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我国国有控股上市公司融资选择研究

作　者: 李明
导　师: 岳华
学　校: 华东师范大学
专　业: 金融学
关键词: 国有控股上市公司融资选择融资优序理论多元logit模型
分类号: F276.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
下　载: 322次
引　用: 1次
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内容摘要

企业融资结构和融资选择问题一直是理论界和企业界关注的焦点。随着我国股权分置改革基本结束和债券市场逐步建立,我国资本市场进入全新发展时期。国有控股上市公司始终是上市公司中最重要的组成部分,其融资选择特征和影响因素很大程度上代表了我国证券市场中企业的整体情况。在新形势下,对国有控股上市公司融资选择的问题进行系统分析研究,对于改善国有控股上市公司治理,促进国有资产保值增值具有理论和实际意义。本文从分析国有控股上市公司所处的融资环境入手,以融资优序理论、权衡理论和委托代理理论为依托,从存量和增量两个角度对国有控股上市融资选择进行统计性分析,发现国有控股上市公司存在股权融资偏好,负债结构中短期负债比例偏高,长期负债比例偏低,全流通条件下定向增发、分离可转债、公司债券和短期融资券成为企业外部融资的主要方式。对影响我国国有控股上市公司融资选择的内外部因素采用定性和定量相结合的方法进行了系统分析。利用多元logit模型对内部影响因素进行了解释和预测。发现在股权分置改革前后,影响国有控股上市公司的因素产生变化,在全流通时代,国有控股上市公司的融资选择逐渐以企业价值最大化为目标,逐步向优序融资理论靠拢。最后对我国国有控股上市公司现有的融资选择导致的问题进行了分析,并提出相应的改进对策。

全文目录

论文摘要  6-7
Abstract  7-10
第一章绪论  10-17
  第一节研究背景与意义  10-11
  第二节基本概念界定  11-13
  第三节国内外研究成果综述  13-15
  第四节本文研究框架与创新  15-17
第二章企业融资选择一般理论  17-26
  第一节传统融资选择理论  17
  第二节现代融资选择理论  17-19
  第三节新融资选择理论  19-23
  第四节企业融资理论新发展  23-26
第三章我国国有控股上市公司融资选择现状分析  26-41
  第一节我国国有控股上市公司的融资环境  26-32
  第二节我国国有控股上市公司融资选择统计分析  32-41
第四章我国国有控股上市公司融资选择影响因素分析  41-55
  第一节我国国有控股上市公司融资选择外部影响因素分析  41-43
  第二节我国国有控股上市公司融资选择内部影响因素分析  43-55
第五章结论及政策建议  55-63
  第一节本文结论  55
  第二节现有融资选择存在问题  55-58
  第三节优化国有控股上市公司融资选择方式的对策建议  58-63
附录1: 可转换公司债券、增发、配股比较  63-65
附录2: 公司债与企业债比较  65-66
参考文献  66-71
后记  71

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