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上市公司发行公司债券与企业盈利能力相关性的实证研究

作　者: 胡黎娟
导　师: 张爱民
学　校: 华东理工大学
专　业: 会计学
关键词: 公司债券盈利能力因子分析符号秩检验
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

近几年,虽然我国对公司债券市场的建设兴起和发展高度重视,2007年颁布实施的《公司债券发行试点办法》在一定程度上也促进了公司债券市场的发展。但从总体上说,我国公司债券市场发展仍不平衡。本文从上市公司融资角度出发,对其发行公司债券对企业盈利能力进行分析。首先介绍了研究背景及意义、国内外研究现状；分析了资本结构与盈利能力相关理论。研究了普通公司债券的发行对上市公司盈利能力的影响。本文选取了2006年-2009年在沪深两市发行公司债券的77家公司作为样本,对反映企业盈利能力的9个指标进行因子分析,得出发行前后一年的盈利能力综合得分,再运用Wilcoxon符号秩检验发行普通公司债券前后一年盈利能力变化是否具有显著性。其次,选取样本中发行普通公司债券最多的行业——制造业为对照组,将原样本和对照组前后一年的盈利能力的9个指标分别进行因子,得出综合得分,运用Wilcoxon符号秩检验发行普通公司债券的样本公司和对照组盈利能力变化是否具有显著性。最后比较制造业及其对照组9个盈利指标的变化趋势,对上述实证结果进行成因分析,并提出建议。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-9
第1章绪论  9-11
  1.1 研究背景及研究意义  9-10
    1.1.1 研究背景  9
    1.1.2 研究意义  9-10
  1.2 研究内容和研究框架  10-11
第2章相关理论与文献综述  11-22
  2.1 债权融资与股权融资相关理论  11-16
    2.1.1 早期资本结构理论  11-12
    2.1.2 现代的资本结构理论  12-14
    2.1.3 银行贷款与公司债券比较理论  14-15
    2.1.4 债券最新优势理论  15-16
  2.2 公司债券的相关文献综述  16-18
    2.2.1 国外文献综述  16
    2.2.2 国内文献综述  16-18
  2.3 盈利能力的相关文献综述  18-19
  2.4 基于因子分析的企业盈利能力评价的文献综述  19
  2.5 发行公司债券对企业盈利能力的影响分析  19-22
    2.5.1 企业盈利能力的影响因素  19
    2.5.2 发行公司债券对盈利能力影响的作用机理  19-20
    2.5.3 发行公司债券对盈利能力影响的理论机制分析  20-22
第3章发行公司债券对上市公司盈利能力影响的研究设计  22-26
  3.1 研究思路  22
  3.2 数据来源、样本选取  22
  3.3 盈利能力指标选取  22-24
    3.3.1 现金收付制下的销售净利率  23
    3.3.2 销售净利率和成本费用利润率  23
    3.3.3 总资产收益率  23
    3.3.4 净资产收益率  23
    3.3.5 总资产现金回收率  23
    3.3.6 主营业务净利润  23-24
    3.3.7 营业收入增长率  24
    3.3.8 净利润增长率  24
  3.4 研究方法  24-25
  3.5 对照组的选取  25-26
第4章发行公司债券对上市公司盈利能力影响的实证研究  26-40
  4.1 发行普通公司债券对上市公司盈利能力的影响  26-32
    4.1.1 计算发行前一年的样本公司的综合绩效  26-29
    4.1.2 计算发行后一年的样本公司的综合绩效  29-31
    4.1.3 实证检验  31-32
  4.2 发行公司债券组与对照组对上市公司盈利能力的影响的比较  32-37
    4.2.1 发债组与对照组在发债前一年的盈利能力比较  32-34
    4.2.2 发债组与对照组在发债后一年的盈利能力比较  34-37
  4.3 发行公司债券与对照组——盈利能力指标变化趋势的实证分析  37-39
  4.4 上市公司发行公司债券与盈利能力关系的实证小结  39-40
第5章实证结论及政策建议  40-42
  5.1 实证结论及其原因  40
  5.2 政策建议  40-42
第6章结论、本文的创新点和局限性  42-43
  6.1 结论  42
  6.2 创新点  42
  6.3 局限性  42-43
参考文献  43-46
致谢  46-47
附录A 样本上市公司一览表  47-48
附录B 对照组样本一览表  48-50
卷内备考表  50

上市公司发行公司债券与企业盈利能力相关性的实证研究

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