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我国股指期货波动性研究-一个交易的视角

作 者: 陈江海
导 师: 汪建坤
学 校: 浙江大学
专 业: 金融学
关键词: 波动性 GARCH模型 Hurst指数 程序化交易
分类号: F724.5
类 型: 硕士论文
年 份: 2014年
下 载: 18次
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内容摘要


中金所于2010年4月16日正式开始上市交易的股指期货是我国资本市场的一大里程碑,标志着股票市场也进入了多空的双向时代,它的推出不仅仅是增加一个交易的品种,更是对资本市场本身的一次提升与助推。因此,摈弃以往主观交易的思路,将客观的金融理论转化成实践,是衍生品投资管理的新要求。本文通过对我国沪深300股指期货高频数据的分别采用GARCH模型Hurst指数进行实证研究,结果表明,高频时间序列存在显著的高峰厚尾特征,随着频率的提高峰度也变大,并且各个频率下的数据均存在异方差性,而序列的记忆周期表现出一致性,约为5-7个交易日。此外,本文依据样本拟合的GARCH模型进行波动率预测,并开发出两套程序化交易策略,尝试利用波动率的预测值来指导交易。研究发现,简单的长短期波动率变化很难直接用来指导交易,样本外的模拟交易效果并不稳定。

全文目录


致谢  5-6
摘要  6-7
Abstract  7-12
1 绪论  12-16
  1.1 研究背景与意义  12-14
  1.2 研究思路与方法  14-15
  1.3 本文的创新点  15-16
2 文献回顾  16-21
  2.1 GARCH模型研究回顾  16-18
  2.2 HURST模型研究回顾  18-21
3 模型的引入  21-27
  3.1 历史波动率模型  21-22
  3.2 自回归条件异方差族模型  22-24
    3.2.1 ARCH模型  22
    3.2.2 GARCH类模型  22-24
  3.3 赫斯特指数  24-27
    3.3.1 概念引入  24-25
    3.3.2 估算方法  25-27
4 数据准备  27-32
  4.1 高频数据的使用  27-28
  4.2 本文数据的来源及处理  28-29
  4.3 数据的统计特征  29-32
5 波动性实证  32-46
  5.1 GARCH模型实证  32-40
    5.1.1 平稳性检验  32
    5.1.2 ARCH效应检验  32-35
    5.1.3 GARCH建模与预测  35-40
  5.2 HURST指数分析  40-46
    5.2.1 高频R/S散点图分析  40-43
    5.2.2 Hurst指数的分析  43-44
    5.2.3 移动Hurst指数  44-46
6 交易策略开发  46-56
  6.1 交易系统  46-47
  6.2 策略开发准备  47-49
  6.3 策略执行及优化  49-53
  6.4 策略评价  53-56
7 结论  56-58
  7.1 结果汇总  56-57
  7.2 本文不足与展望  57-58
参考文献  58-60

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中图分类: > 经济 > 贸易经济 > 中国国内贸易经济 > 商品流通 > 期货贸易
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