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我国股指期货波动性研究-一个交易的视角
作 者: 陈江海
导 师: 汪建坤
学 校: 浙江大学
专 业: 金融学
关键词: 波动性 GARCH模型 Hurst指数 程序化交易
分类号: F724.5
类 型: 硕士论文
年 份: 2014年
下 载: 18次
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内容摘要
中金所于2010年4月16日正式开始上市交易的股指期货是我国资本市场的一大里程碑,标志着股票市场也进入了多空的双向时代,它的推出不仅仅是增加一个交易的品种,更是对资本市场本身的一次提升与助推。因此,摈弃以往主观交易的思路,将客观的金融理论转化成实践,是衍生品投资管理的新要求。本文通过对我国沪深300股指期货高频数据的分别采用GARCH模型和Hurst指数进行实证研究,结果表明,高频时间序列存在显著的高峰厚尾特征,随着频率的提高峰度也变大,并且各个频率下的数据均存在异方差性,而序列的记忆周期表现出一致性,约为5-7个交易日。此外,本文依据样本拟合的GARCH模型进行波动率预测,并开发出两套程序化交易策略,尝试利用波动率的预测值来指导交易。研究发现,简单的长短期波动率变化很难直接用来指导交易,样本外的模拟交易效果并不稳定。
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全文目录
致谢 5-6 摘要 6-7 Abstract 7-12 1 绪论 12-16 1.1 研究背景与意义 12-14 1.2 研究思路与方法 14-15 1.3 本文的创新点 15-16 2 文献回顾 16-21 2.1 GARCH模型研究回顾 16-18 2.2 HURST模型研究回顾 18-21 3 模型的引入 21-27 3.1 历史波动率模型 21-22 3.2 自回归条件异方差族模型 22-24 3.2.1 ARCH模型 22 3.2.2 GARCH类模型 22-24 3.3 赫斯特指数 24-27 3.3.1 概念引入 24-25 3.3.2 估算方法 25-27 4 数据准备 27-32 4.1 高频数据的使用 27-28 4.2 本文数据的来源及处理 28-29 4.3 数据的统计特征 29-32 5 波动性实证 32-46 5.1 GARCH模型实证 32-40 5.1.1 平稳性检验 32 5.1.2 ARCH效应检验 32-35 5.1.3 GARCH建模与预测 35-40 5.2 HURST指数分析 40-46 5.2.1 高频R/S散点图分析 40-43 5.2.2 Hurst指数的分析 43-44 5.2.3 移动Hurst指数 44-46 6 交易策略开发 46-56 6.1 交易系统 46-47 6.2 策略开发准备 47-49 6.3 策略执行及优化 49-53 6.4 策略评价 53-56 7 结论 56-58 7.1 结果汇总 56-57 7.2 本文不足与展望 57-58 参考文献 58-60
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中图分类: > 经济 > 贸易经济 > 中国国内贸易经济 > 商品流通 > 期货贸易
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