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中国证券公司技术效率的测度及影响因素研究

作　者: 李思
导　师: 张强
学　校: 湖南大学
专　业: 金融学
关键词: 证券公司技术效率 DEA方法 Malmquist指数影响因素
分类号: F832.39
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

效率是经济学研究的核心问题之一，也是证券公司在经营管理中追求的目标。证券公司的效率不仅表现为证券公司自身的经营绩效，集中体现证券公司的竞争力，同时也反映了一个国家资本市场发展的内在质量。证券公司技术效率的高低直接反映了公司的经营效率，反映了证券公司的资源利用效果以及整体经营状况。从长远看，证券公司的发展最终取决于效率的增长。目前，我国学者大多偏好使用常规的单要素指标研究证券公司的效率，难以反映效率的全貌，选取动态的Malmquist指数衡量企业的技术效率，能更全面具体地反映证券公司的经营效果。本文在综合介绍了国内外相关研究文献后，简要分析了证券公司技术效率的基本涵义及证券公司技术效率研究中的DEA方法和Malmquist指数方法，并最终选择DEA方法、Malmquist指数方法分别测度2006-2011年我国20家证券公司的技术效率、纯技术效率与规模效率，以及我国证券公司整体资源的利用水平，并对各证券公司的技术效率进行排序比较；同时基于产出导向对20家证券公司的技术效率改进方向进行了量化，提出了改进建议，为管理证券公司的经营效率提供更全面的信息。结果表明：我国创新类证券公司与规范类证券公司相比，技术效率普遍较高，主要来源于纯技术效率指数对技术效率增长的推动作用。2006-2008年，本文所考察的20家证券公司的技术效率总体上呈上升趋势。2008-2010年，技术效率下降明显，尤其是规模效率的下降拉低了技术效率水平，说明证券公司没有充分考虑宏观经济预期，没有达到适度经营规模，且纯技术效率指数的下滑说明证券公司内部治理和管理有待规范。此外，本文进一步从微观方面对影响证券公司技术效率的因素进行研究。在微观方面，以技术效率作为因变量，对影响证券公司效率的微观特征进行面板Tobit回归和GMM检验，实证结果显示资产周转率、费用率与证券公司技术效率负相关，资产收益率和市场份额与证券公司技术效率正相关。最后，本文提出了提高我国证券公司技术效率的相关建议。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-11
插图索引  11-12
附表索引  12-13
第1章绪论  13-21
  1.1 选题背景和意义  13-15
    1.1.1 研究背景  13-14
    1.1.2 研究意义  14-15
  1.2 国内外研究综述  15-18
    1.2.1 技术效率的理论研究  15-16
    1.2.2 技术效率的实证研究  16-18
  1.3 研究内容和框架  18-19
    1.3.1 研究内容  18-19
    1.3.2 研究框架  19
  1.4 研究方法和创新点  19-21
    1.4.1 研究方法  19
    1.4.2 创新点  19-21
第2章证券公司效率的基本理论及测度方法  21-37
  2.1 相关理论的界定  21-26
    2.1.1 效率的内涵  21
    2.1.2 技术效率的内涵  21-22
    2.1.3 技术效率和全要素生产率的关系  22-25
    2.1.4 证券公司技术效率的内涵  25-26
  2.2 技术效率的测度方法  26-32
    2.2.1 参数法测度技术效率  26-28
    2.2.2 非参数法测度技术效率  28-32
    2.2.3 参数法与非参数法的比较  32
  2.3 Malmquist 指数  32-35
    2.3.1 Malmquist 指数的定义  32-33
    2.3.2 Malmquist 指数的分解  33-34
    2.3.3 Malmquist 指数的求解方法  34-35
  2.4 本章小结  35-37
第3章我国证券公司技术效率测度的实证分析  37-53
  3.1 技术效率测度指标的选择  37-38
    3.1.1 投入指标的选择  37
    3.1.2 产出指标的选择  37-38
  3.2 样本描述及数据说明  38-39
  3.3 技术效率的静态测度  39-45
    3.3.1 DEA 测度模型  39-41
    3.3.2 技术效率静态测度结果分析  41-45
  3.4 技术效率的动态测度  45-50
    3.4.1 Malmquist 指数模型  45-46
    3.4.2 技术效率动态测度结果分析  46-49
    3.4.3 技术进步变化分析  49-50
    3.4.4 技术效率变化分析  50
  3.5 技术效率结果比较分析  50-52
  3.6 本章小结  52-53
第4章我国证券公司技术效率的影响因素分析  53-63
  4.1 影响因素分析  53-55
    4.1.1 规模因素  53-54
    4.1.2 市场结构因素  54
    4.1.3 盈利能力与风险因素  54-55
  4.2 模型与数据  55-59
    4.2.1 Tobit 模型构建  55-58
    4.2.2 指标选择与数据来源  58-59
  4.3 实证结果分析  59-62
    4.3.1 基于系统 GMM 的稳健性检验  59-60
    4.3.2 结果分析  60-62
  4.4 本章小结  62-63
第5章提高证券公司技术效率的政策建议  63-68
  5.1 加速盈利模式的创新转型  63-65
    5.1.1 提高经纪业务盈利边界  63-64
    5.1.2 加强新型资产管理业务  64
    5.1.3 深化非通道业务  64-65
    5.1.4 积极开展创新业务  65
  5.2 加强证券公司风险控制力  65-67
    5.2.1 加强风险文化建设  65-66
    5.2.2 优化风险人才建设  66
    5.2.3 完善风险数据建设  66
    5.2.4 健全 IT 系统建设  66-67
  5.3 加快实施证券公司国际化战略  67-68
    5.3.1 积极探索和完善境内外母子公司的管理体制  67
    5.3.2 推动国内证券公司直接开展跨境业务  67-68
结论  68-70
参考文献  70-74
致谢  74

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