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VaR模型在我国人民币汇率风险度量中的实证研究

作　者: 陈敏
导　师: 张旭
学　校: 青岛大学
专　业: 金融学
关键词: 人民币汇率风险 VaR模型非参数法参数法
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
下　载: 1010次
引　用: 7次
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内容摘要

自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来，伴随着外汇市场一系列配套措施的逐步出台，人民币汇率波动日渐市场化，我国涉外贸易投资主体、商业银行、中央银行等各大经济主体所面临的汇率风险也日益凸现。在此背景下，加强人民币汇率风险管理已成为摆在各大经济主体面前的重大课题，而其核心和前提是实现对人民币汇率风险的有效度量。目前国际流行的风险测量工具是VaR(Value at Risk)，国外对VaR的研究比较成熟，VaR已发展成银行、非银行金融机构等各类组织风险度量的标准方法，而国内各大机构对VaR的应用与国际相比则存在着很大差距。为提高基于VaR的汇率风险度量水平，本文首先从VaR模型的假设前提入手，对人民币对数汇率收益率序列分别进行随机性检验、正态性检验和异方差检验，综合验证了使用VaR模型度量人民币汇率风险具有适用性。然后，本文分别采用参数法的学位论文">非参数法(包括历史模拟法和蒙特卡罗模拟法)和参数法(包括具有不同分布的方差-协方差法和GARCH族模型)两大类VaR方法对人民币汇率风险进行了实证度量，通过准确性检验发现，GARCH-t模型是度量目前人民币汇率风险的最佳方法，从而进一步证实我国人民币汇率波动具有时变性和非正态性。最后，本文在实证基础上进行了归纳总结，并从管理理念、人员配备、方法选择和结果应用四个方面对如何建立以VaR为风险度量标准的汇率风险度量体系提出政策建议。

全文目录

摘要  2-3
Abstract  3-7
第一章引言  7-14
  1.1 选题意义  7-8
    1.1.1 理论意义  7-8
    1.1.2 实际意义  8
  1.2 国内外研究动态  8-11
    1.2.1 国外研究动态  8-10
    1.2.2 国内研究动态  10-11
  1.3 本文的结构框架  11-12
  1.4 本文的创新之处  12-14
第二章人民币汇率风险及其度量的现状分析  14-20
  2.1 人民币汇率风险的现状分析  14-17
    2.1.1 人民币汇率制度的变迁  14-15
    2.1.2 当前人民币汇率风险加剧的表现  15-17
  2.2 人民币汇率风险度量的现状分析  17-20
    2.2.1 主要的金融市场风险度量方法  17-18
    2.2.2 人民币汇率风险度量的现状  18-20
第三章 VaR模型的理论述评  20-27
  3.1 VaR模型基本原理  20-21
  3.2 VaR理论模型  21-27
    3.2.1 参数法的学位论文">非参数法  21-22
    3.2.2 参数法  22-27
第四章 VaR模型对人民币汇率风险的实证度量  27-48
  4.1 样本选取及数据说明  27
  4.2 模型前提假设的检验  27-35
    4.2.1 随机游走检验  28-31
    4.2.2 正态性检验  31-33
    4.2.3 异方差检验  33-35
    4.2.4 小结  35
  4.3 各种VaR模型对人民币汇率风险的实证度量  35-43
    4.3.1 非参数法对人民币汇率风险的度量  36-37
    4.3.2 参数法对人民币汇率风险的度量  37-43
  4.4 准确性检验  43-48
第五章结论与政策建议  48-50
  5.1 结论  48
  5.2 政策建议  48-50
参考文献  50-54
攻读学位期间的研究成果  54-55
附录  55-56
致谢  56-58

VaR模型在我国人民币汇率风险度量中的实证研究

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