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资产证券化信托模式研究
作 者: 郭洋
导 师: 周友苏
学 校: 四川省社会科学院
专 业: 经济法学
关键词: 资产证券化 信托 法律关系 风险隔离
分类号: F832.51
类 型: 硕士论文
年 份: 2011年
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内容摘要
资产证券化作为一种结构性融资,开创了直接融资时代;资产证券化作为一种金融创新,自其产生之时就没有停止过演进和扩张;资产证券化伴随着全球化浪潮,开始在全世界推广。因为资产证券化的创新特质,各国进行资产证券化的制度模式也各有不同,一时间呈现出如火如荼、百花齐放繁荣景象。作为改革开放的一部分,中国进行了资产证券化的试点,相继开展了信贷资产证券化和企业资产证券化试点。面对中国资产证券化试点分业僵局,最终采用何种模式进行资产证券化,莫衷一是。随后美国次贷危机爆发,进而演变成全球金融危机,一时间,资产证券化成为罪魁祸首,中国刚开始的资产证券化试点也陷入停滞。至此,我国无论是在学术界还是业界中都存在两个疑问,一是中国是否实施资产证券化,二是中国以何种形式实施资产证券化。笔者在此背景下写此文章。本文首先通过对资产证券与信托制度基础定义、特质的分析,论证信托制度对资产证券化的功能性支持,这是资产证券化采用信托制度理论基础。其次,通过对世界主要的市场经济国家的资产证券化进行对比分析,得出信托模式是资产证券主要模式之一。再次,通过几种主要的资产证券化模式在中国适用性的分析,得出信托型的可行性和最优性。经过上述论证后,本文从法理学角度,解读信托模式资产证券化法律关系,并对其法律关系的主体、客体和内容进行分析论证。结合我国资产证券化理论与实践对相关问题进行了有针对性的论述,并提出自已观点,如资产证券化主体参与限制,客体债权性质辨析、参与主体法律关系定性等问题。然后,笔者结合目前资产证券化主要流程如资产重组、真实出售、风险隔离出现的问题,进行了有针对性的法学分析。最后,经过分析,指出目前中国实施资产证券化过程中存在的主要问题,并提出自已的意见和建议。本文共分七章来完成本文所述内容分析、阐述。第一章为绪论,介绍本文研究背景和意义。第二章为资产证券化信托模式概述;第三章为各国家资产证券化发展;第四章为我国资产证券化模式选择分析;第五章为:资产证券化信托模式法律关系分析;第六章为资产证券化运作过程中主要法律问题;第七章为意见和建议。
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全文目录
摘要 3-4 Abstract 4-9 第一章 绪论 9-13 1.1 国际资产证券化的背景 9 1.2 国内资产证券化背景 9-10 1.2.1 国内早期资产证券化萌芽 9 1.2.2 国内资产证券化发展 9-10 1.2.3 国内资产证券化发展的停滞 10 1.3 研究意义 10-11 1.3.1 理论意义 10-11 1.3.2 社会实践意义 11 1.4 研究方法 11 1.5 主要思路和创新 11-13 第二章 资产证券化信托模式概述 13-18 2.1 资产证券化、信托定义及对比分析 13-15 2.1.1 资产证券化定义 13-14 2.1.2 信托定义 14 2.1.3 资产证券化与信托的区别与联系 14-15 2.2 资产证券化的类型 15-18 2.2.1 按基础资产划分 15 2.2.2 按交易结构及风险转移程度划分 15 2.2.3 按SPV 组织形式划分 15-18 第三章 主要国家(地区)资产证券化模式考察 18-22 3.1 美国 18-19 3.1.1 信托 18-19 3.1.2 特殊目的公司 19 3.2 日本 19-20 3.3 韩国 20 3.4、中国台湾地区 20-22 第四章 我国资产证券化模式的选择 22-28 4.1 对于特殊目的公司适用性分析 22-24 4.1.1 从设立公司条件上看 22-23 4.1.2 从公司治理结构上看 23 4.1.3 从我国公司法上的债权人利益保护角度上看 23 4.1.4 从债券发行条件上看 23-24 4.1.5 从公司设立原则上看 24 4.2 对于有限合伙的适用性分析 24 4.3 对于特殊目的信托的适用性分析 24-28 4.3.1 从信托模式资产证券化在我国运行的国情基础上看 24-25 4.3.2 从信托模式资产证券化在我国试点的实践基础上看 25 4.3.3 从信托制度原因与资产证券化契合度上看 25-26 4.3.4 信托可以有效实现证券化资产的管理 26 4.3.5 信托受益权凭证可以成为现有法律制度下合适的资产支持证券形式 26-27 4.3.6 信托可以实现避税的目的 27-28 第五章 资产证券化信托模式法律关系分析 28-38 5.1 资产证券化法律关系的主体 28-31 5.1.1 发起人 28-29 5.1.2 特殊目的机构 29 5.1.3 中间辅助商 29-30 5.1.4.投资人 30-31 5.2 资产证券化法律关系的客体 31-34 5.2.1 资产证券化客体的特殊性质 31-32 5.2.2 资产证券化客体债权性分析 32-33 5.2.3 物权能否成为资产证券化的客体 33-34 5.3 资产证券化法律关系的内容 34-38 5.3.1 发起人与发行人的关系 34-35 5.3.2 发行人与投资者的法律关系 35-36 5.3.3 发行人与证券商的关系 36 5.3.4 发行人与资产管理机构的关系 36 5.3.5 发行人与信用增级机构的关系 36-37 5.3.6 发行人与其他中介机构的关系 37-38 第六章 资产证券化信托运作中主要法律问题 38-41 6.1 资产重组 38-39 6.2 资产转让与真实出售 39-41 6.2.1 证券化资产的可转让性 39-40 6.2.2 资产转移的方式 40 6.2.3 资产转移的形式要件 40-41 第七章 信托型资产证券化模式制度完善建议 41-44 7.1 在资产证券化初期确立以信托业为核心的信托模式资产证券化 41 7.2 以财产信托形式开展信托模式的资产证券化 41-42 7.3 资产证券化过程中,《信托法》的选择及适应性调整 42 7.4 建立统一的监管机构和监管制度体系 42 7.5 联通银间市场和证券交易市场,建立统一的证券交易市场 42-43 7.6 完善信托型资产证券化登记制度和税收制度 43-44 结语 44-45 参考文献 45-46 致谢 46-47 个人简历 47
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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 金融市场
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