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汇兑损益对我国境内上市公司利润的影响研究

作　者: 汤文琦
导　师: 姚小义
学　校: 湖南大学
专　业: 金融学
关键词: 汇兑损益 财务费用 净利润 人民币结算
分类号: F275.4
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 33次
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内容摘要


经过三次人民币汇率形成机制改革，特别是2005年7月21日第二次汇率改革之后，人民币汇率持续上升，汇率波动幅度持续扩大，对涉外上市公司的汇兑损益产生了较大的影响，其中，受益于人民币升值的上市公司主要集中于外汇负债型、原材料进口型行业，而受损于人民币升值的上市公司主要集中于产品出口型和金融服务型行业。近年来，相关上市公司年报中披露的汇兑损益占财务费用的比例呈现上升趋势，并对上市公司的利润产生了一定的影响，也引发了针对跨境贸易采用人民币结算的讨论。在此背景下，本文依托汇率波动理论和跨境贸易结算货币选择理论，在实证分析汇兑损益对上市公司利润的整体影响的基础上，选取代表性上市公司，考量不同行业汇兑损益对利润影响程度的差别，以期从行业差分的角度综合分析汇兑损益对我国上市公司利润的影响，并探讨了我国推行跨境贸易人民币结算的效应，最后提出减小汇兑损益对我国上市公司利润影响的政策建议。本文通过研究2005年至2011年间包括石化、航空、电力、钢铁、有色金属、金融、医药等重点行业的50家上市公司的年报数据，认为上市公司的汇兑损益与其净利润呈正相关关系，不同行业上市公司的贝塔值差异明显，汇兑损益对其利润的影响表现出不同的特点，且推行跨境贸易人民币结算对宏观面和上市公司自身将同时产生积极和消极影响。最后，本文提出应从依势确定合理经营目标、积极运用金融衍生工具、稳步推进人民币汇率形成机制改革、有效推动跨境贸易人民币结算和加快建立人民币离岸金融市场等方面着手引导企业规避汇率风险，降低汇兑损益对利润的影响，提高上市公司利润，提升我国上市公司国际地位和影响力。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-10
插图索引  10-11
附表索引  11-12
第1章 绪论  12-19
  1.1 选题的背景及意义  12-13
  1.2 文献综述  13-17
    1.2.1 汇率波动对企业影响的相关文献综述  13-15
    1.2.2 跨境贸易结算货币选择的相关文献综述  15-17
  1.3 框架设计与结构安排  17
  1.4 研究方法与创新  17-19
第2章 汇兑损益的相关理论分析  19-23
  2.1 汇兑损益内涵界定  19
  2.2 汇兑损益产生的理论分析  19-21
    2.2.1 持有以外币计价的资产或负债的上市公司  19-20
    2.2.2 进口依赖度高且产品主要面向国内市场的上市公司  20
    2.2.3 进口依赖度低且产品主要面向国外市场的上市公司  20-21
  2.3 跨境贸易结算货币选择理论  21-23
第3章 上市公司行业特征与汇兑损益的关系分析  23-42
  3.1 上市公司汇兑损益现状概述  23-24
  3.2 上市公司汇兑损益情况的对比分析  24-38
    3.2.1 外汇负债型上市公司的汇兑损益情况  24-27
    3.2.2 原材料进口型上市公司的汇兑损益情况  27-29
    3.2.3 产品出口型上市公司的汇兑损益情况  29-35
    3.2.4 金融服务型上市公司的汇兑损益情况  35-38
  3.3 跨境贸易人民币结算的效果分析  38-42
    3.3.1 跨境贸易人民币结算的积极效应  38-39
    3.3.2 跨境贸易人民币结算的消极效应  39-42
第4章 上市公司汇兑损益与其利润的实证研究  42-48
  4.1 数据选取  42
  4.2 模型构建  42-43
  4.3 实证过程及分析  43-46
    4.3.1 上市公司汇兑损益对利润影响的整体研究  43-44
    4.3.2 各行业代表性上市公司汇兑损益对利润影响的研究  44-46
  4.4 实证研究结论  46-48
    4.4.1 上市公司汇兑损益对利润影响的整体实证研究结论  46-47
    4.4.2 各行业代表性上市公司汇兑损益对利润影响的实证研究结论  47-48
第5章 政策建议  48-51
  5.1 依势确定合理经营目标  48
  5.2 积极运用金融衍生工具  48-49
  5.3 稳步推进人民币汇率形成机制改革  49
  5.4 有效推动跨境贸易人民币结算  49-50
  5.5 加快建立人民币离岸金融市场  50-51
结论  51-53
参考文献  53-57
致谢  57-58
附表 A  58-63

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