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基于会计稳健性的负债融资对企业投资规模的影响研究

作　者: 陈青青
导　师: 肖美英
学　校: 湖南大学
专　业: 会计学
关键词: 会计稳健性负债融资投资规模代理成本
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

融资与投资作为企业的两项基本财务活动具有紧密的联系,二者同时是企业价值的决定因素。负债影响投资规模及投资效果是其对公司绩效发挥作用的主要方式,这一过程也是债务治理的过程。会计稳健性作为一种协调企业契约各方利益冲突的机制,它能有效降低契约各方的代理成本,有效提高债务治理乃至公司治理效率。本文试图从会计稳健性角度来验证债务治理效应,理清投融资之间的关系,为企业的负债融资安排提供建议,发挥负债融资的治理作用。本文在回顾国内外相关研究文献的基础上,首先利用经验数据对企业债务与会计稳健性的关系进行研究。结果显示高负债企业的会计盈余对“坏消息”的反应比“好消息”强烈,盈利能力为负的公司,债务人将采取更为谨慎的会计政策。对于高项目风险企业,负债融资与企业投资规模存在先下降后上升的非线性关系,对于低项目风险企业,负债融资与企业投资规模呈单调递减关系;在高项目风险企业中,短期负债率与投资规模显著负相关,长期负债率与投资规模正相关;在低项目风险企业中,短期负债率与投资规模负相关,长期负债率与投资规模都显著正相关;商业信用与投资规模之间的相关程度和银行贷款与投资规模之间的相关程度存在显著差异,银行负债对投资规模的影响更大。因此要充分发挥负债融资的治理作用,应该完善负债融资的外部环境并尽可能地弱化其自身的缺陷,加快发展企业债券市场,建立有效的公司破产机制,以及完善商业信用体系,根据企业的项目风险选择不同的债务治理方式。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-10
图表索引  10-11
第1章绪论  11-18
  1.1 选题背景和研究意义  11-12
    1.1.1 选题背景  11-12
    1.1.2 研究意义  12
  1.2 文献综述  12-17
    1.2.1 国外相关文献综述  13-16
    1.2.2 国内相关文献综述  16-17
  1.3 论文的研究内容思路和框架  17-18
第2章企业投融资的相关理论  18-27
  2.1 以会计稳健性为研究角度的必要性  18
  2.2 相关概念的界定  18-21
    2.2.1 会计稳健性  18-19
    2.2.2 负债融资  19-20
    2.2.3 投资规模  20-21
    2.2.4 代理成本  21
  2.3 企业投资理论的发展  21-23
    2.3.1 新古典投资理论  21-22
    2.3.2 托宾的投资Q 理论  22
    2.3.3 加速度原理型投资理论  22-23
    2.3.4 企业投资的融资因素假说  23
  2.4 负债融资的治理效应分析  23-27
    2.4.1 负债融资对股东的影响  23-24
    2.4.2 负债融资对管理层的影响  24-25
    2.4.3 契约中限制性条款约束机制  25-27
第3章实证研究的设计  27-35
  3.1 研究假设的提出  27-29
    3.1.1 企业对不同性质信息的判断  27
    3.1.2 负债融资对企业投资的关系  27-29
  3.2 变量定义与模型设计  29-33
    3.2.1 变量定义  29-31
    3.2.2 研究模型的设计  31-33
  3.3 样本的选择与数据的来源  33-35
第4章假设的经验检验  35-43
  4.1 描述性统计和相关性分析  35-37
    4.1.1 变量的总体样本描述性统计  35
    4.1.2 变量的分组样本描述性统计  35-36
    4.1.3 变量的Pearson 相关系数表  36-37
  4.2 回归结果及分析  37-42
    4.2.1 企业对不同性质信息的判断的检验  37-39
    4.2.2 负债融资对企业投资的影响的检验  39-42
  4.3 稳定性检验  42-43
第5章政策建议  43-46
  5.1 完善负债融资治理的外部环境  43-44
  5.2 完善商业信用体系  44-45
  5.3 根据情况选择不同的债务治理方式  45-46
结论  46-48
参考文献  48-51
致谢  51

基于会计稳健性的负债融资对企业投资规模的影响研究

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