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亚洲新兴经济体国际资本流动管理研究

作　者: 冯艳红
导　师: 刘洪钟
学　校: 辽宁大学
专　业: 赶超经济学
关键词: 亚洲新兴经济体国际资本流动管理效果
分类号: F831.7
类　型: 博士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

国际资本流动管理是当前国际经济领域研究的热点问题，但关注点始终局限于某一具体政策，尤其是资本管制。但实际上，国际资本流动管理是一个系统性工作，除资本管制外，还涉及宏观领域和金融领域，即世界上并没有一项政策能够单独成为应对资本流入激增的灵丹妙药。本文选择国际资本流动管理的政策框架作为新视角，结合亚洲各国的具体情况，分别从宏观经济政策调整、金融体系改革以及资本管制等几个方面，考察了1997年金融危机后亚洲各国的国际资本流动管理措施，以期为亚洲以及我国在未来制定国际资本流动管理政策提供借鉴。首先，国际资本流动管理是有其理论支撑的，那便是对国际资本流动的影响机制以及产生的风险的认识。国际资本流入对东道国经济的影响机制包括汇率机制、资产价格机制、财富效应机制、声誉机制和政策效应机制。国际资本流入在给东道国带来各种经济利益的同时，也会给东道国宏观经济和金融稳定带来诸多风险。如果风险没有得到恰当管理，那么经济体系的风险会不断积聚，一旦外部冲击到来或者仅仅是由于预期的突然改变，积累于经济体系内的风险会集中释放，最终引发系统性的金融危机。其次，结合亚洲各国的具体情况，分别从宏观经济政策调整、金融体系改革以及资本管制等几个方面，考察了1997年金融危机后亚洲各国的国际资本流动管理措施，并着重探讨了各项治理措施的成效。在国际资本大规模流入时，各国短期内都优先采用冲销干预，长期依靠推行更有弹性的汇率制度、加强宏观经济政策和完善金融体系等。但由于冲销干预的成本会不断攀升，且容易陷入内外均衡的两难选择—选择稳定利率还是选择稳定汇率，而汇率制度、完善金融体系等改革往往需要较长的时期才能收到效果，因此，各国会在中短期内使用资本管制措施弥补以上两种措施的不足。亚洲新兴经济体的经验表明，资本流动管理并没有“放之四海而皆准”的且一成不变的固定模式，而且几乎每一项资本流动管理政策都有其局限性。资本流动管理要想达到预期效果，就必须要根据各国具体情况（包括政策目标、资本流入的原因和持续性、资本流动管理工具使用的政治及其他局限性）进行适当权衡，以决定应对资本流入的合适的政策体系。亚洲新兴经济体的经验还告诉我们，资本流动管理要想达到预期效果不仅仅需要对各种政策工具的开发和利用，更需要政策制定者的智慧与勇气。最后，本文对全球金融危机后国际资本流动管理的挑战及其未来努力方向做出了分析。全球金融危机对亚洲进出口贸易造成冲击，进而影响其经济增长，再加上外部经济条件的不确定性给亚洲国际资本流动管理提出挑战。亚洲各国除继续强化前期措施外，还应积极利用财政政策和努力推动经济增长，在全球和区域层面推动集体合作。

