学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

机构投资者对中国股价同步性的影响

作　者: 余相翰
导　师: 张晏诚
学　校: 上海交通大学
专　业: 金融
关键词: 股价同步性机构投资者实证研究
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 58次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

股价的同步性是指股票价格同涨同跌的现象。中国的股价同步性水平比较高，表明公司层面的特质信息较少地反映在股价中。这一现象的出现，削弱了股票价格对公司价值的筛选、甄别与反馈的功能，破坏了信息传导机制。机构投资者作为知情投资者，他们在交易活动中将公司层面的特质信息传递到股票价格中，使得股价的同步性降低。本文选取了2003年至2012年的A股作为样本，以经典文献中的R平方的方法来计量股价同步性。实证研究的结果表明机构投资者的交易行为对中国的股价同步性有显著的负影响。市场整体分析和稳健性检验进一步强化了这一结论。本文的创新点在于从机构投资者这一角度来研究股价同步性现象，并设计了机构投资者参与程度的静态和动态代理变量来进行回归分析。最后，根据回归分析的结果，提出应促进机构投资者发展，改善中国股市投资者结构的相关政策建议。

全文目录

Abstract  4-5
摘要  5-6
1 Introduction  6-9
  1.1 Research background  6-7
  1.2 Need for the study  7
  1.3 Motivation and Contributions  7-8
  1.4 Thesis structure  8-9
2 Review of Literature  9-17
  2.1 Definition of stock price synchronicity  9-10
  2.2 Methods of measuring stock price synchronicity  10-12
  2.3 The impact of stock price synchronicity  12-15
  2.4 Institutional investors and synchronicity  15-16
  2.5 Brief Summary  16-17
3 Synchronicity and Institutional investors in China  17-24
  3.1 Stock price synchronicity in China  17-18
  3.2 Investor structure in China  18-20
  3.3 Institutional investors in China  20-24
4 Research Design  24-34
  4.1 Methodology  24-25
  4.2 Sample selection and data source  25
  4.3 Variables of interests  25-28
  4.4 Regression method and models  28-31
  4.5 Design of robustness test  31-32
  4.6 Hypothesis and expected outcome  32-34
5 Results and Analysis  34-57
  5.1 Descriptive statistics  34-35
  5.2 Correlation analysis  35-37
  5.3 Portfolio analysis  37-38
  5.4 Regression analysis  38-48
  5.5 Results of Robustness Test  48-57
6 Conclusion and Suggestion  57-60
Appendix  60-61
Bibliography  61-64
致谢  64-67
附件  67

机构投资者对中国股价同步性的影响

内容摘要

全文目录

相似论文