学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

可转债定价理论及其数值计算方法研究

作　者: 任晴晴
导　师: 杨兵
学　校: 山东大学
专　业: 运筹学与控制论
关键词: 二叉树偏最小二乘法 Monte Carlo模拟 GARCH模型
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 96次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

可转债是一种快速发展的金融衍生品,对其正确估值有利于可转债市场的健康发展。本文首先基于可转债的条款设置分别建立了基于股价和利率的双因素定价模型以及基于鞅方法的定价模型。然后提出了可转债定价的两种数值计算方法：二叉树方法与基于偏最小二乘方法(PLS)的Monte Carlo模拟方法。在二叉树方法中提出通过判断各节点处的模拟股价情况识别可转债的回售、赎回条件。在基于PLS的Monte Carlo模拟方法中给出了成分的提取方法。为了研究随机利率对可转债定价的影响,本文在Monte Carlo模拟定价方法中引入了基于CIR模型的随机利率。之后给出了可转债基于PLS的Monte Carlo模拟定价的算法。本文对澄星转债进行了实证研究。运用EVIEWS和MATLAB软件,分别采用GARCH模型和广义矩估计法(GMM)估计出标的股价对数收益率的波动率和随机利率模型。之后通过MATLAB编程对澄星转债进行定价研究。实证结果表明上述数值计算方法在定价时间段内均较好的拟合了可转债的价格走势。当价内期权程度相对较大时,由于市场的盲目情绪使其市场价格与理论价格偏离较大,这个研究结果能够指导投资者进行理性投资。此外,实证结果表明澄星转债的市场价格存在一定程度的泡沫化。本文认为可转债理论价格与市场价格的差异与模型的选择以及对可转债交易不活跃、缺乏做空机制等因素有关。

全文目录

中文摘要  6-7
ABSTRACT  7-9
第一章导论  9-19
  1.1 研究背景  9-10
  1.2 可转债综述  10-14
  1.3 文献综述  14-17
  1.4 本文创新之处  17-19
第二章可转债定价相关理论  19-29
  2.1 预备知识  19-22
  2.2 可转债定价的双因素模型  22-25
  2.3 可转债的鞅定价方法  25-29
第三章可转债定价的数值计算方法  29-42
  3.1 二叉树模型  29-34
  3.2 基于偏最小二乘方法(PLS)的Monte Carlo模拟定价方法  34-40
  3.3 基于PLS方法的Monte Carlo模拟算法  40-42
第四章实证分析  42-56
  4.1 数据选择与参数估计  42-47
  4.2 实证结果与结论  47-53
  4.3 差异分析  53-56
第五章总结与展望  56-58
  5.1 总结  56-57
  5.2 发展展望  57-58
附录  58-61
参考文献  61-65
致谢  65-66
学位论文评阅及答辩情况表  66

可转债定价理论及其数值计算方法研究

内容摘要

全文目录

相似论文