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CME黄金期货价格对中国黄金现货价格传导机制研究

作　者: 徐丽
导　师: 王万山
学　校: 江西财经大学
专　业: 世界经济
关键词: CME黄金期货价格黄金现货价格传导机制
分类号: F832.54;F724.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 335次
引　用: 1次
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内容摘要

中国有代表性的黄金市场形成不到十年的时间,黄金期货市场形成也不过三年的时间,近年来中国已经成为黄金供给与需求的大国,黄金价格的形成机制值得研究,作为对世界黄金价格具有较强影响的CME黄金期货价格对中国黄金价格是否具有影响力,中国黄金价格形成机制是否与世界黄金价格接轨,CME黄金期货价格对中国黄金现货价格传导的机制如何,传导中的影响因素有哪些等等都是完善中国黄金市场价格形成功能所需研究的问题。本文就针对这些问题展开研究,共分为五章。第一章是引论,分别阐述研究的背景和意义、界定相关概念、对相关文献进行综述、最后阐明本文的写作思路与框架、研究方法、主要创新点与不足。第二章是期货价格对现货价格传导的机理分析,主要有建立在持有成本理论、期望价格理论、蛛网模型理论与噪声理论等价格传导的机理分析。第三章是CME黄金期货价格对中国黄金现货价格传导路径及机制分析,首先对传导路径展开分析,随后在传导路径的基础上对传导机制进行分析,分别从供需关系、期货价格、中国国内宏观经济因素、国外黄金价格对国内黄金价格的影响因素等方面来展开机制分析。第四章是CME黄金期货价格对中国黄金现货价格传导实证分析,采用VAR模型、Johansen协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应分解与方差分解等计量方法展开实证研究。第五章是完善中国黄金现货价格形成的对策建议,主要针对排除价格形成中的干扰与加强中国黄金期货市场建设两方面提出建议。本文研究的主要观点是现阶段CME黄金期货价格对中国黄金现货价格传导的利大于弊。通过实证研究我们得出CME黄金期货价格对中国黄金现货价格的传导机制受到阻碍,中国黄金期货的价格发现功能未有效发挥等结论,这主要是由于中国黄金价格形成存在一定的干扰因素,中国期货市场建设存在一定缺陷。鉴于存在的问题,文章提出了的建议如下：优化黄金场内交易主体结构、促进黄金现货市场的竞争；优化黄金期货投资者结构、研发小型黄金期货合约、开放黄金期货电子盘交易、适度放宽交割制度。

全文目录

摘要  7-8
Abstract  8-10
1. 引论  10-20
  1.1 研究背景及选题意义  10-11
  1.2 核心概念界定和解释  11-12
    1.2.1 黄金价格  11
    1.2.2 价格传导机制  11-12
  1.3 相关文献综述  12-17
    1.3.1 关于期货的价格预测能力研究  12-13
    1.3.2 关于期货与现货价格关系的研究  13-14
    1.3.3 关于期货价格对现货价格传导的研究  14-15
    1.3.4 关于中国黄金价格形成机制研究  15-17
  1.4 写作思路与框架  17-18
  1.5 研究方法  18-19
  1.6 主要创新点与不足  19-20
2. 期货价格对现货价格传导机理分析  20-27
  2.1 持有成本理论的价格传导机理  20-22
  2.2 期望价格理论的价格传导机理  22-23
  2.3 蛛网模型的价格传导机理  23-24
  2.4 噪声交易(Noise Deal)理论传导机理  24-27
3. CME黄金期货价格对中国现货价格传导路径及机制分析  27-37
  3.1 CME黄金期货价格对中国黄金现货价格传导路径分析  27-29
  3.2 CME黄金期货价格对中国黄金现货价格传导机制分析  29-37
    3.2.1 供需关系  29-30
    3.2.2 期货价格  30
    3.2.3 国内宏观经济因素  30-33
    3.2.4 国外黄金价格对国内黄金价格的影响因素  33-37
4. CME黄金期货价格对中国现货价格传导的实证分析  37-52
  4.1 模型选取与研究假设  37
  4.2 变量选取与处理  37-39
    4.2.1 变量选取  37-38
    4.2.2 数据处理  38-39
  4.3 数据的统计特征与平稳性检验  39-40
    4.3.1 数据的统计特征  39
    4.3.2 平稳性检验  39-40
  4.4 VAR模型与Johansen检验  40-43
    4.4.1 VAR模型定阶  40
    4.4.2 VAR模型的建立  40-42
    4.4.3 Johansen协整检验  42-43
  4.5 向量误差修正模型  43-45
  4.6 Granger因果关系检验  45-46
  4.7 脉冲响应分解  46-49
  4.8 方差分解  49-50
  4.9 实证小结  50-52
5. 完善中国黄金现货价格形成的对策建议  52-57
  5.1 排除价格形成中的干扰  52-53
    5.1.1 优化场内交易主体结构  52
    5.1.2 促进黄金现货市场竞争  52-53
  5.2 加强中国黄金期货市场建设  53-57
    5.2.1 优化投资者结构  53-54
    5.2.2 研发小型黄金期货合约  54-55
    5.2.3 开放电子盘交易  55-56
    5.2.4 适度放宽交割制度  56-57
参考文献  57-59

CME黄金期货价格对中国黄金现货价格传导机制研究

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