学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

投资者信息解释能力对资本成本的影响研究

作　者: 李爱民
导　师: 胡志勇
学　校: 广州大学
专　业: 应用数学
关键词: 信息披露信息不对称专业投资者信息解释能力资本成本
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 44次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

资本市场是一个信息传播和资金流动的市场,通过信息的引导作用,资本从广大投资者流向需求资金的上市公司,来实现资本市场最基本的融资功能。而资本成本是衡量资本市场效率、影响上市公司融资决策的重要因素,于是对资本成本的理论研究就成为了金融经济学领域的重要课题。在资本市场信息不对称的客观现实环境中,存在多个可能对资本成本产生影响的因素,包括上市公司的信息披露、信息在市场中的扩散以及投资者不同的信息解释能力等,不少学者对前两个因素对资本成本的影响进行了大量的研究,本文在前人大量的理论工作与实践的基础上,重点研究投资者的信息解释能力因素对资本成本的影响,旨在为形成一套关于资本成本的系统理论提供参考。基于投资者信息解释能力理论,本文构建了投资者信息解释能力影响资本成本的理论模型,尝试从不同视角探讨投资者信息解释能力对资本成本的影响。研究发现:不同投资者信息解释能力的差异是影响其所要求预期收益即资本成本的重要原因之一。具体来说,新信息披露时,投资者总体对公开信息的解释能力越强,专业投资者相对于非专业投资者的信息优势减小,专业投资者的信息解释能力对均衡价格期望的影响将减少;专业投资者的信息解释能力越强,与非专业投资者信息解释能力的差异越大,资本成本会越高;此外,资本成本与专业投资者所占比重负相关。

全文目录

中文摘要  5-6
英文摘要  6-7
中文目录  7-10
英文目录  10-13
第一章绪论  13-17
  1.1 研究背景和意义  13-14
    1.1.1 研究背景  13
    1.1.2 研究目的和意义  13-14
  1.2 研究的主要方法和思路  14
  1.3 研究的主要发现  14-15
  1.4 论文的结构安排  15-17
第二章信息传导机制和投资者解释能力理论  17-26
  2.1 相关概念的界定  17-19
    2.1.1 信息披露  17-18
    2.1.2 资本成本  18-19
  2.2 信息披露与资本成本的理论基础  19-20
  2.3 资本市场信息传递理论概述  20-22
    2.3.1 资本市场中信息的含义  20-21
    2.3.2 金融市场的信息传递过程  21-22
    2.3.3 信息传导对资本成本的影响  22
  2.4 投资者信息解释能力理论  22-24
    2.4.1 投资者信息解释能力  22-23
    2.4.2 信息解释能力对资本成本的影响  23-24
  2.5 有关信息与资本成本的研究  24-26
第三章关于资本成本的国内外相关研究  26-37
  3.1 国外的研究  26-31
    3.1.1 信息不对称  26-27
    3.1.2 信息不对称对权益资本成本的影响研究  27-31
  3.2 国内的研究  31-32
  3.3 资本成本的计量表示和估计方法  32-36
    3.3.1 关于资本成本的估计  32-34
    3.3.2 资本成本的计量方法  34-36
  3.4 本章小结  36-37
第四章投资者信息解释能力对资本成本的影响  37-51
  4.1 理论模型的构建  38-42
    4.1.1 基本描述  38-39
    4.1.2 投资者决策  39-41
    4.1.3 理性预期均衡  41-42
  4.2 投资者信息解释能力与市场均衡价格  42-44
  4.3 投资者信息解释能力的影响分析  44-49
    4.3.1 投资者信息解释能力对需求期望的影响  44-46
    4.3.2 信息解释能力差异对资本成本的影响  46-48
    4.3.3 信息精度对资本成本的影响  48-49
  4.4 投资者结构对资本成本的影响分析  49
  4.5 本章小结  49-51
第五章结论  51-52
参考文献  52-55
攻读硕士学位期间发表的学术论文  55-56
致谢  56

投资者信息解释能力对资本成本的影响研究

内容摘要

全文目录

相似论文