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创业板财务危机预警模型的研究

作 者: 陈红
导 师: 周密
学 校: 湘潭大学
专 业: 会计学
关键词: 创业板 财务危机 预警模型 logistic模型 逐步回归模型
分类号: F830.42
类 型: 硕士论文
年 份: 2013年
下 载: 75次
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内容摘要


1999年1月我国首次提出建立创业板,2009年10月30日创业板历经十年在深圳问世,然而十年的漫长等待与准备并未给创业板带来长足的平稳发展,围绕创业板出现了种种不合理现象,如创业板出现频繁套现现象,高管们出现频繁辞职现象,创业板公司市盈率过高等。这一系列的问题无疑给创业板上市公司本身以及各方投资者带来极大的隐患。为了使创业板上市公司能健康发展,使企业规避必要的风险,创业板上市公司有必要建立有效的财务预警机制,加强对企业的有效监控,防范企业财务危机的出现,及早诊断企业状况,发现问题及时采取措施,将财务危机消灭于萌芽阶段。首先本文利用2012年5月1日实施的创业板退市制度作为界定创业板财务危机公司与健康公司的标准,筛选出23家财务危机公司和23家财务健康公司,解决了创业板对两类公司无界定标准的问题。文中纳入了70个财务指标和16个公司治理指标,本文期望从这86个指标中选出真正适合创业板上市公司财务预警的财务指标和公司治理指标。但是大量指标的选入使得模型构建时存在严重的多重共线性问题,本文通过使用逐步回归模型解决了多重共线性问题并构建出两个logistic模型。随后第一个模型由财务指标逐步回归得出,模型中只包括流动资产净利润率这一盈利能力指标,模型自变量对财务危机的解释能力为19.5%,两类公司分类正确率为61.9%。第二个模型在第一个模型的基础上加入了公司治理变量,随着公司治理变量的加入,第二个模型变得更加合理与完善,它由盈利能力、现金流量、薪酬激励三方面的指标构成,模型自变量对公司财务危机的解释能力达到90.5%,两类公司的平均分类正确率也达到85.7%。最后对两个模型在指标构成、判断正确率、模型拟合度三个方面作了比较,发现第二个模型在这三个方面均比第一个模型更有优势。同时发现两个模型都有盈利能力指标,说明对于创业板上市公司而言,公司盈利能力非常重要。同时将4个未放入模型的样本公司代入第二个模型,以检测模型的实际应用能力,结果表示模型正确区分了4个样本公司的种类,模型的实用性较强,因此第二个模型为创业板公司提供了一个有效的财务危机预警模型,此模型能及时准确的预测本企业财务危机。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-9
第1章 导论  9-17
  1.1 研究的背景和意义  9-10
    1.1.1 研究背景  9
    1.1.2 研究意义  9-10
  1.2 文献综述  10-14
    1.2.1 以财务指标构建的财务危机预警模型的研究  10-12
    1.2.2 以非财务指标构建的财务危机预警模型的研究  12-14
    1.2.3 财务危机预警模型文献综述的评述  14
  1.3 研究内容和方法  14-15
    1.3.1 研究内容  14-15
    1.3.2 研究方法  15
  1.4 创新之处  15-17
第2章 财务危机的界定及理论基础  17-23
  2.1 财务危机概念界定  17-18
    2.1.1 国外学者对财务危机的界定  17
    2.1.2 国内学者对财务危机的界定  17
    2.1.3 本文对财务危机的界定  17-18
  2.2 财务危机预警理论  18-20
    2.2.1 危机管理理论  18
    2.2.2 策略震撼理论  18-19
    2.2.3 企业逆境管理理论  19
    2.2.4 企业诊断理论  19-20
  2.3 财务预警模型  20-23
    2.3.1 逐步回归模型  20-21
    2.3.2 Logistic 模型  21-23
第3章 模型样本选择和指标体系的建立  23-32
  3.1 数据来源  23
  3.2 样本选取  23-26
    3.2.1 危机公司样本选取  23-24
    3.2.2 健康公司样本选取  24-26
  3.3 指标体系的建立  26-32
    3.3.1 财务指标体系的建立  26-30
    3.3.2 公司治理指标体系的建立  30-32
第4章 财务危机预警模型的构建  32-44
  4.1 多重共线性检测  32-34
  4.2 加入财务指标的逐步 logistic 模型构建  34-37
    4.2.1 财务指标的逐步回归  34-35
    4.2.2 加入财务指标的 logistic 模型  35-37
  4.3 加入公司治理指标的逐步 logistic 模型构建  37-42
    4.3.1 公司治理指标的逐步回归  37-38
    4.3.2 加入公司治理指标的 logistic 模型  38-42
  4.4 两模型的比较  42-43
    4.4.1 两模型指标构成的比较  42
    4.4.2 两模型判断正确率的比较  42
    4.4.3 两模型模型拟合度的比较  42-43
  4.5 新样本对最佳 LOGISTIC 模型的检验  43-44
第5章 结论、建议及展望  44-46
  5.1 结论  44
  5.2 局限性与研究展望  44-46
参考文献  46-49
致谢  49-50
教育经历及攻读硕士学位期间发表的论文  50
  教育经历  50
  攻读学位期间发表的论文  50

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