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基于未来贸易合作伙伴关系调整的人民币货币篮选择

作　者: 赵文
导　师: 潘英丽
学　校: 上海交通大学
专　业: 金融
关键词: 水平分工人民币货币篮贸易权重灰色建模
分类号: F832.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

金融危机以后，我国对外贸易格局发生了深刻变化。一方面过去依赖于欧美消费中国生产的垂直分工模式因为欧美经济的疲软遇到了瓶颈，另一方面中国与东盟与资源国之间的贸易却在逐步升温。央行05年明确我国采取市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节的汇率制度，并公开货币篮子币种选取和权重安排的首要原则是贸易额，其次是外债和FDI来源。在我国贸易格局发生变革以后，如果不及时调节货币篮子，人民币名义有效汇率可能持续攀升并损害我国的贸易和实体经济。因此根据我国未来贸易合作伙伴关系调整人民币货币篮子，不仅能够为我国贸易和实体经济做前瞻性的指导，而且能够避免因为过度钉住发达国家货币遭受贸易制裁，强制升值等系统性风险。文章主要分为五个部分。第一部分是论文背景和文献综述，将回顾我国的汇率制度变革历史，贸易格局发生变化的形式和影响，并综述了相关研究货币篮子机制，货币篮子的国外经验（SDR和新加坡货币篮子），货币篮子币种选取和权重设定的方法以及未来双边贸易额的的预测方法。并确定了本文制定货币篮子的方法就是选取单一贸易权重。本文的创新点不仅在于通过未来贸易额预测调整货币篮子具备政策上的前瞻性，还在于根据未来贸易格局的演变，不孤立的看单一国家贸易比重，提出了东盟国家整体货币和资源国货币的概念。二三部分是研究方法，第二部分是人民币货币篮子的构建，主要分为人民币名义有效汇率计算方法，模拟以单一贸易权重为货币权重的货币篮子并用于人民币名义有效汇率的模拟。文中指出因为外债和FDI相比贸易的规模不足20%，同时考虑到如果使用贸易稳定等政策目标，供需弹性等指标需要重新建模推导可能带来误差，选取单一贸易权重。并模拟出单一贸易权重得到的货币篮子能够实现人民币名义有效汇率的基本稳定。第三部分进行未来贸易额的预测，在考察计量模型难以适用于与不同国家之间的双边贸易额之后，采取灰色建模GM(1,1)模型进行模拟。模型结果显示，资源国未来与中国的双边贸易将得到30%以上的复合增长率，远远高于其他经济体。同时东盟也在各阶段持续高于整体的增长率。应当增强这些经济体的权重，降低欧元美元和日元的比重，并重新模拟了根据15年预测数据得到的货币篮子。第四部分是相应的实证部分。主要通过对灰色建模的多种检验方法证明了模型的显著性。并运用定性的方法，解释了垂直分工向水平分工转变的机理，并重点运用世界银行的经济数据预测佐证了模型得到结果是可靠的。最后是总结和政策建议。重申了调整人民币货币篮子的重要意义，并指导我国在垂直分工向水平分工的过程中实体经济和外贸企业加强与东盟和资源国的贸易往来。

全文目录

摘要  3-6
ABSTRACT  6-11
图录  11-12
表录  12-13
第一章绪论  13-21
  1.1 研究背景  13-16
    1.1.1 我国中长期将选择钉住一篮子货币的管理浮动汇率制度  14-15
    1.1.2 中国垂直加工贸易比重降低，未来对外贸易格局演变深层次发酵  15-16
  1.2 文献综述  16-19
    1.2.1 货币篮子理论以及人民币货币篮的发展  16-17
    1.2.2 篮子货币选取和权重设定  17-18
    1.2.3 预测双边贸易额  18-19
  1.3 创新点和不足  19-21
第二章人民币货币篮子的构建  21-31
  2.1 人民币有效汇率指数  21-22
  2.2 以贸易额为基础构建货币篮子  22-29
    2.2.1 货币篮子币种选择  23-28
    2.2.2 外商直接投资在货币篮子中重要性有望进一步降低  28-29
  2.3 模拟人民币名义有效汇率指数  29-31
第三章中国未来双边贸易额预测  31-38
  3.1 灰色建模法构建人民币货币篮子  31-38
    3.1.1 灰色建模法预测人民币货币篮子  33-38
第四章人民币货币篮子实证检验  38-49
  4.1 灰色建模模拟货币篮子实证检验  38-42
    4.1.1 后验差检验  38-39
    4.1.2 小残差概率检验-P 值检验  39-40
    4.1.3 关联度检验  40-42
  4.2 定性佐证货币篮子可行性  42-47
    4.2.1 未来减少欧美日货币在货币篮子中权重的主要原因  43-44
    4.2.2 未来增加东盟国家货币在货币篮子中权重的原因  44-45
    4.2.3 未来增加资源国货币在货币篮子中权重的原因  45-47
  4.3 实证检验的结论  47-49
第五章总结和展望  49-51
  5.1 主要结论  49-50
  5.2 政策建议  50-51
参考文献  51-53
致谢  53-57
附件  57

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