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上市公司股权结构对高管变更影响的实证研究

作　者: 刁丽莎
导　师: 薛光；李延喜
学　校: 大连理工大学
专　业: 会计学
关键词: 股权结构高管变更上市公司
分类号: F224;F272.92
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

高管变更是约束管理者行为、解决委托代理冲突、降低代理成本的最直接的方式。股权结构作为公司内部治理机制的重要组成部分,其重要作用之一就是更换低效率的高级管理人员。近年来,我国上市公司高管变更的事件显著上升,尤其是受股权分置改革和金融危机的影响,高管变更更加频繁,在一定程度上为理论研究提供了更多的样本,同时彰显其实际研究意义。股权结构能否影响高管变更,其作用机制和效果又如何,这些都是值得深入探究的问题。纵观理论界,现有研究多集中于从股权集中度、股权性质或股权变动方面论证股权结构对高管变更的影响作用,并且多在于研究高管是否变更,没有深入探查正常变更和非正常变更的区别。基于此,本文在相关文献回顾的基础上,运用上市和深市2005至2010年的六年数据,以正常变更和非正常变更两种类型的高管变更为切入点,并依据是否是国有控股对总样本进行了二分类,分别从股权集中度、股权制衡、管理层持股、流通股比例等方面,实证检验了股权结构对高管变更的影响。在方法的选择上,以定性和定量分析为基础,主要运用了描述性统计分析、相关性分析和二分类logistic回归分析等方法,建立了回归模型。实证结果表明,在限定其他条件的前提下,第一大股东持股比例越高,则国有控股企业的高管非正常变更的概率越高,其通过高管变更而进行的约束激励效果最明显；在非国有控股企业中,流通股比例越高,高管发生非正常变更的概率相较于正常变更而言更高,公司治理机制能更好地发挥作用,并且单纯处于代理人地位的总经理发生非正常变更的概率更高,即高管变更这种公司治理机制对总经理的约束作用更强,对董事长则只发挥一定的约束机制。股权制衡与高管持股与高管两类变更的关系不显著。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
1 绪论  8-19
  1.1 研究背景  8-9
  1.2 研究意义  9-10
  1.3 股权结构与高管变更现有研究成果回顾  10-16
    1.3.1 股权集中度与高管变更  10-12
    1.3.2 股权性质与高管变更  12-13
    1.3.3 其他相关研究  13-15
    1.3.4 研究述评  15-16
  1.4 研究方法和框架结构  16-17
  1.5 创新点  17-19
2 相关理论基础  19-28
  2.1 基本理论基础  19-22
    2.1.1 委托代理理论  19-21
    2.1.2 公司治理理论  21-22
  2.2 高管变更理论基础  22-24
    2.2.1 高管变更的涵义  22-23
    2.2.2 高管变更的类型  23-24
  2.3 股权结构理论基础  24-28
    2.3.1 股权结构的涵义  24-25
    2.3.2 股权结构的类型  25-28
3 研究设计  28-38
  3.1 我国上市公司高管变更现状描述  28-30
  3.2 研究假设  30-33
  3.3 研究样本与数据来源  33-34
    3.3.1 样本的选择  33-34
    3.3.2 数据分组  34
  3.4 研究模型  34-38
    3.4.1 因变量  34
    3.4.2 解释变量  34-35
    3.4.3 控制变量  35-36
    3.4.4 回归模型的构建  36-38
4 实证检验与分析  38-45
  4.1 变量的描述性统计  38-39
  4.2 变量相关性分析  39-40
  4.3 回归分析  40-45
    4.3.1 模型拟合优度分析  40-42
    4.3.2 研究假设检验结果分析  42-45
结论  45-47
参考文献  47-50
攻读硕士学位期间发表学术论文情况  50-51
致谢  51-53

上市公司股权结构对高管变更影响的实证研究

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