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国家主权债务重组法律问题研究

作　者: 董琳琳
导　师: 王虎华
学　校: 华东政法大学
专　业: 国际法
关键词: 主权债务主权债务重组集体行动条款主权债务重组机制
分类号: D992
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

随着80年代后期新兴市场国家债务危机的爆发、银行通过布雷迪计划“出逃”主权债务市场,债券取代银行贷款成为主权国家融资最主要的方式。一方面,债券成为国家融资的主要方式使国际资本市场的运行更为有效,并且债券持有人的多样化有利于分散风险;另一方面,当国家面临不可持续债务时,债券融资的方式也会带来一系列问题。由于债券持有者数量众多,身份更加多样化,分布也极为分散,并且在融资的过程中,主权国家所使用的债务工具更加多样化,这些都给主权债务重组提出了前所未有的挑战。针对现有主权债务重组程序中所面临的问题,国际社会提出了不同的改进主权债务重组程序的方案。主权债务重组的契约方法通过修改现存的主权债券合同的条款或在新的债权合同中引入集体行动条款方式,限制少数债权人阻碍可能的主权债务重组进程的能力,从而使主权债务重组具有一定的有序性和可预见性。尽管得到了美国财政部的支持和国际资本市场的认可,但是集体行动条款不能根本解决主权债务重组中现已存在的问题。IMF提出的主权债务重组机制(简称SDRM),通过修改IMF的协议条款或者签订新的国际条约,建立一个可预见的解决主权债务重组问题的框架,以增强债务国和债权人就不可持续债务的重组达成迅速的和有效率的协议的动力,使债务重组程序“有章可循”。但是由于多方面的原因,SDRM却没有得到新兴市场国家或是它们的债权人的支持。考虑到各个债务国不同的政治需要、不同的压力以及不同的债务结构,期望国际社会制定一套统一的、包罗万象的并且是放之四海而皆准的主权债务重组机制是不现实的,期望国际社会迅速适应这套重组机制也是不可行的。在现阶段,允许债务国在一定程度上设计符合其特殊情况的主权债务重组的法律框架可能是政治上较为可行的。允许债务国对本国的债务重组程序做出渐进的修改,国际社会也得以对债务重组条约所能采用的条款进行审核,评估市场对这些游离于正式的条约起草程序之外的条款的反应。但是,对于弹性SDRM的选择,并不意味着集体行动条款将会立即退出主权债务重组领域。作为一种更加灵活的债务重组方法,集体行动条款具有无可否认的优越性,此外,考虑到有关国家对这一领域进行根本性改革的惰性,可以预见集体行动条款在未来很长一段时间继续发挥其作用。

全文目录

摘要  4-6
Abstract  6-11
导言  11-13
第一章国家主权债务及现行重组机制  13-31
  第一节主权债务的概念和形式  13-15
    一、主权债务的概念  13-14
    二、主权债务的主要形式及其发展  14-15
  第二节主权债务违约与主权债务重组  15-25
    一、主权债务违约与债务危机  15-18
    二、主权债务重组的含义及其历史演进  18-21
    三、主权债务重组的传统模式  21-25
  第三节现行主权债务重组过程中的主要问题  25-31
    一、债权人集体行动问题  26-27
    二、少数债权人“搭便车”问题  27-28
    三、不同债权人之间的待遇问题  28-29
    四、主权债务重组新方法的提出  29-31
第二章主权债务重组的契约方法：集体行动条款  31-47
  第一节集体行动条款的基本内涵及其应用  31-33
    一、集体行动条款的基本内涵及契约方法的提出  31-32
    二、集体行动条款在实践中的应用  32-33
  第二节集体行动条款的主要内容  33-38
    一、多数修改条款  33-35
    二、多数执行条款  35-38
  第三节集体行动条款适用所面临的问题  38-41
    一、过渡问题以及集体行动条款的适用标准  38-39
    二、集体行动条款不能解决债权人协作问题  39-40
    三、集体行动条款不能解决不同债权人的公平待遇问题  40-41
    四、集体行动条款不能彻底解决不合作问题  41
  第四节集体行动条款的功能  41-47
    一、“自动停止”特征  42-43
    二、“强迫接受”特征  43-44
    三、“DIP 融资”特征  44-47
第三章主权债务重组的司法方法：主权债务重组机制  47-63
  第一节国家破产制度和主权债务重组机制  47-51
    一、“国家破产”设想的提出  47-49
    二、主权债务重组机制的提出  49-51
  第二节主权债务重组机制的制度设计  51-58
    一、SDRM 的目标和设计原则  51-53
    二、SDRM 的具体制度设计  53-58
    三、SDRM 下的主权债务重组程序  58
  第三节对主权债务重组机制的评价  58-63
    一、主权债务重组机制的意义  58-59
    二、私人部门和债务国抗拒主权债务重组机制  59-61
    三、主权债务重组机制受阻的直接原因  61-63
第四章主权债务重组框架的改革前景  63-78
  第一节集体行动条款的新发展  63-67
    一、集体代表条款  63-64
    二、发起条款  64-65
    三、综合条款  65-67
  第二节构建政治上可行的主权债务重组机制  67-74
    一、主权债务重组过程中的政治因素  67-68
    二、可供选择的弹性方案  68-74
  第三节主权债务重组方法:单项选择题或多项选择题  74-78
    一、弹性 SDRM 的优势  74-76
    二、具体实施弹性主权债务重组机制  76-78
结语  78-80
参考文献  80-94
在读期间发表的学术论文与研究成果  94-95
后记  95-96

国家主权债务重组法律问题研究

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