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中国与美国及日本证券市场联动性研究

作　者: 高胜斌
导　师: 郭继鸣
学　校: 河北工业大学
专　业: 国际贸易学
关键词: 联动性 股权分置改革 次贷危机 中国股市 美国股市 日本股市
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要


随着经济全球化的迅猛发展，国际金融市场也正经历一体化的过程，各国金融市场的联动性日益提高，一个国家金融市场的波动不仅会受到自身因素的影响，可能还会受到其它金融市场波动的传染。本文以股权分置改革前、股权分置改革后至次贷危机爆发前、次贷危机爆发后三个时期中国股市和美国股市、中国股市和日本股市联动性为研究主线，理论与实证相结合，分析三个不同时期中美股市、中日股市的联动性及变动方式。最后得出结论并对投资者、金融监管机构提出相应建议。全文共由五部分组成：第一部分导论主要介绍本文的研究背景、目的和意义，并综合归纳国内外学者对于股市间联动性的理论与实证成果；第二部分介绍证券市场股价联动的几种基本理论及两种股市联动的内在机制；第三部分从理论层面研究股权分置改革前、股权分置改革后至次贷危机前、次贷危机爆发后三个不同时期中美股市、中日股市的联动机制及三个时期中国证券市场制度改革对中美股市、中日股市联动性的影响方式及程度；第四部分对中美股市、中日股市在股权分置改革前、股权分置改革后至次贷危机前、次贷危机爆发后三个不同时期的联动性进行了实证分析；第五部分对三个不同时期中美股市、中日股市联动性变化得出结论，并根据我国证券市场实情，提出了加强投资者教育和保护，加大金融监管力度等建议。本文在定量分析上，主要采用协整分析、Granger非因果关系检验、方差分解目前比较权威的分析方法，并分别对三个不同时期中美股市、中日股市的联动性做了总结对比。

全文目录


摘要  4-5
ABSTRACT  5-9
第一章 导论  9-14
  1.1 选题目的及意义  9-10
    1.1.1 研究主题的背景与目的  9-10
    1.1.2 研究主题的意义  10
  1.2 文献综述  10-13
    1.2.1 理论层面的研究现状  10-11
    1.2.2 实证层面的研究现状  11-13
  1.3 研究思路及贡献  13-14
    1.3.1 研究思路  13
    1.3.2 本文贡献之处  13-14
第二章 证券市场股价联动的理论基础  14-20
  2.1 股市联动的内涵  14
  2.2 股市联动的模型  14-18
    2.2.1 国际资本资产定价模型  14-17
    2.2.2 国际套利定价模型  17-18
  2.3 证券市场股价联动的内在机制  18-20
    2.3.1 从经济基础说角度的解释  18
    2.3.2 从市场传染假说角度的解释  18
    2.3.3 从共同冲击角度的解释  18-19
    2.3.4 从国际资本流动角度的解释  19-20
第三章 我国与美、日证券市场联动性理论分析  20-29
  3.1 实体经济出发的传导理论  20-21
  3.2 一国股市变动对本国经济的影响  21-23
    3.2.1 财富效应  21
    3.2.2 投资效应  21-23
  3.3 一国经济变动对另一国经济的影响  23-26
    3.3.1 国际贸易渠道  23-24
    3.3.2 金融资本渠道  24-25
    3.3.3 政策渠道  25
    3.3.4 预期渠道  25-26
  3.4 一国经济变动对本国股市的影响  26-28
    3.4.1 物价水平  26-27
    3.4.2 货币政策  27
    3.4.3 其他途径  27-28
  3.5 本章小结  28-29
第四章 中国与美、日证券市场联动的实证分析  29-40
  4.1 样本数据选择及图形描述  29-32
    4.1.1 样本选择和阶段划分  29
    4.1.2 图形描述  29-32
  4.2 协整分析  32-35
    4.2.1 序列平稳性检验  32-33
    4.2.2 协整检验  33-35
  4.3 Granger因果检验  35-37
  4.4 方差分解  37-40
第五章 结论和政策建议  40-42
  5.1 结论  40
  5.2 政策建议  40-42
参考文献  42-44
致谢  44

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