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中国主权财富基金对外投资风险管理研究

作　者: 朱晨晖
导　师: 喻海燕
学　校: 厦门大学
专　业: 投资学
关键词: 主权财富基金 层次分析法 风险管理
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2014年
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内容摘要


主权财富基金一般是指由政府持有、运作及管理,结合一国宏观经济发展战略目标并运用适当的投资策略投资于境内外的金融资产。这些金融资产主要来自一国的外汇储备、财政盈余以及商品出口的收入,其特点是政府所有、规模巨大、全球投资。2007年9月中国投资有限责任公司的成立,标志着中国组建起第一支自己的主权财富基金。中投公司成立之初,即对外开展了几项大手笔的投资,但是结果并不尽如人意。为了达成风险可控条件下股东收益的最大化目标,有必要对我国主权财富基金对外投资所面临的风险进行分析。本文在理论综述和研究现状分析的基础上,首先分析了中国主权财富基金风险管理现状,剖析存在的问题,继而提出构建主权财富基金对外投资风险评估体系的必要性；其次,运用三角模糊层次分析法,构建了中国主权财富基金对外投资风险评估体系,并运用该体系,对中投公司对外投资风险评估进行模拟实证检验；在此基础上,本文对比了全球比较成熟的三只主权财富基金——新加坡政府投资公司、淡马锡控股以及挪威政府养老基金,通过对这三只基金的投资策略和风险控制措施等方面的研究,总结了有益于中国主权财富基金风险管理的实践经验；最后从投资目标的选择和公司的治理结构方面给出中国主权财富基金风险管理的具体建议。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-12
第一章 导论  12-20
  第一节 选题背景  12-13
  第二节 国内外研究现状综述  13-17
    一、风险量化管理的研究  13-14
    二、主权财富基金投资策略研究  14-15
    三、主权财富基金对外投资风险管理研究  15-17
  第三节 研究内容和框架  17-20
    一、论文的主要内容和框架  17-18
    二、主要研究方法  18
    三、论文的创新点和不足  18-20
第二章 中国主权财富基金风险管理现状及问题  20-32
  第一节 中国主权财富基金发展现状  20-22
    一、中国主权财富基金的产生背景  20-21
    二、中国主权财富基金发展现状  21-22
  第二节 中国主权财富基金对外投资的风险及特征  22-27
    一、主权财富基金对外投资的外部风险  22-24
    二、主权财富基金对外投资的内部风险  24-26
    三、中国主权财富基金对外投资风险特征  26-27
  第三节 加强中国主权财富基金对外投资风险管理的必要性  27-30
    一、中国主权财富基金对外投资风险管理的问题  27-30
    二、构建中国主权财富基金对外投资风险评估体系的必要性  30
  本章小结  30-32
第三章 国外主权财富基金的投资及风险管理研究  32-40
  第一节 新加坡政府投资公司的投资及风险管理  32-34
    一、新加坡政府投资公司简介  32-33
    二、新加坡政府投资公司的投资策略  33
    三、新加坡政府投资公司的风险控制  33-34
  第二节 新加坡淡马锡控股的投资及风险管理  34-36
    一、淡马锡控股简介  34
    二、淡马锡控股的投资策略  34-35
    三、淡马锡控股的风险控制  35-36
  第三节 挪威政府养老基金的投资及风险管理  36-39
    一、挪威政府养老基金简介  36
    二、挪威政府养老基金的投资策略  36-37
    三、挪威政府养老基金的风险控制  37-39
  本章小结  39-40
第四章 中国主权财富基金对外投资风险评估体系——基于三角模糊层次分析法  40-56
  第一节 风险评估的方法  40-41
    一、模糊层次分析法介绍  40
    二、模糊层次分析法的步骤  40-41
  第二节 三角模糊层次分析法评估模型的构建  41-44
    一、三角模糊层次分析法介绍  41-42
    二、三角模糊层次分析法计算步骤  42-44
  第三节 三角模糊层次分析法的应用  44-55
    一、构建中国主权财富基金风险评估层次结构  44-45
    二、风险指标的评估  45-50
    三、风险指标综合排序及比较  50-53
    四、各风险指标综合权重确定  53-54
    五、三角模糊层次分析法的应用  54-55
  本章小结  55-56
第五章 中国主权财富基金的风险管理措施  56-60
  第一节 对外投资资产选择的风险管理措施  56-58
    一、加强风险识别分析,实现收益最大化  56
    二、严格把控能源资源类行业投资风险  56-57
    三、组合化、多元化的投资策略  57
    四、加快国内产业经济调整  57-58
  第二节 公司治理结构的风险管理措施  58-59
    一、坚持商业化原则,增强专业性和独立性  58
    二、明确治理层次职能,加强部门协调  58-59
    三、内外部监督机制相结合  59
  本章小结  59-60
参考文献  60-64
后记  64

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