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SHIBOR作为我国基准利率的可行性研究

作　者: 王雨石
导　师: 孙森
学　校: 天津财经大学
专　业: 金融学
关键词: SHIBOR 利率市场化 基准利率 货币市场
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要


基准利率的确定是我国利率市场化改革的关键一步,然而选取何种利率作为我国金融市场的基准利率问题迟迟没有定论,这不仅拖延了我国利率自由化、汇率自由化的进程,更阻碍了金融市场的全面发展。选取合适的利率作为我国金融市场的基准利率已经时不我待。2007年中国人民银行推出的上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)为基准利率的确定提供了新的选择。SHIBOR符合作为基准利率的各项基本条件,自正式运行以来走势稳定,数据连续,已有许多金融产品的定价主动与之挂钩。SHIBOR在我国货币市场,乃至整个金融市场的影响力正在迅速提高。为此,许多学者提出了将SHIBOR作为我国金融市场基准利率的建议,并通过各个角度的研究,分析了该建议的可行性；相反,也有许多学者认为SHIBOR存在某些缺陷,仍需继续成长,目前尚不足以充当我国的基准利率。因此,SHIBOR是否适合作为我国的基准利率是急需解决的问题。本文在前人大量研究的基础上进一步验证了SHIBOR作为我国基准利率的可行性。本文从经典的利率决定理论入手,说明了市场经济环境中基准利率的重要作用,后以基准利率的四个特点反观SHIBOR,定性的得出SHIBOR基本符合作为基准利率要求的结论,接着通过实证检验论证结论,最后从完善货币市场、推动信用评级机制发展、加强SHIBOR衍生品开发以及推动利率产品定价与SHIBOR挂钩等角度给出了进一步完善SHIBOR的几点政策建议。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-9
第1章 导论  9-19
  1.1 选题背景及目的  9-10
  1.2 选题的意义  10
  1.3 文献综述  10-16
    1.3.1 国外研究综述  11-13
    1.3.2 国内研究综述  13-16
  1.4 本文的主要内容、研究方法与创新之处  16-19
    1.4.1 本文的主要内容  16-17
    1.4.2 研究方法  17
    1.4.3 创新之处  17-19
第2章 利率决定与基准利率  19-30
  2.1 利率决定理论  19-27
    2.1.1 古典学派的利率决定理论  19-22
    2.1.2 凯恩斯的流动性偏好理论  22-23
    2.1.3 新古典可贷资金利率理论  23-24
    2.1.4 新古典综合派的利率决定理论  24-25
    2.1.5 利率抑制与利率自由化理论  25-26
    2.1.6 利率决定理论小结  26-27
  2.2 基准利率的定义与基本属性  27-28
    2.2.1 基准利率的概念  27
    2.2.2 基准利率的特征与需要具备的条件  27-28
  2.3 确定基准利率的作用和意义  28-30
    2.3.1 基准利率的作用  28
    2.3.2 确定基准利率的必要性  28-29
    2.3.3 国外基准利率的选择经验  29-30
第3章 SHIBOR与我国基准利率的选择  30-42
  3.1 我国利率市场化的现状  30-35
    3.1.1 我国利率市场化的改革历程和现状  30-33
    3.1.2 我国基准利率的选择经验  33-35
  3.2 SHIBOR运行概况  35-39
    3.2.1 SHIBOR的定义  35-36
    3.2.2 SHIBOR的基本框架  36-37
    3.2.3 SHIBOR目前的运行概况  37-39
  3.3 SHIBOR作为基准利率的合理性  39-42
    3.3.1 SHIBOR具备较强的市场性  39
    3.3.2 SHIBOR与其他金融市场利率存在内在联系  39-40
    3.3.3 SHIBOR是货币当局制定货币政策的重要参考依据  40
    3.3.4 SHIBOR的系统稳定性  40-42
第4章 SHIBOR基准性的实证检验  42-59
  4.1 SHIBOR与其他利率的相关性检验  42-49
    4.1.1 数据说明  42-43
    4.1.2 建立模型  43-48
    4.1.3 模型结论  48-49
  4.2 SHIBOR与货币政策的相关性检验  49-53
    4.2.1 数据说明  49
    4.2.2 建立模型  49-52
    4.2.3 模型结论  52-53
  4.3 SHIBOR与资本市场的相关性检验  53-59
    4.3.1 数据说明  53
    4.3.2 建立模型  53-57
    4.3.3 模型结论  57-59
第5章 推动SHIBOR成为基准利率的对策建议  59-64
  5.1 完善货币市场  59-61
    5.1.1 完善货币市场有利于SHIBOR的进一步发展  59-60
    5.1.2 完善货币市场的政策建议  60-61
  5.2 推动我国信用评级机制发展  61-62
  5.3 加强SHIBOR衍生品的开发  62
  5.4 推动利率产品定价与SHIBOR挂钩  62-64
参考文献  64-66
后记  66

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
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