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我国上市公司融资结构与投资行为的实证研究

作　者: 李风美
导　师: 油晓峰
学　校: 山西财经大学
专　业: 金融学
关键词: 融资结构 实物投资 股权投资 融资约束
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 311次
引　用: 1次
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内容摘要


资金的筹集和使用是现代企业金融活动的两大核心内容。如何为企业的投资活动筹措到足够的资金是企业融资决策所要考虑的问题,而如何把筹集到的资金进行有效率的配置则是企业投资决策所要解决的难题。因此,在目前我国上市企业投资效率有待提高的背景下对融资结构与投资行为的关系展开研究,既有理论意义也有现实意义。本文在回顾国内外有关研究文献的基础上,选用沪市2004年12月31日前上市的汽车行业上市公司为样本,采用多元线性回归分析的方法,来分别分析分为流动负债比率和长期负债比率的融资结构与汽车行业上市公司实物投资和股权投资这两种投资行为的关系。在各种控制变量共同作用下,求证这两种期限不同的负债比率与投资行为的相关关系如何。回归结果表明,在不同的投资种类中,融资结构与投资行为的关系是不同的。其中,流动负债比率和长期负债比率对实物投资呈显著负相关关系;流动负债比率对股权投资没有显著影响,长期负债比率与股权投资存在显著负相关关系。由统计数据来看,2008年度我国汽车行业整体投资不足,融资结构构成了汽车行业上市公司的投资约束。根据上述研究结果,本文从我国汽车上市公司存在的投资的融资约束的现状出发,根据研究结论提出了要提高收益质量,完善保护债权人的环境,健全债权人治理机制,增加股东责任构建合理的融资结构,以及完善管理层的激励机制的政策建议,以促进我国汽车行业更好地发展。

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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