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上市公司现金股利分配对盈余持续性影响研究

作　者: 杨玮镱
导　师: 曾志坚
学　校: 湖南大学
专　业: 工商管理
关键词: 现金股利分配盈余持续性主成分分析面板数据模型
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 56次
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内容摘要

现金股利分配作为公司盈利分配的核心，与公司盈余质量之间存在着重要关联。盈余持续性作为反映公司盈余质量的一个重要指标，一直以来受到人们广泛的关注。深入研究现金股利分配对盈余持续性的影响，对于引导投资者进行合理的长期投资，帮助监管部门制定实际的监管政策，促进资本市场全面健康发展均有着重要意义。本文首先从现金股利分配、盈余持续性与现金股利分配对盈余持续性影响三个方面对相关文献进行较为全面的回顾，并针对现金股利分配对盈余持续性的影响进行理论分析。接着选取合适的盈余指标，利用主成分分析法构建了盈余持续性综合指数，对盈余持续性综合指数的有效性进行检验。在此基础上，构建了现金股利分配对盈余持续性影响的面板数据模型，从现金股利分配状态、现金股利分配增减变化两个层面实证分析了现金股利分配对盈余持续性的影响，并进一步研究了公司控股股东在此影响中的作用。实证分析结果表明，总体而言，现金股利分配对盈余持续性有着正向影响。从现金股利分配状态来看，选择分配现金股利的上市公司其盈余持续性更高，随着现金股利分配水平的提升，盈余持续性增强。从现金股利分配变化来看，现金股利分配年度增加对盈余持续性有着正向影响，现金股利分配年度减少对盈余持续性影响不显著。考察公司控股结构的因素，当公司存在着占绝对控股地位的大股东时，现金股利分配对盈余持续性的正向影响有着一定程度的削弱；现金股利分配变化对盈余持续性影响并未因公司控股结构的不同而呈现显著差异。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-9
插图索引  9-10
附表索引  10-11
第1章绪论  11-22
  1.1 研究背景与意义  11-12
    1.1.1 研究背景  11-12
    1.1.2 研究意义  12
  1.2 文献综述  12-20
    1.2.1 现金股利分配的相关研究  12-17
    1.2.2 盈余持续性的相关研究  17-18
    1.2.3 现金股利分配对盈余持续性影响的相关研究  18-20
  1.3 研究思路与内容  20-22
第2章相关研究基础与理论分析  22-32
  2.1 上市公司现金股利分配现状分析  22-24
  2.2 盈余持续性的定义及度量方法  24-27
    2.2.1 盈余及盈余持续性的定义  24-25
    2.2.2 盈余持续性的度量  25-27
  2.3 现金股利分配对盈余持续性影响分析  27-32
    2.3.1 基于股利代理理论的影响分析  28-29
    2.3.2 基于信号传递假说的影响分析  29-30
    2.3.3 基于利益侵占假说的影响分析  30-32
第3章上市公司盈余持续性综合指数的构建  32-41
  3.1 数据来源与样本选取  32
  3.2 盈余持续性综合指数的主成分分析  32-38
    3.2.1 盈余持续性指标的选取  32-34
    3.2.2 盈余持续性主成分因子的提取  34-36
    3.2.3 计算盈余持续性综合得分  36-38
  3.3 盈余持续性综合指数有效性检验  38-41
    3.3.1 不同盈余持续性的公司盈余梯度检验  38-39
    3.3.2 盈余持续性一阶线性自回归检验  39-41
第4章现金股利分配对盈余持续性影响的实证分析  41-57
  4.1 研究设计  41-47
    4.1.1 数据来源与样本选取  41
    4.1.2 变量选取与模型设定  41-47
  4.2 描述性统计与模型检验  47-49
    4.2.1 变量描述性统计与相关性分析  47-48
    4.2.2 面板数据回归模型的筛选与检验  48-49
  4.3 现金股利分配状态对盈余持续性的影响  49-51
  4.4 现金股利分配变化对盈余持续性的影响  51-52
  4.5 不同控股结构下现金股利分配的影响  52-57
结论  57-59
参考文献  59-65
致谢  65-66
附录 A 攻读学位期间所发表的学术论文目录  66-67
附录 B 攻读学位期间所参与的科研项目  67

上市公司现金股利分配对盈余持续性影响研究

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