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数量型和价格型货币政策工具有效性的比较研究

作　者: 张雪
导　师: 耿中元
学　校: 哈尔滨工业大学
专　业: 金融学
关键词: 数量型货币政策工具价格型货币政策工具向量自回归脉冲响应函数方差分解
分类号: F822.0
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

一国宏观经济的平稳发展，离不开货币政策的运用，而货币政策工具的正确选择，对货币政策的效果发挥着重要作用。当前，数量型和价格型货币政策工具运用的有效性，引起了国内理论界和业界的热烈讨论。在此背景下，对我国数量型和价格型货币政策工具的有效性进行比较研究，找出不同货币政策工具有效性存在差异的原因，对于我国未来货币政策的制定实施、金融改革的取向具有重要的现实意义。本文首先对货币政策工具与货币政策有效性间的联系机理进行分析，从理论层面具体阐述了不同货币政策工具是如何通过对中介目标的传导，进而对货币政策最终目标发挥作用的；其次介绍了各货币政策工具在我国的具体运用，并进行了简要的比较分析；随后使用协整检验、向量自回归模型、脉冲响应函数和方差分解等计量模型和方法，对比研究数量型货币政策工具和价格型货币政策工具在1998年-2003年、2003年-2008年、2008年-2010年三个不同时期的有效性。实证结果显示：数量型货币政策工具的有效性整体优于价格型货币政策工具。在数量型货币政策工具中发挥效用最大的为法定存款准备金政策，随后为公开市场业务、信贷规模政策，这三种货币政策工具分别与中介目标货币供应量间存在负向、正向、正向的影响作用，且在对最终目标的影响中，作用于经济增长指标时效果更好。价格型货币政策工具加权平均利率的有效性则在随时间推移在不断提高，与中介目标货币供应量间负相关，同时在对最终目标的影响中，对于目标价格变量的作用明显大于对目标经济变量的影响。最后，本文针对实证研究的结果，指出了各货币政策工具运用中存在的不足，并结合目前我国宏观环境和经济现状，提出了增强货币政策工具有效性的政策建议。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-10
第1章绪论  10-21
  1.1 研究背景与意义  10-11
  1.2 国内外研究现状  11-16
    1.2.1 国外研究现状  11-13
    1.2.2 国内研究现状  13-15
    1.2.3 国内外研究现状评价  15-16
  1.3 研究方法和技术路线  16-18
    1.3.1 研究方法  16-17
    1.3.2 技术路线  17-18
  1.4 本文主要研究内容  18-21
第2章数量型和价格型货币政策工具和货币政策有效性联系机理分析  21-29
  2.1 相关概念界定  21-23
    2.1.1 数量型货币政策工具和价格型货币政策工具  21-22
    2.1.2 货币政策的有效性  22-23
  2.2 数量型货币政策工具和货币政策有效性的联系机理  23-27
    2.2.1 法定存款准备金政策和货币政策有效性的联系机理  23-24
    2.2.2 公开市场业务和货币政策有效性的联系机理  24-25
    2.2.3 再贴现、再贷款政策和货币政策有效性的联系机理  25-26
    2.2.4 信贷政策和货币政策有效性的联系机理  26-27
  2.3 价格型货币政策工具和货币政策有效性的联系机理  27-28
    2.3.1 利率政策和货币政策有效性的联系机理  27
    2.3.2 汇率政策和货币政策有效性的联系机理  27-28
  2.4 本章小结  28-29
第3章数量型和价格型货币政策工具有效性的现实分析及比较  29-39
  3.1 数量型货币政策工具在我国的运用  29-33
    3.1.1 法定存款准备金政策的运用  29-30
    3.1.2 公开市场业务的运用  30-31
    3.1.3 再贴现、再贷款政策的运用  31-32
    3.1.4 信贷政策的运用  32-33
  3.2 价格型货币政策工具在我国的运用  33-35
    3.2.1 利率政策的运用  33
    3.2.2 汇率政策的运用  33-35
  3.3 数量型和价格型货币政策工具有效性的对比分析  35-38
    3.3.1 1998 年前两类货币政策工具有效性对比  35
    3.3.2 第一阶段 1998 - 2003 年两类货币政策工具有效性对比  35-36
    3.3.3 第二阶段 2003 - 2008 年两类货币政策工具有效性对比  36
    3.3.4 第三阶段 2008 - 2010 年两类货币政策工具有效性对比  36-37
    3.3.5 总结性分析  37-38
  3.4 本章小结  38-39
第4章数量型和价格型货币政策工具有效性的计量检验及比较  39-68
  4.1 计量检验方法与步骤说明  39-41
    4.1.1 变量的选取  39-40
    4.1.2 计量步骤  40-41
  4.2 1998－ 2003 年数量型和价格型工具有效性的计量检验及比较  41-51
    4.2.1 变量的选取和处理  41-42
    4.2.2 两类工具变量对货币政策中介目标影响的计量分析  42-45
    4.2.3 两类工具变量对货币政策最终目标影响的计量分析  45-51
  4.3 2003－ 2008 年数量型和价格型工具有效性的计量检验及比较  51-59
    4.3.1 变量的选取和处理  51-52
    4.3.2 两类工具变量对货币政策中介目标影响的计量分析  52-54
    4.3.3 两类工具变量对货币政策最终目标影响的计量分析  54-59
  4.4 2008－ 2010 年数量型和价格型工具有效性的计量检验及比较  59-67
    4.4.1 变量的选取和处理  59-60
    4.4.2 两类工具变量对货币政策中介目标影响的计量分析  60-62
    4.4.3 两类工具变量对货币政策中介目标影响的计量分析  62-67
  4.5 本章小结  67-68
第5章基于实证分析结果的政策建议  68-74
  5.1 实证结果分析  68-70
    5.1.1 1998 - 2003 年第一阶段实证结果分析  68
    5.1.2 2003 - 2008 年第二阶段实证结果分析  68-69
    5.1.3 2008 - 2010 年第三阶段实证结果分析  69-70
  5.2 提升货币政策工具有效性的政策建议  70-73
    5.2.1 提升数量型货币政策工具有效性的政策建议  70-71
    5.2.2 提升价格型货币政策工具有效性的政策建议  71-72
    5.2.3 不同货币政策工具搭配的政策建议  72-73
  5.3 本章小结  73-74
结论  74-75
参考文献  75-78
攻读学位期间发表的学术论文  78-80
致谢  80

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