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我国反收购规制的现状、问题及完善

作　者: 包礼薇
导　师: 白国栋
学　校: 复旦大学
专　业: 法律
关键词: 敌意收购 反收购 公司控制权 合法性
分类号: D922.287
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要


中国对于反收购的立法规制主要体现在《公司法》、《证券法》及2006年修订的《上市公司收购管理办法》。但是即使是对收购行为规定相对较为详细的《上市公司收购管理办法》,也未能对中国的反收购措施作出一个完整的、具有体系性的制度规范。然而,随着中国的经济结构的不断变革,股权分置改革的进一步深入,敌意收购行为势必将发生得越来越频繁,届时,各个上市公司将如何应对以及他们应当采取何种反收购措施都将成为其管理层不可避免的课题。所以完善中国反收购法律规制已刻不容缓。本文通过对实践中已经出现的具体的反收购措施,逐一对其在中国使用的合法性及可行性进行分析,揭示其优势及可能存在的风险。同时,对国外反收购制度的历史及现状进行详细分析,试图通过借鉴国外的相关经验,去其糟粕,提出对中国反收购制度完善的建议。全文共分四大部分：第一部分,介绍收购及反收购的基本概念及其价值理论。通过对于收购及反收购的概念的辨析和公司收购基本规则的梳理,感性地介绍了收购及反收购在实际操作过程中的相互关系,以及它们各自在收购战中所处地位和影响。通过反收购价值理论的百家争鸣,认识到反收购有其独特的经济价值。第二部分,详细分析了国外反收购制度的历史及现状。本章主要介绍了美国、英国和欧盟的反收购规制。他们都是世界上反收购实践和立法比较发达的国家和地区,并且各有特色,故他们的经验及教训值得其他各国借鉴。第三部分,关于我国上市公司实施反收购措施的合法性的分析。通过对实践中已存在的具体的反收购措施,在中国实施的合法性的探究,揭示其作为反收购措施的优势以及可能存在的,尤其是法律上的风险。以此试图展现一个相对比较有操作性的中国反收购法律制度。第四部分,对完善中国现今的反收购制度的建议。首先基于上文的分析,对公司收购的法律制度中的缺陷进行评述,继而提出相关完善的意见,希望能为今后的反收购立法起到一定作用。

全文目录


中文摘要  5-6
Abstract  6-8
引言  8-9
第一章 上市公司反收购的基本理论  9-22
  一、公司收购与反收购的有关概念  9-12
    (一) 公司收购的相关概念  9-11
    (二) 公司反收购的相关概念  11-12
  二、公司反收购的价值学说  12-16
    (一) 反收购价值肯定说  12-14
    (二) 反收购价值否定说  14-15
    (三) 反收购价值折衷说  15
    (四) 结论  15-16
  三、公司收购流程  16-19
    (一) 要约收购  16-17
    (二) 协议收购  17-18
    (三) 间接收购  18-19
  四、公司反收购决定权归属理论  19-22
    (一) 股东大会决策模式  19-20
    (二) 董事会决策模式  20-21
    (三) 监事会决策模式  21
    (四) 我国上市公司反收购决定权归属  21-22
第二章 国外反收购法律制度介绍  22-31
  一、美国反收购制度介绍  22-26
    (一) 公司反收购的立法状况  22-23
    (二) 商业判断规则  23-25
    (三) 公司反收购措施的司法审查  25-26
  二、英国反收购制度的介绍  26-29
    (一) 公司反收购的立法状况  26-27
    (二) 《城市守则》  27-28
    (三) 普通法判例关于收购防御问题的立场  28-29
  三、欧盟反收购制度的介绍  29-31
    (一) 公司反收购的立法状况  29
    (二) 《收购指令》关于反收购的规定  29-31
第三章 我国上市公司反收购规制  31-45
  一、事先反收购措施  31-41
    (一) 资产重组  31
    (二) 公司的所有权结构的变更  31-35
    (三) 特殊条款的设置  35-36
    (四) 管理层结构或激励制度的变更  36-40
    (五) 利益相关者的联合  40
    (六) 防御性的战略投资  40-41
  二、事前反收购措施  41-44
    (一) 目标公司管理层的建议书  41
    (二) 寻求第三方支持  41-43
    (三) 诉讼  43
    (四) 购并和资产剥离  43-44
  三、结论  44-45
第四章 我国反收购制度的完善  45-50
  一、我国反收购制度存在的问题  45-47
    (一) 反收购立法缺乏问题  45
    (二) 反收购成措施决定权的归属问题  45-46
    (三) 公司管理层的忠实、勤勉义务问题  46
    (四) 行政干预问题  46-47
  二、完善反收购制度的建议  47-50
    (一) 反收购制度法律体系的完善  47
    (二) 相关原则性问题的明确  47-48
    (三) 保护中小股东的利益  48-50
注释  50-55
参考文献  55-58
后记  58-59

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中图分类: > 政治、法律 > 法律 > 中国法律 > 金融法 > 证券管理法令
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