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二手住房市场保留价格形成机理研究

作　者: 龙振兴
导　师: 龙奋杰
学　校: 清华大学
专　业: 管理科学与工程
关键词: 保留价格损失厌恶锚定效应产权约束前景理论
分类号: F299.23
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

中国城镇化水平的快速提升使得城市住宅供给面临许多新挑战。从发展趋势看，城市建设用地供给有限、征地周期变长将制约新房供给；而人口结构老龄化将释放部分房源并进入二手房市场。过去几年大城市二手房交易量逐渐超过新房也说明了二手房市场已经成为城市商品住宅交易市场的主体。因此研究二手房市场具有十分重要的理论和现实意义。本文以保留价格作为切入点，重点研究了二手房市场买卖双方的购房决策过程，即买卖双方在将要购买（或出售）房屋时，他们的决策怎样受过去的“价格信号”及目前处境的影响？基于此，本文研究了买方的锚定效应及卖方的损失厌恶这两种认知偏误行为以及涉及卖方的“产权约束”效应对于各自决策的影响，并研究了这些效应如何影响住房宏观市场。本文章节基本遵循了如下分析框架：“现象描述—理论分析—模型建立—数值模拟—实证研究—结论”。研究采用了理论分析、数值模拟、实证分析并重的研究方法，以交易的异质性替代住房的异质性来看住房的价格，得到的主要结论和成果包括：1.改进了相关模型，定量验证了二手房市场的认知偏误及产权约束对保留价格的影响。实证结果表明，买卖双方的认知偏误显著地影响了他们的保留价格，并最终影响了成交价格。而卖方未偿还的房贷也显著影响了成交价格。2.在研究卖方行为时，本文将损失厌恶效应及首付效应的研究拓展到景气市场中。定量验证了即使在景气市场，卖方的保留价格也受到了过去购买价格及现在未偿还贷款的影响。3.在买卖双方行为研究成果基础上，本文用简单的博弈模型分析了买卖方的决策过程，定性分析了买卖双方的行为对市场价量关系的影响。并利用数值模拟方法模拟了当市场存在上升或者下降信号时市场价格及交易量的变化，发现了中国住房价格上升容易下降难的现象，称之为“价格棘轮效应”。本文基于中国住房景气市场丰富并拓展了对行为主体认知偏误及产权约束的研究，具有一定的理论意义。数值模拟结论为改进房地产指数提供了依据，而实证结论也能为政府、企业及广大买卖方提供参考和借鉴。

全文目录

摘要  3-4
Abstract  4-8
第1章引言  8-16
  1.1 研究背景及意义  8-10
    1.1.1 研究背景  8-9
    1.1.2 研究意义  9-10
  1.2 研究范围界定  10-11
    1.2.1 研究对象  10
    1.2.2 研究重点  10-11
    1.2.3 研究视角  11
  1.3 研究目标与内容  11-13
    1.3.1 研究目标  11
    1.3.2 研究内容  11-13
  1.4 研究方法和技术路线  13-14
    1.4.1 研究方法  13-14
    1.4.2 技术路线  14
  1.5 拟解决的关键问题  14-16
第2章国内外相关研究综述  16-22
  2.1 国外相关研究综述  16-20
    2.1.1 房地产市场锚定效应研究  16-17
    2.1.2 房地产市场损失厌恶和产权约束研究  17-20
  2.2 国内相关研究综述  20-22
第3章买方认知偏误行为研究  22-34
  3.1 理论模型  22-24
    3.1.1 Leung-Tsang 模型介绍  22-23
    3.1.2 模型改进  23-24
  3.2 数值模拟  24-28
    3.2.1 原模型数值模拟  24
    3.2.2 模型改进后的数值模拟  24-28
  3.3 实证分析  28-33
    3.3.1 数据来源  28
    3.3.2 数据描述性统计  28-30
    3.3.3 实证模型及结果分析  30-33
  3.4 结论  33-34
第4章卖方行为研究  34-55
  4.1 产权约束对于卖方的影响研究  34-48
    4.1.1 理论基础  35-37
    4.1.2 家庭搬迁模型  37-43
    4.1.3 实证研究  43-47
    4.1.4 研究结论  47-48
  4.2 卖方的损失厌恶行为研究  48-55
    4.2.1 理论模型  48-50
    4.2.2 实证分析  50-54
    4.2.3 结论  54-55
第5章买卖双方博弈及对市场的影响  55-62
  5.1 认知偏误下的买卖双方博弈  55-57
  5.2 “市场信号—市场主体”联动模型  57-60
  5.3 结论  60-62
第6章结论与展望  62-64
  6.1 论文主要工作  62
  6.2 后续研究展望  62-64
参考文献  64-67
致谢  67-69
附录A 数值模拟主要代码  69-73
个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果  73

二手住房市场保留价格形成机理研究

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