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人民币均衡实际汇率实证研究

作　者: 白昕蕊
导　师: 王爱俭
学　校: 天津财经大学
专　业: 金融学
关键词: 均衡实际汇率汇率错位协整分析 H-P滤波
分类号: F832.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 4次
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内容摘要

近年来,国际上关于人民币实际汇率均衡水平的争论日趋激烈,在此背景下,进一步加强人民币均衡汇率的研究变得更为重要。首先,2002年以来,欧美国家借口人民币汇率低估造成国际经济失衡,向我国施压以逼迫人民币升值,研究人民币均衡汇率可以为此提供理论支持；其次,研究人民币均衡汇率可以为我国在国际问进行汇率协调提供重要依据,只有不断加强对其研究,才能够深入了解IMF对世界各国汇率的监管标准,从而为我国经济发展创造更加优良的国际环境；最后,研究人民币均衡汇率可以为我国政府实行相应的财政政策和贷币政策提供重要参考,只有了解均衡汇率水平,才能提高中国人民银行制定经济政策的有效性和前瞻性,避免金融宏观调控就汇率问题出现重大误判。文章通过对均衡实际汇率理论发展和内容的全面系统梳理,尤其是对发展中国家汇率理论模型的研究,在运用ERER模型的基础上对影响人民币均衡汇率水平的因素进行了实证研究,重点分析了各项基本经济要素对人民币均衡汇率的影响程度,进一步计算出了人民币的均衡汇率水平,并进行了错位程度和原因的分析,最后论述汇率错位对我国经济发展的影响,为应对这些影响提出了几条可行性政策建议。经过研究得出了以下结论：货币供应量和开放度对长期汇率影响相对较大,劳动生产率和贸易条件影响相对较小；我国的汇率政策还不能根据宏观经济的调整而快速反应；在1994年第1季度到2012年第4季度的区间内,人民币实际汇率出现四个低估阶段和四个高估阶段。针对以上问题,文章总结了可以有效解决人民币汇率错位问题的几种方法,分别为：继续完善人民币汇率形成机制、不断优化外汇储备规模和结构、调整产业结构及出口贸易结构、渐进实现人民币资本项目可兑换和促进区域经济一体化。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-9
第1章导论  9-17
  1.1 问题提出背景及研究目的、意义  9-10
    1.1.1 问题提出的背景  9
    1.1.2 问题研究的意义  9-10
    1.1.3 问题研究的目的  10
  1.2 人民币均衡汇率研究现状  10-14
    1.2.1 运用购买力平价方法研究现状  10-11
    1.2.2 运用行为均衡实际汇率模型研究现状  11-12
    1.2.3 运用发展中国家均衡实际汇率模型研究现状  12-13
    1.2.4 其他方法研究现状  13-14
  1.3 本文研究框架、内容和方法  14-15
    1.3.1 本文研究框架  14-15
    1.3.2 本文研究内容  15
    1.3.3 本文拟采用的研究方法  15
  1.4 本文主要创新和存在的不足  15-17
    1.4.1 本文主要创新点  15-16
    1.4.2 本文存在的不足  16-17
第2章汇率和均衡实际汇率理论模型  17-32
  2.1 重要汇率概念的界定  17-22
    2.1.1 名义汇率  17-18
    2.1.2 实际汇率  18-21
    2.1.3 均衡实际汇率  21-22
  2.2 均衡实际汇率理论模型  22-25
    2.2.1 基本要素均衡实际汇率理论(FEER)  22-23
    2.2.2 自然均衡实际汇率理论(NATREX)  23-24
    2.2.3 行为均衡实际汇率理论(BEER)  24-25
  2.3 发展中国家均衡实际汇率模型  25-32
    2.3.1 Edwards模型  25-27
    2.3.2 Elbadawi模型  27-30
    2.3.3 Montiel模型  30-32
第3章人民币均衡实际汇率影响因素实证分析  32-44
  3.1 人民币均衡实际汇率模型构建  32-37
    3.1.1 人民币均衡实际汇率理论方程  32
    3.1.2 基本经济要素变量的选取及分析  32-37
    3.1.3 人民币均衡实际汇率的实证方程  37
  3.2 人民币均衡实际汇率协整分析  37-41
    3.2.1 数据处理  37-39
    3.2.2 平稳性检验  39-40
    3.2.3 Johansen协整检验  40-41
  3.3 向量误差修正模型分析  41-42
  3.4 小结  42-44
第4章人民币均衡实际汇率合理性评估及错位分析  44-55
  4.1 人民币均衡实际汇率合理性评估  44-47
    4.1.1 基本经济要素的长期均衡值  44-45
    4.1.2 模型求解  45-47
  4.2 人民币实际汇率错位分析  47-52
    4.2.1 人民币实际汇率错位的测算  47-48
    4.2.2 人民币实际汇率错位状况  48
    4.2.3 人民币实际汇率错位原因分析  48-52
  4.3 汇率错位对我国经济的影响  52-55
    4.3.1 汇率错位对我国对外经济的影响  52
    4.3.2 汇率错位对国内经济的影响  52-55
第5章应对人民币汇率错位的政策建议  55-59
  5.1 继续完善人民币汇率形成机制  55-56
  5.2 不断优化外汇储备规模和结构  56-57
  5.3 调整产业结构及出口贸易结构  57
  5.4 渐进实现人民币资本项目可兑换  57-58
  5.5 促进区域经济一体化  58-59
参考文献  59-61
后记  61

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