全文目录

摘要  4-6
ABSTRACT  6-8
目录  8-15
第1章绪论  15-37
  1.1 选题背景和意义  15-16
  1.2 基本概念界定  16-17
    1.2.1 亚洲新兴经济体  16-17
    1.2.2 国际资本流动管理  17
  1.3 文献综述  17-35
    1.3.1 国际资本自由流动的收益和风险  17-22
    1.3.2 关于资本账户自由化的研究  22-24
    1.3.3 新兴经济体国际资本流动管理的相关研究  24-30
    1.3.4 亚洲新兴经济体国际资本流动管理的相关研究  30-34
    1.3.5 对已有研究的评述  34-35
  1.4 研究思路与研究方法  35
  1.5 本研究的创新之处  35-37
第2章国际资本流动管理的理论分析  37-62
  2.1 国际资本流动管理的原因  37-49
    2.1.1 国际资本流入的宏观经济风险  37-42
    2.1.2 国际资本流入的金融稳定风险  42-47
    2.1.3 国际资本流入风险的集中爆发：金融危机  47-49
  2.2 国际资本流动管理的政策框架  49-60
    2.2.1 宏观经济政策  51-55
    2.2.2 金融稳定政策  55-58
    2.2.3 资本管制  58-60
  2.3 国际资本流动管理的政策选择及困境  60-62
第3章 1997 年金融危机后亚洲国际资本流动管理的背景  62-76
  3.1 1997 年金融危机后亚洲新兴经济体资本账户开放程度  62-64
  3.2 1997 年金融危机后亚洲新兴经济体国际资本流动的历史考察  64-75
    3.2.1 1997 年金融危机后亚洲新兴经济体国际资本流动态势  64-66
    3.2.2 印度尼西亚、马来西亚、泰国和韩国的国际资本流动  66-75
  3.3 小结  75-76
第4章亚洲新兴经济体的国际资本流动管理：宏观经济政策  76-95
  4.1 亚洲新兴经济体国际资本流动管理：汇率制度调整  76-82
    4.1.1 亚洲新兴经济体管理资本流入的汇率制度选择的两难境地  76-77
    4.1.2 亚洲新兴经济体管理资本流入的汇率制度调整  77-82
  4.2 亚洲新兴经济体国际资本流动管理：冲销干预  82-86
    4.2.1 亚洲新兴经济体的冲销干预实践  82-85
    4.2.2 亚洲新兴经济体的冲销干预成本  85-86
  4.3 亚洲新兴经济体国际资本流动管理：货币政策  86-90
    4.3.1 亚洲新兴经济体管理资本流入的货币政策选择的潜在困难  86-87
    4.3.2 亚洲新兴经济体的货币政策框架选择：通货膨胀目标制  87-90
  4.4 亚洲新兴经济体国际资本流动管理：财政政策  90-94
    4.4.1 1997 年金融危机后亚洲国家财政收支情况分析  90-91
    4.4.2 马来西亚和印度尼西亚积极利用财政政策  91-94
  4.5 小结  94-95
第5章亚洲新兴经济体国际资本流动管理：金融稳定措施  95-131
  5.1 亚洲新兴经济体银行部门改革及成果分析  95-107
    5.1.1 亚洲新兴经济体银行部门改革的措施  95-100
    5.1.2 亚洲新兴经济体银行部门改革的成果  100-107
  5.2 亚洲新兴经济体资本市场改革及成果分析  107-121
    5.2.1 1997 年金融危机后亚洲经济体积极发展债券市场的成果分析  107-116
    5.2.2 1997 年金融危机后亚洲经济体积极发展股票市场的成果分析  116-121
  5.3 亚洲新兴经济体金融市场的审慎监管措施  121-130
    5.3.1 1997 年金融危机前亚洲国家的金融监管  122-123
    5.3.2 1997 年金融危机后亚洲国家的金融监管  123-130
  5.4 小结  130-131
第6章亚洲新兴经济体的国际资本流动管理：资本管制  131-143
  6.1 1997 年金融危机后亚洲新兴经济体资本管制态势  131-134
    6.1.1 亚洲新兴经济体资本管制总体态势  131-132
    6.1.2 亚洲新兴经济体不同资产类型的资本管制态势  132-134
    6.1.3 亚洲新兴经济体不同资本流动方向的资本管制态势  134
  6.2 1997 年金融危机后亚洲新兴经济体资本管制的国别经验  134-140
    6.2.1 资本流入方面  135-138
    6.2.2 资本流出方面  138-140
  6.3 亚洲新兴经济体资本管制实施效果的经验研究  140-142
  6.4 小结  142-143
第7章亚洲新兴经济体国际资本流动管理的效果分析  143-161
  7.1 国际资本流入的宏观经济风险分析  143-152
    7.1.1 宏观经济运行状况分析  143-145
    7.1.2 汇率升值情况分析  145-147
    7.1.3 通货膨胀情况分析  147-149
    7.1.4 国内流动性和信贷规模情况分析  149-151
    7.1.5 对外负债情况分析  151-152
  7.2 国际资本流入的金融风险分析  152-156
    7.2.1 亚洲银行系统在 2007—2008 年全球金融危机中的表现  152-154
    7.2.2 亚洲资本市场在 2008—2009 年全球金融危机中的表现  154-156
  7.3 国际资本流入逆转的风险分析  156-160
    7.3.1 1997 年金融危机后亚洲国际资本流动结构的变化  157-159
    7.3.2 全球金融危机期间亚洲国际资本流入逆转情况分析  159-160
  7.4 小结  160-161
第8章 1997 年金融危机后亚洲新兴经济体国际资本流动管理的经验总结  161-168
  8.1 宏观经济政策  161-163
  8.2 金融市场改革  163-164
  8.3 资本管制  164-166
  8.4 小结  166-168
第9章全球金融危机后亚洲新兴经济体的国际资本流动管理  168-178
  9.1 全球金融危机对亚洲国际资本流动管理的挑战与考验  168-170
    9.1.1 全球金融危机对亚洲经济的影响  168-169
    9.1.2 全球金融危机后的亚洲国际资本流动更加复杂  169-170
  9.2 2010—2012 年亚洲新兴经济体的国际资本流动管理  170-172
    9.2.1 审慎性和其他监管措施  170
    9.2.2 资本管制  170-172
  9.3 亚洲新兴经济体资本流动管理的未来努力方向  172-178
    9.3.1 继续强化前期资本流动管理措施  172-174
    9.3.2 积极利用财政政策  174-175
    9.3.3 集体行动  175-177
    9.3.4 推动经济平衡增长  177-178
参考文献  178-187
致谢  187-188
攻读博士学位期间发表论文以及参加科研情况  188-189

亚洲新兴经济体国际资本流动管理研究

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