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金融危机预警方法与应用研究

作　者: 尹亮
导　师: 聂富强
学　校: 西南财经大学
专　业: 统计学
关键词: 金融风险金融危机预警 “相似度”分析法
分类号: F831.59
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
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内容摘要

从1825年英国的经济危机到2001年的阿根廷债务危机,长达一百七十多年的世界金融危机史的历史画卷给我们详尽展示了金融危机的爆发给世界各国经济和社会带来的巨大灾难,使得人们对金融危机忌讳莫深。然而,历史的悲剧当今还在无情的继续——美国次贷危机引发的金融海啸愈演愈烈,整个世界又陷入了金融危机的恐慌之中。鉴于金融危机强大的破坏性,如何防范金融风险、避免金融危机爆发、维护金融安全一直就是世界各国高度重视的问题,而时至今日美国金融危机引发全球金融动荡,这些问题再度成为国际关注的焦点。2008年11月15日,G20峰会在华盛顿召开,据相关新闻报道,本次峰会主要解决两个问题:如何把世界竟从灾难的边缘拉回来;如何重建全球金融体系,防范危机的重演。而防范金融危机重演的主要议题就是拟建立全球性金融危机预警系统。金融危机早期预警系统(Early Warning System,简称EWS)的构建在亚洲金融危机期间就已经成为许多专家和学者讨论的焦点,随后基于不同方法构造的各种金融危机预警系统也陆续问世。但是就目前众多早期预警系统的运行来看,预警效果不甚理想。IMF于2004年对几个官方的货币危机预警模型效果进行了评价,结果表明虽然能够证明这些模型确实能够提供一点信息,但是也比人们的主观判断好不了多少。此次美国金融危机也无情的扇了这些预警模型一个响亮的“耳光”。原有的预警模式是按照危机分类分别设立预警模型,比如分为货币危机预警模型、银行危机预警模型和债务危机模型等。然而,由次贷危机引致的美国金融危机套用上述任何一个预警模型都不合适。所以重新审视当今的金融危机预警模式就变得极为重要。我国在国际化和市场化进程中也面临着防范金融危机的现实问题和挑战。初步研究发现,走向市场经济的国家通常至少有一次比较大的金融危机,这是不可避免的。中国虽然历史上并没有发生过较为严重的金融危机,但是过去没有发生并不意味着未来没有发生危机的可能。针对我国金融体系的脆弱性,不少学者甚至预言,未来10年中国发生金融危机的概率为1。但是预言仅仅是预言,缺乏有力的证据。到底金融危机离中国有多远,还需要有严谨而深入的分析和研究。本文在对原有中长期金融危机预警方法进行深入研究的基础上,提出了“相似度”分析法。该方法以历史危机事件为出发点,以各个危机事件前金融系统运行的相似性为突破口,探索金融危机爆发的普适性规律,进而利用一国金融系统运行状态和危机爆发前的一般状态的“相似度”来判断该国金融风险状态和一段时期内爆发金融危机的可能性。通过对历史危机样本信息的提取,本文提出的“相似度”分析法可以在金融危机爆发11个月前发出预警信号,并且成功地应用到此次美国金融危机的预警,取得了良好的效果。最后,将该方法应用于中国实践,得出了中国目前尚处于比较安全的状态的结论。“相似度”方法为中国建立自己的金融危机预警系统提供了一定的参考。全文共五章,各章内容安排如下:第一章绪论。本章首先对全文研究的背景、目的和意义进行了简述;对研究内容和研究方法做了必要的说明;点出了本文的创新之处。第二章是与论文相关的文献综述。该部分对当前金融危机预警文献进行了梳理,对几种主要的预警方法进行了简要的评述。第三章是本文的核心部分,详细阐述了“相似度”分析法的构建思路以及实现过程。第四章将“相似度”分析法应用到实际危机事件中,对其预警能力进行实证分析。第五章中利用近期的美国金融危机事件对“相似度”分析法进行了样本外检验,并且在该方法的基础上探讨了中国现今的金融安全状态。第六章主要分析了本文研究中的不足和尚未得到有效解决的几个问题,以及对解决这些问题的可能的关键点和方向。

全文目录

摘要  3-5
Abstract  5-9
1. 绪论  9-13
  1.1 选题背景及研究意义  9-11
  1.2 研究内容和研究方法  11-12
    1.2.1 研究内容  11-12
    1.2.2 研究方法  12
  1.3 本文的创新点  12-13
2. 金融危机预警模型的国内外研究述评  13-21
  2.1 国外研究进展  13-18
  2.2 国内研究进展  18
  2.3 关于研究现状的评价  18-21
3. 金融危机预警方法研究——“相似度”分析法  21-30
  3.1 “相似度”分析法的基本思想  21-23
  3.2 “相似度”分析法的实现过程  23-30
    3.2.1 金融危机爆发前金融系统状态变动普适性规律的统计方法探寻  23-26
    3.2.2 金融系统运行状态和金融危机前状态“相似度”的衡量  26-30
4. 基于“相似度”方法的金融风险状态实证分析  30-49
  4.1 危机样本和指标选取  30-33
    4.1.1 危机样本的选择  30-31
    4.1.2 指标的选取  31-33
  4.2 金融系统的运行与危机前一般状态的“相似度”分析  33-43
    4.2.1 金融危机爆发前金融系统状态变动一般性规律的统计分析  33-43
    4.2.2 金融系统运行状态和危机前状态的“相似度”  43
  4.3 “相似度”分析法的样本内检验  43-49
5. “相似度”分析法的样本外检验和中国实践  49-55
  5.1 美国金融危机预警的实证分析  49-51
    5.1.1 美国相关数据获取方式的说明  49-50
    5.1.2 “相似度”分析法的实证结果  50-51
  5.2 中国爆发金融危机的可能性的探索  51-55
6. “相似度”分析法研究展望  55-57
参考文献  57-62
附录  62-70
后记  70-71
致谢  71-72
在读期间科研成果目录  72

金融危机预警方法与应用研究

内容摘要

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