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公司透明度对个股流动性风险的影响

作　者: 程会芳
导　师: 张剑英
学　校: 哈尔滨工业大学
专　业: 会计学
关键词: 公司透明度个股流动性个股流动性风险股市下滑
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 7次
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内容摘要

本文研究公司透明度对个股流动性风险的影响。公司的透明度和股票流动性都是目前研究的热点课题，但目前国内还没有公司透明度与个股流动性风险之间关系的研究。流动性是证券市场的重要属性，是市场的一切。市场流动性依赖于个股流动性，个股流动性影响着公司的价值和预期收益。有的股票的流动性水平高，其流动性风险也高，投资者们在关注股票流动性水平的同时，更关注流动性的时变性，即流动性风险。尤其是经济危机时或市场发生突发情况时，个股流动性风险的高低表现为公司个股流动性的韧性，即某股票交易的难易程度随时都较稳定，不容易受外界因素影响。本文以深交所主板A股407家公司为研究对象，综合考虑了公司透明度和个股流动性风险的测度，研究了2004年到2010年公司透明度对个股流动性风险有怎样的影响。本文所选的时间跨度较长，中间包含了08年左右股市波动较大的时期，通过系统研究，分析了公司透明度对个股流动性风险产生怎样的影响。最后得出公司透明度与个股流动性风险显著负相关，公司透明度可以有效抑制个股流动性的下降以及经济状况不好时，公司透明度有助于帮助企业保持流动性的结论。最后本文给出了一些建议，从政府角度，为了保证股市的健康发展和流动性，应加快健全关于公司提供公司信息的政策；从公司的角度，应该多发布一些方便投资者了解公司的信息，增加公司的透明度，以保证公司在股市上能保持流动性，并且提高抵御股市风险的能力。

全文目录

摘要  3-4
Abstract  4-7
第1章绪论  7-14
  1.1 研究背景及问题的提出  7-8
  1.2 研究的目的和意义  8-9
    1.2.1 研究目的  8
    1.2.2 研究意义  8-9
  1.3 国内外在该方向的研究现状及分析  9-12
    1.3.1 国外研究现状  9-10
    1.3.2 国内研究现状  10-12
  1.4 研究内容及研究方法  12-14
    1.4.1 本文的研究内容  12
    1.4.2 研究方法和技术路线  12-14
第2章理论分析  14-24
  2.1 公司透明度  14-18
    2.1.1 公司透明度的定义  14-16
    2.1.2 公司透明度的影响因素  16
    2.1.3 公司透明度与盈余管理  16-17
    2.1.4 公司透明度的测度  17-18
  2.2 个股流动性  18-22
    2.2.1 个股流动性定义  18-19
    2.2.2 流动性的四维理论  19
    2.2.3 指令驱动交易机制市场股票的流动性  19-20
    2.2.4 个股流动性的测度  20-22
    2.2.5 个股流动性风险  22
  2.3 公司透明度与个股流动性风险  22-23
  2.4 本章小结  23-24
第3章公司透明度对个股流动性风险影响的实证研究设计  24-34
  3.1 研究假设  24-26
  3.2 样本选择与数据来源  26-27
  3.3 变量的选择及度量  27-32
    3.3.1 变量概况  27-28
    3.3.2 透明度变量的选择及度量  28-30
    3.3.3 个股流动性变量的选择及测度  30-31
    3.3.4 个股流动性风险的测度  31
    3.3.5 控制变量的选择及度量  31-32
  3.4 构建模型  32-33
    3.4.1 公司透明度对个股流动性风险影响的模型  32-33
    3.4.2 当市场下滑时公司透明度对个股流动性风险的影响  33
  3.5 本章小结  33-34
第4章实证结果和分析  34-57
  4.1 描述性统计  34-46
    4.1.1 透明度变量的描述性统计  34-39
    4.1.2 流动性风险变量的描述性统计  39-45
    4.1.3 控制变量的描述性统计  45-46
  4.2 变量的相关性分析  46-47
    4.2.1 因变量的相关性分析  46-47
    4.2.2 自变量的相关性分析  47
  4.3 流动性风险与公司透明度  47-52
    4.3.1 流动性标准差和流动性偏斜度与公司透明度  47-49
    4.3.2 极端不流动事件发生概率与公司透明度  49-50
    4.3.3 个股流动性与市场的相关性和公司透明度的关系  50-51
    4.3.4 公司透明度与个股流动性风险之间的相关性  51-52
  4.4 公司透明度对个股流动性风险的影响与经济环境的关系  52-54
  4.5 政策建议  54-55
  4.6 本章小结  55-57
结论  57-58
参考文献  58-62
致谢  62

公司透明度对个股流动性风险的影响

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