度由赫芬达指数或持股数量测度的结果比由十大重仓股测度更为显著和稳定,即便在对市场状态和投资风格进行控制之后依然成立。通过赫芬达指数对持股集中度以及基金业绩进一步研究发现也证实集中持股程度的提高使得基金业绩变好,从而降低了基金折价率。文章同时也证实折价率与基金红利以及换手率的负相关性,说明投资者倾向对发放高红利与换手率较高的基金支付更高的价格。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
1.引言  8-13
  1.1 中国封闭式基金市场简介  11-13
2.文献综述  13-22
  2.1 现代金融理论框架下的解释  13-16
  2.2 行为金融理论框架下的解释  16-18
  2.3 国内的研究成果  18-20
  2.4 基金业绩与投资集中度  20-22
3.解释变量与假设  22-25
4.方法与结果  25-36
  4.1 初步统计数据  25-26
  4.2 相关性分析  26-27
  4.3 基金持股集中度的分析  27-29
  4.4 稳健性回归分析  29-31
  4.5 持股集中度与基金业绩  31-34
  4.6 因素分析与比较  34-36
5.结论  36-38
参考文献  38-42
附录  42-54
致谢  54

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