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提高政策可信度目标下的货币政策透明度研究

作　者: 赵静
导　师: 何运信
学　校: 浙江财经学院
专　业: 金融学
关键词: 货币政策透明度货币政策可信度货币政策透明度效应货币政策透明度决定因素
分类号: F822.0
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

货币政策可信度涉及公众对中央银行公布的相关政策信息的信任程度,高的货币政策可信度有助于中央银行以最小的成本稳定低通货膨胀,在当前我国通货膨胀压力比较大的经济情形下,提高中央银行的货币政策可信度可以降低中央银行反通货膨胀的成本,可见提高货币政策可信度是至关重要的。相关研究表明,货币政策透明度是影响货币政策可信度的主要因素,而且货币政策透明度的提高对改善货币政策可信度起着重要作用。货币政策透明度是指在货币政策制定者和私人部门之间不存在信息不对称。与早期相比,现在的中央银行的货币政策透明度有巨大的提高。近些年,许多中央银行在货币政策目标、决策程序、理论依据、模型和数据等方面朝着更透明的方向变化。那么,货币政策透明度的良好国际实践在改善货币政策可信度方面是否取得了预期效果?货币政策透明度高的国家有什么样的特征?我国货币政策透明度状况如何?是否需要进一步提高?如何提高?这是本文关注的几个核心问题。本文就以上几个核心问题从理论方面与实证方面进行了深入的研究。理论方面,系统的阐述了货币政策透明度基本理论及货币政策可信度的基本理论,并基于货币政策透明度的“信息效应”与“激励效应”分析了货币政策透明度与货币政策可信度的关系。实证研究主要分为三个方面:第一个实证研究系统全面的从政治透明度、经济透明度、程序透明度、政策透明度及操作透明度五个方面对美联储、英格兰央行及欧洲中央银行的货币政策透明度实践进行分析,并阐述了货币政策透明度对改善货币政策可信度的经验证据。通过分析,本文发现确实有经验上的证据表明货币政策透明度的提高有助于改善货币政策可信度,并且货币政策透明度的良好国际实践在改善货币政策可信度方面取得了预期效果。第二个实证研究是关于货币政策透明度决定因素的方面。本文通过18个国家的面板数据,从货币政策透明度的经济决定因素和政治决定因素对样本国家的货币政策透明度进行回归分析,结果发现货币政策透明度与人均收入、历史通货膨胀水平、政治稳定性、政府效率、监督效率与法律规则正相关,与公众话语权和金融深化程度负相关。第三个实证研究是关于我国货币政策透明度的度量问题。本文运用E&G法对中国人民银行现阶段的货币政策透明度进行了衡量,结果表明改革开放以来中国人民银行的货币政策透明度已有明显提高,但与发达国家相比我国的货币政策透明度指数整体水平还是偏低的,并且我国的货币政策在政治透明度、经济透明度、程序透明度及操作透明度都是偏低的。最后,本文基于国际经验分析和国际比较,深入分析了我国货币政策透明度偏低的原因;并结合全文的研究,提出提高我国货币政策透明度应从货币政策透明度的外在环境与内在沟通机制方面进行改革。

全文目录

摘要  5-7
ABSTRACT  7-10
第一章绪论  10-18
  第一节研究背景与研究意义  10-11
  第二节国内外研究现状  11-15
  第三节本文的研究方法  15-16
  第四节本文的创新之处与研究框架  16-18
第二章货币政策可信度与货币政策透明度的关系  18-28
  第一节货币政策可信度及其决定因素  18-20
  第二节货币政策透明度概述  20-24
  第三节货币政策透明度与货币政策可信度的关系  24-28
第三章货币政策透明度的国际实践及实证分析  28-48
  第一节货币政策透明度的国际实践  28-34
  第二节货币政策透明度效应的经验证据  34-38
  第三节货币政策透明度决定因素的实证分析  38-48
第四章我国货币政策透明度实践及评价  48-58
  第一节我国提高货币政策透明度的改革与实践  48-50
  第二节基于E&G 法的我国货币政策透明度测度  50-53
  第三节我国货币政策透明度的国际比较及分析  53-58
第五章提高我国货币政策透明度的思路  58-62
第六章主要结论及后继研究展望  62-64
  第一节主要结论  62
  第二节后续研究展望  62-64
参考文献  64-68
附录  68-81
  附录一:E&G 的问题设置表  68-71
  附录二:透明度决定因素原始数据表  71-75
  附录三:论文实证结果原始数据表  75-80
  附录四:研究生期间发表的学术论文  80-81
致谢  81-82

提高政策可信度目标下的货币政策透明度研究

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