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私募股权投资的行业与阶段选择研究

作　者: 唐青云
导　师: 姚小义; 谢柳毅
学　校: 湖南大学
专　业: 金融学
关键词: 私募股权投资 行业选择 投资阶段 价值增长
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 58次
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内容摘要


私募股权投资基金作为20世纪以来新型的投融资组织模式，对中国产业的转型升级，特别对中小企业的成长起到了重要的推动作用。目前我国的股权投资基金仍处于散、乱、多的状况，探讨该投融资模式投资的行业和进入阶段选择及其对投资回报的影响等问题，对进一步规范产业资本与金融资本的有效融合有重要的现实意义。私募股权投资的投资回报与投资期间被投资企业的价值增长存在紧密联系。而企业在生命周期不同阶段、不同的行业，面临不同的风险，具有不同的价值驱动因素和价值构成，也就是说不同行业、阶段，企业的价值增长空间不同。因此，本文选择以投资阶段和行业为切入点，研究被投资企业的价值增长特征以及行业、投资阶段与投资回报的影响关系。为论证私募基金的投资取向及回报率的差异，本文选取了57家深圳中小板有私募股权投资背景的企业作为研究对象，从行业和投资阶段两个角度剖析资金进入四年内企业的价值增长特征及对投资机构的回报情况。文章进一步从实证的角度针对行业、进入阶段等因素对投资回报的影响进行定量的模型分析。并与其他私募投资业比较发达的国家进行比较，以分析全球私募基金投资取向的差异性及原因，为我国私募业的健康发展提供参考依据。从全文的分析可以看出，整体而言，私募基金注资后被投资企业表现出了较强的成长性，同时不同行业、不同进入阶段的被投资企业的价值增长幅度及对投资机构的回报表现出了较强的差异性。私募股权投资机构的收益与被投资企业的价值增长正相关，在这种情况下，投资机构应重视价值创造，有效整合各自资源实现共同成长发展。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-11
第1章 导论  11-16
  1.1 研究背景及意义  11
  1.2 文献综述  11-14
    1.2.1 国外研究现状  11-14
    1.2.2 国内研究现状  14
  1.3 研究思路及创新点  14-16
第2章 私募股权投资在中国的发展状况  16-23
  2.1 私募股权投资的涵义  16-17
  2.2 中国私募股权投资的发展现状  17-23
    2.2.1 基金募集情况分析  17-19
    2.2.2 人民币基金的发展趋势分析  19-20
    2.2.3 投资规模分析  20
    2.2.4 投资行业分析  20-22
    2.2.5 退出方式分析  22-23
第3章 中小板私募股权投资企业的价值增长特征分析  23-34
  3.1 私募股权基金选择目标企业的标准分析  23-24
    3.1.1 财务标准  23
    3.1.2 市场标准  23-24
    3.1.3 无形价值标准  24
  3.2 整体绩效分析  24-26
    3.2.1 成长性分析  24-25
    3.2.2 成长驱动因素分析  25-26
  3.3 行业特征分析  26-29
    3.3.1 成长性分析  26-27
    3.3.2 盈利能力分析  27-28
    3.3.3 对投资机构的回报分析  28-29
  3.4 投资阶段特征分析  29-32
    3.4.1 成长性分析  29-30
    3.4.2 盈利能力分析  30-31
    3.4.3 对投资机构的回报分析  31-32
  3.5 小结  32-34
第4章 投资取向与投资回报影响关系的实证分析  34-41
  4.1 样本选择与数据来源  34
  4.2 变量度量与模型构建  34-35
    4.2.1 被解释变量  34-35
    4.2.2 解释变量  35
    4.2.3 模型构建  35
  4.3 多元线性回归及实证检验  35-38
    4.3.1 相关性分析  35-36
    4.3.2 回归结果及检验  36-38
  4.4 实证结果的分析与解释  38-39
    4.4.1 投资周期与投资回报倍数  38-39
    4.4.2 投资规模与投资回报倍数  39
    4.4.3 投资阶段和投资行业对投资回报倍数的影响  39
  4.5 小结  39-41
第5章 国际比较及启示  41-48
  5.1 各国私募股权投资的行业分布  41-44
    5.1.1 行业分布状况  41-42
    5.1.2 原因分析  42-44
  5.2 各国私募股权投资的投资阶段分布  44-45
    5.2.1 阶段分布特点  44
    5.2.2 原因分析  44-45
  5.3 投资决策建议  45-48
    5.3.1 关于私募基金管理团队的培养  45
    5.3.2 关于行业的选择  45-46
    5.3.3 关于进入阶段的决策  46-47
    5.3.4 关于政府的激励措施  47-48
结论  48-50
参考文献  50-53
致谢  53

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