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中国巨额外汇储备管理优化研究

作　者: 雷佳敏
导　师: 周孝华
学　校: 重庆大学
专　业: 金融学
关键词: 经济实力外储模型价值评估币种调整抑制外汇增加
分类号: F832.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

随着我国外汇储备规模的迅速扩大及年新增储备的急剧增加,我国外汇储备币种结构的管理已成为国内外研究的热门课题。外汇储备逐年增加的事实本身,充分显示了我国经济实力的不断增强,是我国改革开放基本国策、尤其是对外开放方针政策收获的丰硕成果。截止2010年12月31日,国家外汇管理局公布的数据显示,我国官方外汇储备余额为28473.38亿美元。同时,根据国际货币基金组织(IMF)的统计数据显示,我国外汇储备组成中美元储备占比超过六成。而美元指数自2002年起呈现一路下跌的趋势,尤其是在2008年金融危机期间下跌至71.31点的历史低点,在2002年-2010年九年间累计下跌了约1/3(2002年美元指数在120左右,2010年美元指数在80左右)。面对金融危机所引起的世界经济不确定,尤其是美国经济的不稳定,将我国巨额的外汇储备过多集中于美元货币,所带来的经济损失和战略风险都很大。因此,在世界经济形势多极化发展的今天,调整我国外汇储备的币种结构、确保我国高额的外汇储备能够做到保值增值,是我国外汇储备管理体制中急需研究的重要课题。本文以我国外汇储备币种结构为研究对象,在分析当前我国外汇储备币种结构现状的基础上,指出目前过多的美元储备已经造成了巨大价值损失和战略风险。笔者根据外汇储备币种选择需遵循的一般原则,再分析世界主要经济体的经济发展情况,确定了我国外汇储备较适宜的币种结构。在收集大量经济数据的基础上,以全新视角构建了“基于区域经济实力的外储结构模型”,通过对该模型的价值评估,得出该模型有十分突出的价值增值功能,并提出了基于当前我国外汇规模及年增量水平下的国家外储结构调整方案。论文的最后,创新型的提出了适合我国基本国情的外汇储备结构调整的管理原则,以及如何抑制我国外汇储备过度增加的一系列措施。

全文目录

中文摘要  3-4
英文摘要  4-8
1 绪论  8-15
  1.1 选题背景与研究意义  8-9
  1.2 相关文献综述  9-13
    1.2.1 关于外汇储备币种结构的研究  9-11
    1.2.2 关于我国外汇储备管理的研究  11-13
  1.3 论文主要内容与结构安排  13-14
  1.4 研究方法与创新  14-15
2 我国外汇储备的现状与风险分析  15-19
  2.1 我国外汇储备的历史发展与现状描述  15-16
    2.1.1 我国外汇储备发展的历史  15-16
    2.1.2 我国外汇储备现状描述  16
  2.2 我国外汇储备的风险分析  16-18
  2.3 本章小结  18-19
3 构建基于区域经济实力外储结构模型  19-30
  3.1 币种选择  19-20
  3.2 指标选择  20-21
  3.3 模型构建  21-23
  3.4 以2008 年数据为例，计算外储权重分布  23-24
  3.5 计算区域经济实力模型下2002-2009 年外储权重分布  24-28
  3.6 区域经济实力模型下历年外储权重特征分布  28-29
  3.7 本章小结  29-30
4 关于区域经济实力储备结构模型的价值评估  30-38
  4.1 年度外汇净增量遵循“自然储备法”的价值分析  30-33
  4.2 外汇储备过程遵循“汇率趋势调控法”的价值分析  33-36
  4.3 对区域经济实力外储结构模型的总体价值评估  36-37
  4.4 本章小结  37-38
5 区域经济实力模型下当前外储结构的调整方案  38-41
  5.1 欧元汇率在较长时间内作小箱体运动时的调整办法  38-40
    5.1.1 调整方案一：小幅减持美元，调整时间需要4-6 年  39
    5.1.2 调整方案二：不增持也不减持美元，调整时间需要7-9 年  39
    5.1.3 调整方案三：微量增持美元，调整时间需要13-24 年  39
    5.1.4 对以上三种调整方案的总体评价  39-40
  5.2 欧元汇率作大箱体运动时的调整办法  40
  5.3 本章小结  40-41
6 我国外汇储备管理优化分析  41-49
  6.1 我国外汇储备管理的原则分析  41-43
    6.1.1 长期国家利益至上原则  41-42
    6.1.2 对世界经济与秩序的稳定器、助推器作用原则  42
    6.1.3 友好互助，互利共赢原则  42-43
  6.2 抑制我国外汇储备过度增加的措施  43-48
    6.2.1 大幅增加进口，减少年度外汇增量  43-44
    6.2.2 支持对外投资，大幅增加外汇使用额度  44-45
    6.2.3 使用巨额外汇储备健全社会保障体系  45-46
    6.2.4 建立可持续直接使用外汇资源的长效机制  46-47
    6.2.5 松动外汇管理，藏汇于民，减少国家直接外储  47-48
  6.3 本章小结  48-49
7 结论  49-51
  7.1 论文主要结论  49
  7.2 论文不足之处  49-51
致谢  51-52
参考文献  52-55
附录  55-57
  A、Visual Foxpro 程序  55-57
  B、作者在攻读学位期间发表的论文目录  57

中国巨额外汇储备管理优化研究

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