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主权信用评级影响因素的长短期效应-以标普公司主权评级报告为例

作　者: 曲辰
导　师: 刘乐平
学　校: 天津财经大学
专　业: 金融学
关键词: 主权信用长短期效应面板模型随机效应有序概率模型
分类号: F810.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 14次
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内容摘要

主权评级的目的是揭露主权风险,即一个国家政府不能够或不愿意履行债务所导致的风险。主权债务危机频频出现,三家国际评级公司主权评级变动使主权评级成为人们的关注焦点。明确主权信用评级的影响因素及其长短期效应能够指导国家制定正确的经济政策,提升主权评级并防范主权风险。文章首先介绍三家评级公司的主权评级方法,其中主要研究标普公司2012年最新公布的研究方法,从政治、经济、外部、财政和货币等方面简要剖析评级层次。并依据评级公司和以往文献出现的主权评级影响因素建立一个范围,运用逐步回归法选出对模型解释力最有帮助的变量,并考虑数据的可得性总结出文章选取的研究变量为：宏观经济变量：人均GDP、GDP增长、失业率、通货膨胀；财政变量：政府债务、财政平衡、政府效能；外部变量：外债、外汇储备、经常账户收支平衡；其他变量：违约历史、欧盟、区域虚拟变量。文章简单介绍了面板模型、随机效应模型和有序响应模型。运用标普官网、国际货币基金组织和世界银行提供的数据进行主权信用评级影响因素长短期效应和评级预测的实证分析,得出结论：人均国内生产总值、GDP增长、政府债务、失业率和财政平衡对主权信用评级有短期影响,而政府效能、外债、外汇储备和违约历史是重要的长期影响因素,其他变量对主权信用评级的长短期影响效应一致。此外,财政变量比以往文献显示出更重要的影响。随机效应模型,有序效率模型和随机效应有序概率模型正确预测了约40%样本的评级,75%的预测误差小于一个等级。同时,也正确预测了1/3-1/2样本的升降级。最后,依据实证结果对主权评级研究方法、如何让提升一国的主权评级和国内评级系统提出建议。

全文目录

内容摘要  4-5
Abstract  5-8
第1章绪论  8-15
  1.1 选题背景及意义  8-9
  1.2 国内外文献综述  9-12
  1.3 研究思路及结构  12-14
  1.4 本文的创新点  14-15
第2章主权信用评级的影响因素  15-31
  2.1 评级公司主权信用评级的影响因素  15-25
    2.1.1 政治因素  16-18
    2.1.2 经济因素  18-19
    2.1.3 外部因素  19-21
    2.1.4 财政因素  21-23
    2.1.5 货币因素  23-25
  2.2 本文选取的影响因素  25-31
第3章主权信用的度量模型  31-39
  3.1 影响因素长短期效应的度量模型  31-35
    3.1.1 面板数据模型  31-32
    3.1.2 有序响应模型  32-33
    3.1.3 随机效应模型  33-35
  3.2 一般面板数据模型  35-36
  3.3 面板有序概率模型  36-39
第4章主权信用评级影响因素长短期效应的实证分析  39-46
  4.1 数据的选择与处理  39-40
  4.2 实证结果分析  40-46
第5章结论与展望  46-49
  5.1 结论  46
  5.2 建议与对策  46-49
    5.2.1 研究方法建议  47
    5.2.2 提高主权评级的建议  47-48
    5.2.3 对评级系统的建议  48-49
参考文献  49-51
后记  51

主权信用评级影响因素的长短期效应-以标普公司主权评级报告为例

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