学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

对两类挂钩股票理财产品的定价研究

作　者: 陈思靖
导　师: 巨能久
学　校: 上海交通大学
专　业: 金融
关键词: 挂钩股票票据 PTN IBN 蒙特卡洛模拟定价高估
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 22次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

结构性票据及股票挂钩票据在中国只有很短的历史。目前中国较为流行的股票挂钩票据可以分为三类。目前国内的研究主要集中于分享股票收益型的票据，对于价格触发收益票据（PTN）和差异触发票据（部分是IBN）的定价和对冲的研究非常少见。同外资机构相比，国内机构定价和对冲的技术相对落后和缺乏。本文分别挑选了两个上述票据的例子，使用了蒙特卡罗模拟的方法来评估这些产品的回报率，并给出他们的理论价格。结果表明，PTN被过高定价：其公允价格0.9793美元；如果要公允价格为1美元，则每个时期的触发回报率应为3.73％。IBN的价格也明显高估。模拟结果表明，该产品的预期回报率只有约0.19％。如果不对产品做出改变，则公允价格是0.9772元。如果要使公允价格为1元，则最高回报率应提高到32％。有些结构类产品，包括这两个产品，给投资者过低回报甚至使投资者蒙受大的损失，会导致银行和投资者之间的冲突。从银行长远利益出发，银行应该对这类产品和服务都做出调整。

全文目录

Abstract  5-6
摘要  6-7
1. Introduction  7-16
  1.1 Background of research  7-11
    1.1.1 Structured notes  7-8
    1.1.2 Equity linked notes (ELN)  8-9
    1.1.3 Categories of equity linked notes  9-11
  1.2 Review of literature  11-16
    1.2.1 Foreign research  11-14
    1.2.2 Domestic research  14-16
  1.3 Aims of the research  16
2. Assumptions  16-18
3. Analysis of PTN  18-30
  3.1 Product Description  18-19
  3.2 Pricing process  19-25
    3.2.1 Simulation trials  19
    3.2.2 Data selection  19-21
    3.2.3 The derivation of formulas  21-23
    3.2.4 Parameter Computation  23-25
  3.3 Simulation results  25-27
  3.4 The fair price  27-30
4. Analysis of IBN  30-44
  4.1 Product Description  30-31
  4.2 Simulation process  31-35
    4.2.1 Simulation Trials  31
    4.2.2 Price data selected  31-32
    4.2.3 Theory and formulas  32
    4.2.4 Parameter Computation  32-35
  4.3 Simulation results  35-37
    4.3.1 Three stocks’ simulation  35-36
    4.3.2 Four stocks’ simulation  36-37
  4.4 Fair price  37-40
  4.5 More discussion  40-44
5. Conclusion  44-46
References  46-48
Appendix  48-53
致谢  53-56
附件  56

对两类挂钩股票理财产品的定价研究

内容摘要

全文目录

相似论文