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融入VaR的上市公司财务风险评估的比较研究

作　者: 袁莹
导　师: 孟翠湖
学　校: 南京财经大学
专　业: 会计学
关键词: VaR 财务风险评估体系
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

市场经济就是风险经济,在市场不确定性日益扩大的今天,切实、有效的加强财务风险评估和控制成为企业追求的重要目标之一。伴随着我国市场化经济的发展,企业在筹资和投资上具有更大的自主权,但是同时也让企业在财务活动中面临更多的风险。财务风险严重影响着公司、金融行业、股票以及基金投资者,乃至整个国家经济的健康发展。当前企业在经营管理中普遍存在着过度负债、盲目向高风险行业扩张、推进国际化等现象,而这些冒险行为虽然可以促进企业成功,但同时更容易使企业在经营过程中财务风险增加,甚至遭遇破产。可见,一个有效的财务风险评估体系无论对企业还是对各利益相关者而言都意义重大。然而,现存的财务风险评估的工具和手段依然处于初级阶段,评估体系大都以会计报表的财务指标为依据,不能完全达到财务风险评估的效果和效率。基于此,本文就从完善财务风险评估体系着手,将VaR融入到传统的财务风险评估体系中,分析其可行性。首先,文章叙述了财务风险以及财务风险评估和VaR的相关理论,比较分析国内外现存的各种评估体系,基于此,提出自己的观点,以及本文所选择的方法。其次,针对国内证券市场中上市公司出现的实际问题,分析融入风险价值VaR这项指标的必要性,在现有的上市公司财务评估指标体系基础上,引入与企业有关的风险信息指标——VaR,用以更全面、有效地评价上市公司的财务风险。再次,根据行业的不同,以沪深两市制造类上市公司为样本,选取38家ST公司和38家正常公司为配对样本,并进行对比分析,得出相关的结论。同时,根据财务风险内部影响因素选取12项传统的财务指标,据此构建上市公司财务风险评估指标体系。最后,对融入VaR前后财务风险评估指标体系进行因子分析,对综合得分进行有效性的比较分析,并得出结论。通过研究得出全文的结论,发现融入VaR的上市公司财务风险评估体系可以更全面、精准的评估上市公司财务风险,对以后财务风险评估指标的选取有一定的借鉴作用。同时,此评估体系也可为企业经营管理者规避风险、投资者投资公司提供一个较为简单、行之有效的决策依据。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
第一章绪论  8-20
  1.1 选题的背景和意义  8-9
    1.1.1 选题的背景  8-9
    1.1.2 选题的意义  9
  1.2 国内外财务风险及VAR 研究现状  9-15
    1.2.1 国外研究现状  9-12
    1.2.2 国内研究现状  12-14
    1.2.3 国内外研究评述  14-15
  1.3 本文的研究目的、思路、方法及框架  15-19
    1.3.1 研究目的  15-16
    1.3.2 研究思路  16
    1.3.3 研究方法  16
    1.3.4 研究框架结构  16-19
  1.4 本文创新点  19-20
第二章财务风险的相关理论概述  20-26
  2.1 风险的涵义  20-21
  2.2 企业财务风险的涵义  21-23
    2.2.1 不确定性视角下的企业财务风险  21
    2.2.2 资本结构视角下的企业财务风险  21-22
    2.2.3 本文的观点  22-23
  2.3 企业财务风险评估方法的类型及特点  23-26
第三章 VaR 方法的基本原理与计算方法  26-35
  3.1 VAR 的基本涵义  26-29
    3.1.1 VaR 的定义  26
    3.1.2 VaR 的参数选择  26-29
  3.2 一般分布下的VAR 计算  29
  3.3 VAR 计算的具体方法  29-32
    3.3.1 参数方法  30-31
    3.3.2 非参数方法  31-32
  3.4 上市公司风险价值(VAR)的计算及应用举例  32-35
第四章研究设计  35-45
  4.1 样本选择和数据来源  35
  4.2 变量的选取与定义  35-41
    4.2.1 传统财务风险评估指标的选取  36-39
    4.2.2 融入VaR 的必要性  39-41
  4.3 研究假设  41-43
  4.4 研究方法和程序  43-45
    4.4.1 研究方法  43
    4.4.2 研究程序  43-45
第五章融入VaR 财务风险评估实证分析  45-56
  5.1 描述性分析检验  45-47
  5.2 不含风险价值(VAR)的上市公司财务风险评估体系  47-51
  5.3 融入风险价值(VAR)的上市公司财务风险评估体系  51-55
  5.4 融入VAR 前后财务风险评估指标体系的有效性比较  55-56
第六章论文结论和研究展望  56-58
  6.1 结论分析  56-57
  6.2 研究展望  57-58
参考文献  58-61
附录  61-63
攻读硕士期间所发表的学术论文  63-64
后记  64

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