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上市公司高送转股利分配动机分析

作 者: 杨明
导 师: 张剑英
学 校: 哈尔滨工业大学
专 业: 会计
关键词: 上市公司 高送转 Logit模型
分类号: F275
类 型: 硕士论文
年 份: 2012年
下 载: 25次
引 用: 0次
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内容摘要


本文研究我国上市公司股利分配过程中出现的高比例送股和转增股现象。在国内外相关股利政策理论和研究成果的基础上,结合我国股利分配现状,对我国证券市场上出现的高送转现象的动机进行了分析检验。目前国外对高送转的研究已经取得一定成果,但是国内对这方面的研究不多。本文首先对高送转相关理论进行了论述,并介绍了我国的股利分配政策以及股利分配的特点。由于国内外股票市场的发展程度不同,投资者的成熟度也存在较大的差别,因此得出的结论也存在较大差异。而且随着全流通时代的到来,证券市场也出现了新的特征。本文通过对我国证券市场现状的观察和相关理论分析,从股价、流动性、信号传递、公司治理结构、股本规模和送转能力六个方面分析高送转的可能动机,并根据分析提出了相关假设。文章通过2009年到2011年高送转数据对相关假设进行了检验。实证结果表明,我国上市公司实施高送转的可能动机包括:提升股价、促进流动性、扩大股本规模、送转能力强、净现金流较多等因素。根据实证分析结果,针对研究上市公司高送转动机反映出来的公司治理、市场的不规范等问题并且提出了相关的政策建议。文章的最后是对全文的总结,概括了本文的研究结论,并就本文存在的一些局限性进行了说明。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-8
第1章 绪论  8-17
  1.1 问题的提出  8-10
    1.1.1 研究背景  8-9
    1.1.2 研究目的及意义  9-10
  1.2 国内外研究现状及评述  10-15
    1.2.1 国外研究现状  10-12
    1.2.2 国内研究现状  12-14
    1.2.3 国内外研究现状评述  14-15
  1.3 研究方法  15
  1.4 研究内容及论文结构  15-17
第2章 股利分配相关理论  17-24
  2.1 股利分配政策  17-18
    2.1.1 股利政策的概念  17
    2.1.2 股利支付形式  17-18
  2.2 信号传递理论  18-21
  2.3 投资者幻觉理论  21-22
  2.4 价格幻觉假说  22
  2.5 本章小结  22-24
第3章 上市公司高送转现状及影响因素分析  24-35
  3.1 高送转的界定  24
  3.2 上市公司高送转特征  24-28
    3.2.1 国内外送转股的异同  24-26
    3.2.2 上市公司高送转现状  26-28
  3.3 上市公司高送转影响因素分析  28-34
    3.3.1 高送转与市场效应分析  28-29
    3.3.2 高送转与流动性分析  29-30
    3.3.3 高送转与信号传递分析  30-31
    3.3.4 高送转与治理结构分析  31-32
    3.3.5 高送转与股本规模分析  32-33
    3.3.6 高送转与送转能力分析  33-34
  3.4 本章小结  34-35
第4章 高送转动机实证分析  35-55
  4.1 方案设计  35-40
    4.1.1 研究假设的提出  35-38
    4.1.2 样本的选择  38
    4.1.3 模型的选择  38
    4.1.4 变量的设置  38-40
  4.2 上市公司高送转动机实证检验  40-49
    4.2.1 描述性统计分析  40-41
    4.2.2 市场效应实证分析  41-43
    4.2.3 独立样本的 T 检验  43-46
    4.2.4 总样本的 Logistic 回归分析  46-49
  4.3 理论模型拟合度评估检验  49-50
  4.4 实证结果分析  50-51
  4.5 对策建议  51-53
  4.6 本章小结  53-55
结论  55-56
参考文献  56-60
致谢  60

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