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基于趋同性检验的配对交易策略实证研究

作　者: 朱笑影
导　师: 孙焱林
学　校: 华中科技大学
专　业: 金融学
关键词: 配对交易 交易策略 趋同性检验
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要


中国证券市场在近年来得到飞速发展，各类基金产品应运而生，其中，对冲基金因其回报的稳定性和追求绝对回报的特点，得到国内外投资者的青睐。而作为对冲基金的重要交易策略之一，配对交易策略也随之受到重视并得以快速发展。笔者在对国内外配对交易策略相关文献进行详细综述的基础上，采纳国内外认同度最高的配对方法——基于趋同性检验的配对策略为主要思路，即寻找两只历史价格走势相近的股票进行配对。并对此方法针对中国证券市场进行优化和完善，形成完整的配对交易策略模型。然后利用该模型对中国A股市场2008年至2010年的数据进行了处理和研究，以检验配对交易策略在在国内市场是否可获利。实证结果表明，基于趋同性检验的配对交易策略在交易期内与大盘相关性较低，且与大盘相比，平均年回报率较高，波动率较小，夏普指数较高。分时期来看，配对交易策略在熊市阶段和震荡调整期回报率独立于大盘显著较高，有较好的套利效果。而在牛市阶段，回报率略逊于大盘，套利效果一般。本文中笔者采用的是每两只股票为一组的配对方法，这种配对方式最为直观和简便。未来研究者可以朝多只股票组合配对的方向发展，并可以尝试配对交易策略和其他交易策略的组合策略的方法。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-7
1 绪论  7-16
  1.1 论文的研究背景及现实意义  7-9
  1.2 国内外相关文献综述  9-14
  1.3 论文主要内容、结构及创新点  14-16
2 配对交易基本理论与框架  16-24
  2.1 配对交易的相关概念及特点  16-17
  2.2 配对交易的原理及数量方法  17-22
  2.3 评价配对交易策略绩效的常用指标  22-24
3 配对交易模型的建立  24-28
  3.1 模型的构建  24-25
  3.2 备选股票的筛选  25
  3.3 股票的组合配对  25-26
  3.4 建立交易信号  26-27
  3.5 配对交易回报率的计算  27-28
4 配对交易策略在中国 A 股市场下的实证分析  28-37
  4.1 数据的选取与说明  28-29
  4.2 数据的处理  29-35
  4.3 数据结果及绩效评价  35-37
5 结论  37-39
致谢  39-40
参考文献  40-43
附录  43

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