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中国优先股的发行策略研究

作　者: 吴漳平
导　师: 郑学军
学　校: 厦门大学
专　业: 工商管理
关键词: 优先股 融资生态 策略
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 19次
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内容摘要


优先股票具有三大特点：稳定的股息、股权融资、无表决权。稳定的股息能吸引需要稳定的投资回报的机构投资者和个人投资者,迎合当下中国A股市场绝大多数散户和银行储户的需求,解决诸如社保基金等关系民生的社会基金投资难的问题；股权融资的特性可以降低企业的负债比率,减轻还贷压力；无表决权使得企业在股权融资的同时无控制权被稀释的忧虑,但可能复活的表决权能促使控股股东兢兢业业,认真经营企业,有利于实业的发展。纵然优先股有如此优点,在中国股市快速发展的三十多年没有得到足够的重视和运用,致使其知名度非常低。如今中国证监会等相关部门为加快优先股制度的推出积极努力,优先股对于企业不再仅仅是一个利好的消息,而必将成为实际有效的融资工具。本文以研究中国企业发行优先股的策略为目的,分四个章节展开论述。第一章提出了本文研究的背景,主要概述了优先股在国内外的发展历史,提出了本文研究的目的和意义；通过对前人研究成果的综述引出本文研究的立场和内容：以企业的视角看发行优先股的策略。第二章包括优先股概念、制度和发行案例等内容。优先股的概念从定义、优点、特征和分类等方面详细介绍；优先股制度从国内和国外两个方面入手,国内主要是《股份有限公司规范意见》对优先股的相关规定。因美国金融市场成熟,优先股最为发达,着重介绍了美国《标准公司法》和《特华拉州公司法》中优先股的相关条款。第三章介绍企业发行优先股可能面临的机遇和挑战。机遇包括积极的国家政策、A股市场不容乐观的现在、银行的负利率状态及保守投资者对稳定收益的需求：挑战包括投资者的担忧、企业持续盈利的压力、缺乏融资途径的选择标准及大股东为了自己的利益反对发行优先股。第四章为本文的核心,以前三章为铺垫,提出了企业在优先股制度即将推出的背景下,如果需要发行优先股应当具有的策略：企业发行优先股的必要性研究、发行方式的选择和考虑因素、优先股的定价、优先股的出路设计等。当然本文在文献综述和提出策略两方面表现出不够全面周到的缺点,希望能在后续的研究中不断完善。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-11
第1章 绪论  11-26
  1.1 问题的提出  11-17
    1.1.1 研究的背景  11-15
    1.1.2 研究的目的  15-16
    1.1.3 研究的意义  16-17
  1.2 文献综述和本文研究的角度  17-24
    1.2.1 优先股制度的研究  17-20
    1.2.2 中国发行优先股的益处  20-22
    1.2.3 优先股发行的相关研究  22-23
    1.2.4 本文研究的角度  23-24
  1.3 研究思路和研究方法  24-26
第2章 优先股制度及案例研究  26-39
  2.1 优先股的概念  26-29
    2.1.1 优先股的定义  26-27
    2.1.2 优先股的优点  27
    2.1.3 优先股的特征  27
    2.1.4 优先股的分类  27-29
  2.2 优先股制度  29-35
    2.2.1 中国的优先股制度  29-30
    2.2.2 外国的优先股制度  30-35
  2.3 优先股的发行案例  35-39
    2.3.1 案例背景  35-36
    2.3.2 案例分析  36-38
    2.3.3 经验和教训  38-39
第3章 企业发行优先股的机遇和挑战  39-46
  3.1 优先股发行面临的机遇  39-44
    3.1.1 积极的国家政策  39-40
    3.1.2 中国A股市场不容乐观的现状  40-42
    3.1.3 银行存款面临负利率的风险  42
    3.1.4 保守投资者需要稳定收益  42-44
  3.2 优先股发行遭遇的挑战  44-46
    3.2.1 投资者的担忧  44
    3.2.2 企业持续盈利的压力  44
    3.2.3 缺乏融资途径的选择标准  44-45
    3.2.4 大股东的反对  45-46
第4章 中国企业发行优先股的策略  46-62
  4.1 研究企业发行优先股的必要性  46-53
    4.1.1 研究企业的融资生态环境  47-48
    4.1.2 研究企业的财务指标  48-53
  4.2 企业发行优先股的方式  53-57
    4.2.1 按发行的对象分  53-54
    4.2.2 具体操作方式  54-57
  4.3 优先股的定价策略  57-60
    4.3.1 优先股发行价的确定  57-58
    4.3.2 股息率的确定  58-60
  4.4 优先股的出路设计  60-62
    4.4.1 转换成其他股票  60-61
    4.4.2 发行人赎回  61
    4.4.3 永续存在  61-62
结束语  62-64
参考文献  64-65
后记  65

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