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股票期权与限制性股票激励机制的比较研究

作　者: 周佳
导　师: 杨成炎
学　校: 长沙理工大学
专　业: 会计学
关键词: 股票期权 限制性股票 激励成本 激励风险 激励效应
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要


股票期权激励和限制性股票激励是我国实施股权激励的两种主要方式。股权激励制度作为一种长期激励手段，有助于缓解股东与经营者之间的委托代理问题。如何有效实施股权激励，如何选择股权激励机制是我国企业面临的现实问题。本文首先阐述了股权激励相关理论，股权激励现状分析及我国上市公司实施股权激励存在的问题，然后参照远期股票合约给出了限制性股票激励成本的计算公式，用B-S模型计算股票期权激励成本，并通过数值检验得出限制性股票激励机制所需经济成本高于股票期权激励机制的结论。同时比较分析了股权激励的市场风险，稀释风险和道德风险，得出较之限制性股票激励机制，股票期权激励机制将承担较大的风险的结论，再者是对两者的激励效应进行比较。对2008年实施股权激励的43家A股上市公司进行了数据采集，在引入解释变量（含虚拟变量）的基础上，运用SPSS统计软件进行回归分析后得出股权激励对公司绩效的促进作用较弱，股票期权激励机制的激励效应要略强于限制性股票激励机制的相关结论。最后对实证结果作出了分析和解释，并针对性地提出了完善股权激励的相关对策与建议。

全文目录


摘要  5-6
ABSTRACT  6-9
第1章 绪论  9-20
  1.1 研究背景  9-10
  1.2 研究意义  10
  1.3 国内外相关研究综述  10-16
    1.3.1 股权激励的基础理论  11-12
    1.3.2 不同激励机制成本、风险的比较研究  12-13
    1.3.3 股权激励与公司绩效的研究  13-15
    1.3.4 选择激励机制影响因素的研究  15-16
  1.4 研究内容和方法  16-18
    1.4.1 研究内容  16-17
    1.4.2 研究方法  17-18
  1.5 本文创新点  18-20
第2章 研究的理论基础  20-24
  2.1 委托代理理论  20-21
  2.2 人力资本理论  21-22
  2.3 激励理论——双因素理论  22-24
第3章 我国上市公司股权激励实施现状及其存在的问题  24-36
  3.1 相关概念的界定  24-25
    3.1.1 激励机制  24
    3.1.2 股权激励  24
    3.1.3 股权激励成本、股权激励风险与股权激励效应  24-25
  3.2 股权激励的主要模式  25-26
    3.2.1 股票期权激励  25-26
    3.2.2 限制性股票激励  26
  3.3 股权激励实施的现状分析  26-33
    3.3.1 股权激励年度统计分析  26-28
    3.3.2 股权激励行业分析  28-30
    3.3.3 股权激励额度分析  30-31
    3.3.4 股票来源分析  31-32
    3.3.5 控股股东性质分析  32-33
  3.4 股权激励存在的问题  33-36
    3.4.1 激励机制选择具有盲目性  33-34
    3.4.2 资本市场环境不成熟  34
    3.4.3 业绩评价不合理  34
    3.4.4 法律法规的限制  34-36
第4章 股票期权和限制性股票激励成本与风险的比较分析  36-47
  4.1 股权激励成本  36-41
    4.1.1 限制性股票激励成本  36-37
    4.1.2 股票期权激励成本  37-38
    4.1.3 激励成本对比分析与数值检验  38-41
  4.2 股权激励风险  41-47
    4.2.1 市场风险  42-43
    4.2.2 稀释风险  43-45
    4.2.3 道德风险  45-47
第5章 股票期权和限制性股票激励效应的实证分析  47-59
  5.1 研究假设  47-48
  5.2 样本和数据  48-49
  5.3 变量的选择  49-50
  5.4 回归模型的建立  50
  5.5 实证结果的研究和分析  50-56
  5.6 实证研究结论与解释  56-59
    5.6.1 实证研究结论  56-57
    5.6.2 实证结论的相关解释  57-59
第6章 完善股权激励机制的对策及建议  59-65
  6.1 股票期权和限制性股票激励机制的倾向性选择  59-62
    6.1.1 根据企业的财务状况选择激励机制  59-60
    6.1.2 根据公司治理特征选择激励机制  60
    6.1.3 根据企业成长性选择激励机制  60-61
    6.1.4 根据控股股东的性质选择激励机制  61-62
    6.1.5 根据行业特点选择激励机制  62
  6.2 培育成熟有效的资本市场  62-63
  6.3 建立完善的业绩评价机制  63
  6.4 完善股权激励的法律法规  63-65
结论  65-66
参考文献  66-69
致谢  69-70
附录 A ：攻读学位期间取得的学术成果  70-71
附录 B ：研究样本表  71-88
文献综述  88-96
详细中文摘要  96-99
详细英文摘要  99-103

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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