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创业板高新技术产业融资效率的实证研究

作　者: 杨琪
导　师: 卢宇荣
学　校: 江西师范大学
专　业: 产业经济学
关键词: 高新技术企业创业板融资效率企业成长性盈利能力
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 42次
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内容摘要

高新技术产业的发展状况能够反映一国的整体竞争力，经过多年的努力，我国高新技术产业已经取得了显著的进步。然而，融资问题作为高新技术产业的首要问题一直影响并制约着高新技术产业的发展，对于如何解决这个融资难题，国内外各位学者也分别从融资方式、融资环境、融资策略等不同角度做了相关研究，并给出了一些政策建议。本文从融资效率角度出发，对在创业板市场上市的高新技术企业的融资效率进行研究，并提出一些切实可行的发展建议，以期能对我国高新技术产业融资效率的提高有一定的指导作用。本文首先系统分析了我国高新技术产业的发展现状和融资现状，发现我国高新术产业虽然发展快速，但产业结构欠合理，区域发展也不平衡。在资金融通方面也存在着资金投入不足、融资结构不合理、融资环境不完善等种种问题。之后，本文在资本结构理论的基础上，以创业板上市的高新技术企业为研究对象，通过IPO抑价率反映筹资定价效率，并选取六个指标来评价高新技术产业的资金运用效率，得出高新技术企业在创业板上市后融资效率并未得到有效提高的结论。在此基础上，本文更深层次地探讨了影响其融资效率的宏观因素和微观因素，并通过反映微观因素的十个变量建立多元线性回归模型，对创业板市场的277家高新技术企业的融资效率进行了实证分析，研究各因素对融资效率的影响程度。实证结果显示，对创业板市场高新技术企业的融资效率影响最大的是企业的成长性和企业盈利能力，其次是企业的融资成本和偿债能力，资本结构和规模大小对企业的融资效率也有一定的影响。其中，与融资效率成正相关关系的是企业的成长性、盈利能力和企业的规模。成负相关关系的是企业融资成本、偿债能力和企业资本结构。根据文章的研究结论，并考虑影响融资效率的宏观因素，本文在最后提出了提高我国创业板市场高新技术产业融资效率的相关建议。

全文目录

摘要  3-4
Abstract  4-6
目录  6-9
1 导论  9-13
  1.1 研究背景  9-10
  1.2 研究意义  10-11
    1.2.1 提高高新技术产业创业板融资的有效性  10
    1.2.2 促进高新技术产业的发展  10-11
  1.3 研究思路、研究方法  11-12
    1.3.1 研究思路  11
    1.3.2 研究方法  11-12
  1.4 创新点及不足  12-13
    1.4.1 创新点  12
    1.4.2 研究不足  12-13
2 相关概念及研究综述  13-22
  2.1 基本概念  13-17
    2.1.1 高新技术产业  13-15
    2.1.2 创业板市场  15-17
  2.2 研究综述  17-22
    2.2.1 国外研究综述  17-19
    2.2.2 国内研究综述  19-22
3 我国高新技术产业的发展及其融资现状  22-32
  3.1 我国高新技术产业的发展现状  22-27
    3.1.1 整体规模  22-23
    3.1.2 产业结构  23-24
    3.1.3 产业布局  24-26
    3.1.4 技术创新  26-27
  3.2 我国高新技术产业的融资现状分析  27-32
    3.2.1 融资渠道（资金来源）  27-29
    3.2.2 融资存在问题  29-32
4 创业板市场高新技术产业融资效率分析  32-43
  4.1 创业板市场 IPO 抑价率  32-36
    4.1.1 IPO 抑价概述  32-33
    4.1.2 创业板市场 IPO 抑价率研究  33-36
  4.2 创业板市场融资绩效评价  36-43
    4.2.1 指标选取  36-38
    4.2.2 统计分析  38-43
5 创业板市场高新技术产业融资效率影响因素实证研究  43-55
  5.1 融资效率影响因素分析  43-46
    5.1.1 宏观因素  43-45
    5.1.2 微观因素  45-46
  5.2 回归模型的设计  46-48
    5.2.1 变量的选取  46-47
    5.2.2 样本及数据来源  47-48
    5.2.3. 建立回归模型  48
  5.3. 模型的实证分析  48-55
    5.3.1 统计描述  48-49
    5.3.2 多元线性回归分析  49-53
    5.3.3 实证结果分析  53-55
6 提高创业板市场高新技术产业融资效率的建议  55-61
  6.1 营造良好的融资环境  55-57
    6.1.1 完善法律法规体系  55
    6.1.2 加大财政扶持力度  55-56
    6.1.3 加强投资者教育，培育机构投资者  56-57
  6.2 完善创业板市场的建设  57-58
    6.2.1 降低上市标准，严格筛选资源  57
    6.2.2 完善信息披露制度的建设  57-58
    6.2.3 建立健全无形资产评估机制  58
    6.2.4 完善创业板退市制度  58
  6.3 提高高新技术企业的自身实力  58-61
    6.3.1 增加主营业务收入，扩大企业规模  58-59
    6.3.2 改善公司治理结构，降低股权集中度  59
    6.3.3 提高盈利能力，实现自我积累  59
    6.3.4 加强技术创新，提高企业核心竞争力  59-60
    6.3.5 提高经营管理水平，加强自身信用建设  60-61
7 结论  61-62
参考文献  62-65
致谢  65-66
在读期间公开发表论文（著）及科研情况  66

创业板高新技术产业融资效率的实证研究

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