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私募股权投资基金线性契约的激励机制研究
作 者: 方心飞
导 师: 叶枫
学 校: 浙江工业大学
专 业: 管理科学与工程
关键词: 激励机制 私募股权投资 博弈论 组织形式
分类号: F832.51
类 型: 硕士论文
年 份: 2012年
下 载: 53次
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内容摘要
随着私募股权投资的快速发展,私募股权投资在经济中也扮演了越来越重要的角色。然而由于投资者和投资家之间的信息不对称,投资家和企业家之间的信息不对称,且他们之间存在着复杂的利益冲突,不能实现帕累托最优。所以在信息不对称的情况下,利用博弈论和契约理论来解决投资者和投资家,投资家和企业家之间的激励问题,从而提高整个PE投资的收益成了当前急需解决的问题,这也是本文的研究目的。本文的研究主要包括两方面,第一是研究投资者和投资家之间的激励机制;第二是研究投资家和企业家之间的激励机制。关于投资者和投资家的激励机制研究,分私募股权投资基金的公司制和有限合伙制,分别采用契约理论里面的委托---代理理论,结合激励理论和博弈论,通过建立动态的长期的博弈模型,求解分析得出长期激励模型比短期模型更能激励投资家,说明了模型具有一定的理论意义和现实意义。还将两种组织形式进行了对比,发现有限合伙制更加可以激励投资家努力工作,之后,提出了如何促进有限合伙制发展的若干建议。对于投资家和企业家的激励机制的研究,通过分阶段投资和在恰当的时机进行股权的转移来激励企业家。然后通过具体的蒙牛乳业公司的融资过程来论证我们的结论。最后对关于私募股权投资的激励机制的研究进行了总结和展望。
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全文目录
摘要 3-5 ABSTRACT 5-9 1 绪论 9-14 1.1 研究背景和问题提出 9-11 1.2 研究意义 11-12 1.3 论文的研究内容 12-13 1.4 论文的创新点 13-14 2 文献综述 14-26 2.1 私募股权基金概述 14-17 2.1.1 私募股权投资概念 14-15 2.1.2 私募股权投资基金概念 15-16 2.1.3 私募股权投资基金的组织形式 16 2.1.4 私募股权投资的特点 16-17 2.1.5 私募股权投资基金的运作 17 2.2 激励理论 17-18 2.3 现代契约理论 18-19 2.4 博弈论 19-20 2.5 委托—代理理论 20-22 2.6 国内外相关文献研究综述 22-26 2.6.1 国外研究 22-24 2.6.2 国内研究现状 24-26 3 公司制的私募股权投资基金的激励机制设计 26-34 3.1 分析前提 26-27 3.2 基本假设 27-29 3.3 模型的建立和求解 29-33 3.4 本章小结 33-34 4 有限合伙制私募股权投资基金的激励机制设计 34-45 4.1 有限合伙制介绍 34 4.2 基本假设 34-35 4.3 模型的建立及求解 35-39 4.4 公司制和有限合伙制私募股权基金激励机制比较 39-42 4.4.1 激励系数的比较 39-40 4.4.2 投资家的努力程度,基金收入和投资家收入的比较 40 4.4.3 实证分析 40-42 4.5 我国私募股权投资形式的选择的若干建议 42-43 4.6 本章小结 43-45 5 投资家和被投资企业企业家之间的激励机制设计 45-50 5.1 问题的提出 45 5.2 激励模型的建立 45-48 5.2.1 模型的基本假定 45-46 5.2.2 模型的基本描述 46-48 5.3 实证分析 48-49 5.4 本章小结 49-50 6 全文回顾与展望 50-52 6.1 全文回顾 50-51 6.2 研究展望 51-52 参考文献 52-55 致谢 55-56 攻读学位期间主要科研成果 56
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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 金融市场
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