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上市公司再融资风险管理研究

作 者: 张新军
导 师: 任达; 于庆军
学 校: 天津大学
专 业: 项目管理
关键词: 再融资风险 可转债 增发 配股
分类号: F275
类 型: 硕士论文
年 份: 2012年
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内容摘要


资本是公司实现稳健成长的重要保证,如何融资以及以何种方式融资就成为企业的一个中心议题。随着我国资本市场的不断发展与成熟,公司除了选择首发上市融资外,在IPO后还可以利用别的方式进行再融资,如配股增发可转债等。近年来,再融资受到上市公司和市场的青睐,其热度足以和IPO相比。一般来说,企业在IPO一段日子后将重新面临着发展的资金短缺问题,为保持并促进企业的高速发展,必须通过再融资来解决这个瓶颈。然而,上市公司在实施再融资时却面临着成本、绩效与风险的考量问题。一旦不能正确计量再融资成本和绩效、准确估计再融资风险,短期内会对企业的业绩造成显著影响,也不利于公司的长期发展。因此,对再融资进行风险管理就成为本文的题中之义。在此背景之下,本文在经典融资理论以及界定基本概念的基础上对我国上市公司再融资风险从不同角度进行了深入的分析和阐述。首先,在细述我国再融资市场发展历程的基础上分析我国上市公司再融资的行为特征及其产生的原因,为发现和认识我国上市公司再融资风险埋下伏笔。其次,通过分析再融资面临的直接成本、间接成本和其他成本等来从成本的角度理论上认识再融资存在的风险。最后,以配股、增发和可转债等再融资方式的数据基础进行实证分析,发现再融资在短期内会加大公司的财务风险并对公司的长期业绩产生影响。同时,通过再融资可以在一定程度上规避或转移上市公司面临的竞争和风险。结合主体部分的理论分析和实证研究,本文从微观、中观、宏观三个层面给出了上市公司再融资风险管理的一些建议:一是微观上构建上市公司再融资评价体系,在再融资前充分发现再融资将会给公司带来的风险以实现事前控制;二是在中观上分别对待三种再融资方式的具体风险以实现具体问题具体分析;三是在宏观上重建我国再融资市场的制度体系,为上市公司风险管理提供制度保障。

全文目录


中文摘要  3-4
ABSTRACT  4-6
目录  6-7
第一章 绪论  7-20
  1.1 选题背景与研究意义  7-9
  1.2 研究方法与框架结构  9-10
  1.3 再融资的一般理论及再融资风险界定  10-18
  1.4 研究的创新与不足  18-20
第二章 上市公司再融资行为及其解释  20-34
  2.1 我国再融资市场的演变历程  20-25
  2.2 我国上市公司再融资行为的特征  25-29
  2.3 我国上市公司再融资行为特征的原因分析  29-34
第三章 我国上市公司再融资成本分析  34-40
  3.1 再融资直接成本  34
  3.2 再融资间接成本  34-37
  3.3 再融资其他成本  37-40
第四章 再融资风险与绩效实证分析  40-48
  4.1 上市公司短期财务风险分析  40-43
  4.2 上市公司再融资绩效分析  43-48
第五章 研究结论及政策启示  48-55
  5.1 构建上市公司再融资评价体系  48-51
  5.2 三种再融资方式风险管理  51-52
  5.3 我国证券市场再融资制度体系建设  52-55
参考文献  55-58
致谢  58

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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